Как я выбираю индексный фонд ETF

27 августа 2014, 14:50
|
Оксана Гафаити

Оценивая тот или иной инструмент для инвестирования, важно, чтобы его возможности совпадали с вашей стратегий и ожиданиями. Поэтому прежде чем выбирать ETF вам, как инвестору, следует знать, для чего он предназначен и что от него ожидать. Для того чтобы это понять, вспомним, как фонд ETF появился.

Биржевой индексный фонд ETF возник как низкозатратная альтернатива индексному фонду для обеспечения доходности на уровне рынка. Классический ETF представлял собой пассивно управляемый фонд с широко диверсифицированным портфелем, полностью повторяющий базовый индекс.

Именно с этой традиционной позиции вам стоит смотреть на фонд ETF, покупая его акции (они же — паи) в рамках долгосрочной пассивной стратегии. Другими словами, покупать ETF нужно, чтобы держать, и покупать лучше выгодно, а держать долго. Держать долго значит планировать инвестиции сроком более 5 лет. Покупать выгодно значит:

выбирать ETF с низкой комиссией, ежегодно взимаемой фондом в виде процента от вложенных средств;
приобретать ETF со скидкой (ниже стоимости чистых активов фонда).

Низкий размер комиссии или коэффициент затрат (Expenses Ratio) могут дать только пассивные фонды (без управляющих), точно воспроизводящие индекс и имеющие высокий объем торгов (обладающие хорошей ликвидностью). В отличие от активно управляемых ETF-ов, пассивные фонды (Passive ETFs) меняют состав портфеля (докупают или продают бумаги) только при изменении в базовом индексе, что происходит не часто.

Об активности торговли индексного фонда можно судить по оборачиваемости его портфеля (Turnover Ratio), а о схожести с базовым индексом — по ошибке отслеживания (Tracking Error) и коэффициенту детерминации (R-Squared). Пусть эти термины вас не пугают — они только страшно звучат. На деле все проще, чем кажется. Перейдите по этой ссылке и убедитесь сами.

5 главных требований к ETF

Если обобщить все вышесказанное, то минимальный набор параметров для выбора биржевого индексного фонда ETF выглядит так:

Стратегия управления: пассивная.
Коэффициент затрат: минимальный.
Ликвидность: высокая.
Оборачиваемость портфеля: низкая.
Соответствие индексу: точное.

А теперь добавим конкретики и зададим этим параметрам числовые значения. Для пассивно управляемых биржевых фондов приемлемый размер комиссии находится в диапазоне от 0,1 до 1%. По мне все, что выше, — грабеж: потому как примерно на сумму комиссии ETF отстает от доходности индекса.

Размер комиссий (Expenses Ratio) от 0,1 до 1%.

Один из способов снизить затраты — сравнение фондов: на популярные индексы всегда есть несколько альтернатив (список сервисов поиска и сравнения ETF-ов — см. в конце обзора). Выбирая между различными фондами на один индекс, предпочтение отдавайте тому, который был создан раньше и принадлежит крупной компании.

Ведущие эмитенты ETF-ов в США: iShares, Invesco, Van Eck, Vanguard, ProShares, PowerShares, Guggenheim, WisdomTree, Charles Schwab, PIMCO, Fidelity.

Как правило, у такого ETF-а больше инвесторов и больше активов под управлением, а значит выше ликвидность. А чем выше ликвидность, тем ниже издержки, которые вы понесете, если решите продать акции фонда.

Размер активов под управлением фонда (Total Assets) более $1 млрд.

Индикаторами ликвидности фонда являются спред (разница между ценой покупки и продажи акций) и средний объем торгов. При поиске ETF ориентируйтесь на фонды с объемом торгов свыше 1 млн. акций в день и уровнем спреда до 2%.

Уровень спреда (Bid/Ask/Spread) от 0,1% до 2%.
Средний объем торгов (Average Volume, Avg Vol) более 1 млн. акций в день.

Если высокий объем торгов бумаг — это плюс, то большой объем торговых сделок фонда — это минус: торговая активность выгодна фонду, но не его инвесторам. Оборачиваемость портфеля фонда — индикатор, позволяющий быстро понять, кого ETF будет кормить: вас или его основателей. Значение до 30% соответствует стратегии индексирования.

Оборачиваемость портфеля (Turnover Ratio) от 0,1% до 30%.

Помимо оборачиваемости портфеля фонда важна его схожесть с базовым индексом. Чем меньше ETF отклоняется от динамики индекса, тем ниже ошибка отслеживания и выше коэффициент детерминации (R-Squared). Значение R-Squared в пределах 85%-100% говорит о соответствии портфеля фонда составу индекса.

Коэффициент детерминации (R-Squared) от 85% до 100%.

При этом структура портфеля должна быть прозрачной и диверсифицированной. На одну бумагу не должно приходиться более 5%. Доля 10 крупнейших компаний не должна превышать 20% в общем объеме бумаг. Об активах, входящих в портфель, можно узнать на сайте фонда, в его проспекте (Prospectus) или воспользоваться матрицей Morningstar Style Box. Найти ее можно на сайте Morningstar.com, введя в поиске тикер (Symbol) ETF-а и перейдя в раздел Portfolio (Портфель).

Структура активов. При выборе классов активов фонда исходите из:

Вашей стратегии инвестирования — горизонта вложений и чувствительности к риску.
Происходящего на рынке — ситуацией в экономике, уровнем инфляции, процентных ставок и вероятности их изменения.
Исторической доходности классов активов, помня о том, что прошлое не является копией будущего.

Поиск ETF

Теперь, когда заданы условия поиска, осталось найти подходящие ETF-ы. На американском рынке акций под них подходят фонды на основные индексы — S&P 500, Nasdaq и Dow Jones. Они — главные претенденты на добавление в ваш инвестиционный портфель. Это могут быть, например:

SPDR S&P 500 (тикер SPY) повторяет индекс S&P 500. 1 акция данного фонда дает долю в 500 компаниях, входящих в индекс.

SPDR Dow Jones Industrial Average (тикер DIA) воспроизводит индекс Dow Jones Industrial Average. 1 акция в этом ETF дает долю в 30 компаниях индекса.

PowerShares QQQ (тикер QQQ) отслеживает индекс Nasdaq 100. 1 акция в этом фонде дает долю в 100 компаниях индекса.

Сервисы поиска ETF

На радость инвесторам западный рынок богат на бесплатные сервисы и инструменты. ETF-ы — не исключение: вот только некоторые поисковики, они же скринеры (Screener), биржевых индексных фондов: Yahoo!Finance | Investing.com | Etfdb.com | Wsj.com | ETF.com | Money.cnn.com

Самый простой, на мой взгляд, - Etfdb.com. Возможности данного фильтра позволяют быстро найти подходящий ETF, задав требуемый:

Класс активов: облигации (Bonds); товары (Commodity); валюты (Currency); акции (Equity); недвижимость (Real Estate).
Регион, рынок, отрасль.
Тип управления: активный / пассивный (Active / Passive).
Размер: расходов (Expenses), активов (Assets), дивидендной доходности (Yield).
Уровень риска: коэффициент Beta, долю в портфеле 10 крупнейший компаний (% Assets In Top Ten) и пр.

Для просмотра всех доступных параметров поиска нажмите кнопку Show more options. Результаты выдачи можно сортировать и анализировать в различных разрезах, а кликнув на тикер, перейти на страницу с описанием фонда, где можно:

Увидеть показатели фонда и статистику его эффективности.
Найти информацию о базовом индексе и других фондах на этот же индекс.
Получить представление о портфеле активов и их распределении по классам, регионам и отраслям.
Сравнить фонд с аналогами, нажав кнопку Compare to another ETF.

Так, например, разница между SPY и VOO — не только в размере комиссий, но и в структуре организации фонда: VOO — это ETF, а SPY — это UIT (Unit Investment Trust), по-нашему — ПИФ. Как эта разница влияет на доходность фонда, читайте здесь в разделе Структура фонда.

Все гениальное — просто и прибыльно

Как видите, получение доходности на уровне рынка не требует глубинных знаний и лишних усилий. Достаточно просто купить фонд на индекс широкого рынка S&P 500 (SPY или VOO) и держать его как можно дольше, а лучше: не расставаться с ним никогда. Вложения в такой ETF дают вам покрытие по всей корпоративной Америке, в результате чего вы имеете диверсифицированный портфель, низкие издержки, постоянный дивидендный доход, а главное — никаких забот по управлению и принятию инвестиционных решений.

Все гениальное — просто и прибыльно. Не ищите трудных путей и держитесь подальше от сложных и продвинутых фондов — с узкой специализацией, активным управлением, инверсной динамикой (Inverse ETFs) и кредитным плечом (Leveraged ETFs). У таких ETF-ов мало общего со стратегией индексирования и пассивного инвестирования. А на десерт — подборка полезных ссылок, призванная упростить ваш ETF-поиск и помочь сделать правильный выбор.

Sapienti sat,
Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru, частный инвестор.

Ключевые слова:
etf фонд,
etf фонды

★20

4 комментария

Уже дважды спасибо

cerenc

27 августа 2014, 16:32
Ответить

Оксана, пусть Вас не смущает внимание читателей, уверяю Вас, что Ваши блоги достойны безусловного внимания и я знаю о чем говорю…

cerenc

27 августа 2014, 16:35
Ответить

cerenc, хорошо, спасибо.

Оксана Гафаити

27 августа 2014, 21:05
Ответить

Спасибо большое! А как найти ETFы Которые именно ВЫПЛАЧИВАЮТ девиденды, а не реинвестируют?

Константин

01 июня 2019, 21:06
Ответить

Ленты

Форумы

Участники

Котировки

Акции

Календарь

Информация

Книги