Распределение ликвидности на денежном рынке

Распределение ликвидности на денежном рынке (трансмиссия ликвидности)

Характеристики трансмиссии
рублевых денежных средств через краткосрочные (от 1 до 7 дней) сделки на денежном рынке между группами участников рынка, называемых ярусами. Ярус на денежном рынке характеризует пул ликвидности, проходящий через участников одной группы. Ярусы, начиная с 1-го, последовательно выстраиваются на рынке в зависимости от степени удаленности участников от системы рефинансирования Банка России и других первичных кредиторов, образующих совместно 0-й ярус. Анализ проведен согласно информации о междилерских сделках (между участниками денежного рынка), а также по прямым сделкам участников
рынка с Банком России за период с 1 июля по 30 сентября 2013 г., включающий 66 торговых дней.

В III квартале 2013 г. общее распределение потоков рублевой ликвидности между ярусами, определяемыми удаленностью от первичных источников ликвидности, показало усиление доминирования операций РЕПО с Банком России. Доля сделок прямого РЕПО в общем объеме денежного рынка увеличилась с 37,7% до 45,1%. В III квартале 2013 г.
участники 1-го яруса аккумулировали 84,0% ликвидных средств всего рынка, перенаправляя часть средств другим участникам рынка по более высоким ставкам.
Аналогично поступали участники 2-го яруса, на которых пришлось 14,6% денежного рынка.

В III квартале 2013 г. средневзвешенная длина трансмиссионной цепочки (число последовательных операций по предоставлению ликвидности с учетом суммы сделок) находилась ниже средней длины цепочки (число последовательных операций по предоставлению ликвидности с учетом количества сделок), что объясняется высокой долей 

объемов сделок на нижних ярусах (в данном случае между 0-ым и 1-ым ярусом). Величина средневзвешенной длины трансмиссионной цепочки практически не изменилась за квартал и осталась на уровне 1,51. Разность между средневзвешенной и средней длинами трансмиссионной цепочки незначительно варьировалась около значения -0,08.
 

 




Средний объем средств, привлеченный совместно участниками 2-го и 3-го ярусов, снижался в течение квартала по отношению к объему средств, привлеченных участниками 1-го яруса (Средний объем привлеченных средств на 1-м ярусе составил в июле 2013 г. 3553,2 млрд. руб., в августе – 4249,0, в сентябре – 4084,3. На 2-м ярусе объем привлеченных средств равнялся в июле 662,5 млрд. руб., в августе – 734,6, в сентябре – 578,1. На 3-м ярусе: в июле – 39,1 млрд. руб., в августе – 62,6, в сентябре – 36,9.)
 
В целом структура рынка в III квартале 2013 г. выглядела устойчивой, однако проведенный анализ выявил небольшое снижение посреднической активности и соответствующий рост объемов ликвидности, удерживаемой участниками нижних ярусов.
 

www.cbr.ru/analytics/fin_stab/MMR_13Q3.pdf?pid=fin_stab&sid=ITM_33239