Бюджет-2027 в первом чтении: дефицит 5,4 трлн, а семейной ипотеке — 785,8 млрд, в 1,8 раза больше прошлогоднего плана

Семейная ипотека на 2027 год обойдётся бюджету в 1,8 раза дороже прошлогоднего плана. Находка — в приложении 22, которое Дума сегодня построчно не голосует: 785,8 млрд против 447,3. Разбираю, почему эту строку пишет ставка ЦБ и что из неё можно поменять ко второму чтению 19 ноября.

Дума приняла бюджет в первом чтении. Три строки из документа — дефицит, налог и что ещё можно поменять ко второму чтению — уже в канале; итог по налогу на сверхдоходы будет там же, как только Дума его объявит: https://t.me/+KxXbmDvqyMMxY2Ri

Коротко

• Семейная ипотека на 2027 год обойдётся бюджету в 1,8 раза дороже прошлогоднего плана. Находка — в приложении 22, которое Дума сегодня построчно не голосует: 785,8 млрд против 447,3 в прошлогоднем проекте на тот же год.
• Сегодня утверждают итог расходов; строки двигают 19 ноября, внутри него. Ипотеки в списке пожеланий нет, а условия её правит Минфин.
• Моё ожидание: 19 ноября сумма пройдёт как внесена; не пойдёт ставка вниз по плану ЦБ — доплату в 2027-м дадут вне Думы.

Откроем документ. Голосуют сегодня проект постановления, внесённый комитетом по бюджету; строки — в самом законопроекте.

• Фраза первая, пункт 2 постановления: «общий объем расходов федерального бюджета в сумме 48 740 443 433,7 тыс. рублей». Это 48,74 трлн на 2027 год — предел для второго чтения.
• Фраза вторая, приложение 22, страница 4318: субсидия «ДОМ.РФ» по кредитам «гражданам Российской Федерации, имеющим детей», — «785 844 382,4» тысячи рублей на 2027 год. Прошлогодний проект ставил на тот же год 447,3 млрд.
• Фраза третья, та же строка: на 2029 год — 389,7 млрд, вдвое меньше.
• Фраза четвёртая, пункты 25 и 27 постановления: поправки — «до 18 часов 12 ноября 2026 года», второе чтение — 19 ноября. В форме поправки столбец назван «Поправка, источник финансирования».

Строка 785,8 млрд — не деньги семьям и не лимит выдач, а возмещение банкам: через «ДОМ.РФ» бюджет доплачивает им разницу между рыночной ставкой и льготной. Лимита суммы кредитов у семейной ипотеки с 2025 года нет — так записано в правилах Минфина. Значит, выдачи строка не ограничивает: она лишь оценивает цену разницы ставок. И решает её размер не число семей, а ключевая ставка.

Посчитаем. Банк получает ключевую ставку плюс два-три пункта, семья платит не больше 6% — так было во всех договорах до октября; разницу доплачивает бюджет. При ключевой около 13%, как ЦБ ждёт на 2027 год, доплата — девять-десять пунктов. При 8%, как на 2029-й, — вдвое меньше. Строка за эти два года тоже падает вдвое: минус 396 млрд на пять пунктов ставки, около 80 млрд на пункт. Строка — это ставка ЦБ в рублях.

Отсюда главное: сумма на дальний год — не план, а прогноз ставки. Два года назад ЦБ ждал на 2027-й ключевую около 8%. Проект бюджета тогда поставил на семейную ипотеку этого года 358 млрд. Прошлогодний — 447. Нынешний — 786: ставка вниз не пошла, и строку дважды переписали вверх. Разборы начала октября называли 785,8 млрд, но с прошлым планом не сравнивали.

Что за этим стоит. Трогать сумму не хочет никто. Продлить семейную ипотеку до 2030 года поручил Президент — это процитировано в пояснительной записке. Минфину удобнее править условия: они не в законе, а в его решении о порядке субсидии; шкалу 2–12% с 1 октября ввели без Думы. Комитет по бюджету просит прибавить другим — автокредитам, дорогам, газификации села. А ипотеку трогать некуда: добавить — назвать, у кого забрать; урезать — недоплатить по выданным кредитам. Так удобно всем.

Что можно поменять ко второму чтению. Сумму — да, но внутри итога: Бюджетный кодекс разрешает переставлять строки «в пределах общего объема расходов … утвержденных в первом чтении», и прибавку оплачивают чужой строкой. Условия — нет: ставка, лимиты и срок субсидии записаны не в законе, а в решении Минфина. Главный вопрос строки решат не 19 ноября, а на заседаниях ЦБ — ближайшее 18 декабря.

Коллеги, сегодня Дума утвердит итог расходов, а самая чувствительная к ставке строка внутри — 785,8 млрд на семейную ипотеку — от её голоса почти не зависит. Суть: это счётчик, а не кран; он покажет столько, сколько скажет ключевая.

По опыту, бюджетные счётчики ошибаются не в направлении, а в сроках. В 2015 году у льготной ипотеки на новостройки кран был: постановление правительства прекращало возмещение банкам при ключевой 8,5%. У семейной крана нет — ни лимита, ни отсечки по ставке. Счётчик крутится, пока ключевая выше ставки семьи.

Куда идём. Ко второму чтению строку не тронут; не хватит её — добавят в 2027-м и вне Думы, из резервного фонда, как в сентябре добавили льготной ипотеке 157 млрд. Порядок переворачивается, если ЦБ пойдёт вниз быстрее своего прогноза.

Моё ожидание: 19 ноября сумма на 2027 год пройдёт второе чтение как внесена, плюс-минус процент, а условий программы оно не коснётся. Второе: если средняя ключевая в 2027 году выйдет выше 13%, по строке заплатят больше заложенного. Сверю с исполнением бюджета в начале 2028-го.

P. S. В № 28 я писал, что летний максимум ставки на 2027-й стал минимумом. Бюджет внесли до этого подъёма, а под какую ставку считал Минфин, записка не говорит. Если под летнюю — строке не хватит около 120 млрд: полтора пункта по 80, грубо.

Плюс — банкам, выдающим семейную ипотеку: их доход ходит за ключевой, а не за ставкой семьи, и бюджет обещал его на годы вперёд.

Минус — бюджету, если ставка в 2027-м пойдёт выше прогноза ЦБ: около 80 млрд за каждый лишний пункт по этой строке.

Для вашего кошелька: ставку по подписанной семейной ипотеке сегодняшнее голосование не меняет — её держит договор; условия новых договоров меняет не Дума, а Минфин своим решением, как 1 октября.

• Сегодня — голосование, час не опубликован. В № 21 и № 29 я ставил на то, что бюджет пройдёт как внесён; три строки из документа — в канале в течение часа.
• 30 октября, 12:00 — заметка о другом обещании бюджета: деньгах ВЭБу до 2032 года.
• 12 ноября, 18:00 — срок поправок: назовёт ли хоть одна строку семейной ипотеки источником или получателем.
• 19 ноября — второе чтение и проверка первого ожидания, итог в канале в тот же день; 18 декабря — ЦБ: от него строка зависит сильнее, чем от Думы.

Первое чтение — это обещание, а касса — у Минфина. 5 ноября он покажет нефтегазовые доходы за октябрь, в тот же день Банк России выложит резюме обсуждения ставки — с путём бюджетного дефицита, на который он смотрел 23 октября. Оценка исполнения бюджета за десять месяцев выйдет следом, около 10 ноября. Ленты дадут заголовки, в канале в день публикации — одна цифра и строка документа: https://t.me/+KxXbmDvqyMMxY2Ri

Материал носит информационно-аналитический характер, отражает личное мнение автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, предложением или призывом совершать сделки с какими-либо активами. Автор не является инвестиционным советником в смысле Федерального закона № 39-ФЗ. Решения вы принимаете самостоятельно и несёте за них ответственность. Все данные — из открытых источников на дату публикации.

Казначей. Оригинал и все выпуски — на Sponsr, открытые читаются без регистрации: https://sponsr.ru/coldcalc/191053/