🧊 ГАЗ · COT 20.10 — СПЕКУЛЯНТЫ НА МИНИМУМЕ

Нетто управляющих: −157k контрактов, Δ за неделю −31k, перцентиль 2%: медвежья позиция на локальном минимуме за 4 месяца. Управляющие срезали лонги (−24k) и нарастили шорты (+6k) — это направленная ставка, спреды тоже сокращаются.

Что по фундаменталу:

▫️ Хранилища (EIA, на 16.10): 3,644 Bcf, +77 за неделю — выше 5-летней нормы на 35 Bcf, но на 152 Bcf меньше прошлогоднего. Зима стартует с достаточным, но не избыточным запасом.

▫️ Henry Hub ~$2.63 — рынок фактически игнорирует запасы и торгуется от погоды.

▫️ NOAA даёт тёплый ноябрь (южные ⅔ США) и мягкий зимний прогноз на фоне Эль-Ниньо. Праздник спроса откладывается.

▫️ Экспорт — контраргумент медведям: LNG feedgas ~19.5 Bcf/d, шестимесячный максимум; Freeport выходит из ремонта. EIA видит LNG-экспорт 17.6→18.6 Bcf/d в 2027.

▫️ Добыча 112+ Bcf/d и растёт — предложение держит рынок в Cellar.

Суть: шорт управляющих — это уже не новость, а состояние рынка. Перцентиль 2% означает: топливо для дальнейшего падения позициями не заправлено. Классическая сетап-зона — разворот на первом серьёзном холодном прогнозе, когда некому больше продавать. Наблюдаем, не воюем.

📊 Данные: CFTC Disaggregated, EIA, NOAA