Против кого вы торгуете: как читать позиции физлиц и юрлиц на фьючерсах

На 21 октября 2026 года 80% частных трейдеров, у которых есть позиция по фьючерсу на доллар/рубль, стоят в лонге, то есть ставят на рост доллара. Это видно не по опросам и не по комментариям в чатах: Московская биржа каждый вечер публикует, сколько физлиц стоит в лонге и в шорте по каждому фьючерсу и что в это время делают компании. По сути, это карта того, куда поставила толпа. Разберёмся, как её читать и почему перекос в одну сторону часто заканчивается движением в другую.

Что именно публикует биржа

Позиции физлиц и юрлиц по фьючерсам Мосбиржи Позиции участников по фьючерсам на 21.10.2026. Колонка «Толпа» подсвечивает перекос. Источник: trading-signal.pro/oi/moex

По каждому фьючерсу после закрытия торгов видно:

• нетто-позицию физлиц: сколько контрактов у частных трейдеров в лонге минус сколько в шорте;
• нетто-позицию юрлиц: то же самое для компаний (банки, фонды, брокеры, экспортёры);
• долю физлиц в лонге: какой процент «толпы» ставит на рост;
• число физлиц в позиции: сколько людей вообще держат контракт.

Посмотрите на таблицу: по доллару/рублю (Si) физлица на 80% в лонге, по евро — на 83%, по природному газу — на 79%. Это три инструмента, где сейчас толпа сильнее всего смещена в одну сторону. По большинству остальных картина ближе к балансу.

Почему позиции физлиц и юрлиц зеркальны

На фьючерсе на каждого покупателя есть продавец. Сумма всех лонгов равна сумме всех шортов. Поэтому если физлица в сумме купили 860 тысяч контрактов Si «нетто», значит юрлица столько же продали. Графики двух групп почти всегда выглядят как отражение друг друга.

Нетто-позиции физлиц и юрлиц по Si за полгода Синие столбцы — физлица, оранжевые — юрлица, серая линия — цена фьючерса

На графике видна интересная деталь: весной и в начале лета, когда доллар дешевел, физлица держали огромный лонг (под 1,9 млн контрактов) и сидели в убытке. С августа доллар вырос, и толпа частично зафиксировалась: нетто-лонг сократился примерно вдвое.

Важно не само зеркало, а то, кто наращивает позицию и на каком движении цены.

Три сигнала, на которые стоит смотреть

1. Перекос толпы от 70%. Когда больше 70% частных трейдеров в позиции стоят в одну сторону, рынок часто оказывается «перегрет». Все, кто хотел купить, уже купили. Новых покупателей мало, а стопы и маржин-коллы этой толпы становятся топливом для движения против неё.

2. Юрлица покупают на падении. Если цена снижается, а компании при этом наращивают лонг, это может быть накопление. Кто-то с большими деньгами считает, что дешевле уже не будет, и забирает контракты у паникующих.

3. Людей в позиции всё больше, а цена стоит. Число физлиц растёт, а рынок никуда не идёт. Это значит, что позиция толпы копится и «сжимает пружину». Когда цена всё же двинется против них, закрытие множества мелких позиций может ускорить движение.

Где здесь ловушки

• «Юрлица» — это не одна группа. Туда входят и экспортёры, которые продают доллар фьючерсами для страховки выручки, и спекулятивные фонды. Шорт юрлиц по Si во многом может быть хеджем, а не ставкой на падение.
• Данные выходят с опозданием на день. Это фон, а не сигнал для входа прямо сейчас.
• Толпа права дольше, чем кажется. Перекос может держаться неделями, пока тренд идёт в её сторону. Торговать «против толпы» без своей системы и стопа — тот же азарт, только наоборот.

Как использовать на практике

Данные о позициях хорошо работают как фильтр:

• Есть сигнал на покупку по вашей системе, а физлица на 80% уже в лонге? Повод взять меньший объём или подождать подтверждения.
• Есть сигнал на покупку, а толпа массово в шорте и юрлица набирают лонг? Контекст на вашей стороне.

Входить только потому, что «толпа ошибается», не стоит.