Разлоки токенов: проверил 10 тысяч событий. Главное падение — за месяц до разлока

Про разлоки токенов обычно пишут одно и то же: «через неделю разблокируют 3% эмиссии, ждём давления на цену». Я захотел проверить, что на самом деле происходит с ценой вокруг разлока, и не на трёх громких примерах, а на всех подряд.
Курс не продаю, сигналы тоже.

Что проверял

Расписания разлоков из DefiLlama за 2022–2026: 10 358 событий по 124 монетам. Для каждого смотрел, как вела себя цена за 30 дней до разлока, в первые 3 дня после и через 2 недели.
Сравнивал не с нулём. Альты в эти годы в основном отставали от биткоина, и почти любой «медвежий» признак выглядел бы рабочим. Поэтому сравнение такое: та же монета в случайные дни, с поправкой на общее движение рынка. Если разлок на что-то влияет, монета вокруг него должна вести себя хуже, чем в обычные дни.
И главное: размер разлока я мерил не в процентах эмиссии, как пишут в новостях, а в долях дневного оборота монеты. Сколько токенов выходит на рынок по сравнению с тем, сколько им торгуют за день.

Что получилось

Мелкие разлоки — меньше 10% дневного оборота, это 8 784 события из 10 тысяч — не делают ничего. Разница с обычными днями +0.5%, то есть ноль.
Средние, от 10 до 50% оборота, — −1.0% за месяц до события. Это тоже на уровне шума.
Крупные, больше половины дневного оборота, — другое дело. Таких событий 440. За 30 дней до разлока монета теряет на 4.3% больше, чем в обычные дни. В первые 3 дня после — ещё −1.2%. А через две недели эффекта уже нет.
Отдельно посмотрел разлоки инсайдеров и частных раундов (тех, кто покупал дешевле всех): −1.9% за месяц до события.




Почему заранее

Рынок знает расписание заранее. Оно публичное, его видят все. Поэтому давление начинается за месяц: кто-то продаёт заранее, кто-то шортит, кто-то просто не покупает. К самому дню разлока большая часть движения уже позади.
Отсюда практический вывод для тех, кто держит альты. Новость «завтра разлок» почти ничего не стоит: всё заложено в цену. Смотреть надо на календарь за месяц вперёд и на размер разлока относительно оборота, а не на громкий процент.

Проценты эмиссии обманывают

Ту же проверку я сделал с привычной меркой «разлок в % эмиссии». Шорт альт перед разлоками от 2% эмиссии на проверочном периоде дал +0.8% в месяц с просадкой −44%. Мерка «в долях оборота» — +1.7% в месяц. Разница понятная: 3% эмиссии у монеты с огромным оборотом рынок переварит без заметного следа, а 0.5% у неликвида могут давить на цену неделями.
Рынок боится не самого разлока, а того, сколько продаж придётся на его ликвидность.

Можно ли на этом заработать

Я проверил и это: шорт монет за 30 дней до крупных разлоков, против корзины рынка, до 15 позиций сразу. На проверочном периоде — +1.7% в месяц. Случайные альты, зашорченные так же, дали +0.5%. То есть признак настоящий.
Но для денег мне этого мало. Худший месяц −16%, просадка −25%, а больше половины прибыли сделали 10 сделок из 296: без них доход падает примерно вдвое. И одна честная оговорка: расписание разлоков в DefiLlama — такое, каким оно известно сейчас. Часть разлоков проекты переносили, и в прошлом трейдер видел немного другой календарь.

Мой вердикт: эффект есть, умеренный, и он не там, где его обычно ищут. Как подсказка «не покупать альт за месяц до большого разлока» — полезно. Как отдельная стратегия — нет.

Такие проверки я делаю регулярно и веду открытый дневник в Telegram: каждая сделка публикуется до движения цены, с номером, стопом и итогом, включая сгоревшие, — на демо-счёте, без реальных денег. Там же проверяю идеи читателей против случайного входа. Есть правило про крипту, которое хотите проверить на нескольких годах данных, — пишите в комментариях к каналу: https://t.me/+0qATsrdnloQ5YmUy
Это не финансовый совет.