Три способа потерять депозит и одна причина у всех трёх

Почему стратегия без правил не работает ни в одной фазе рынка

Тридцать лет на бирже и пятнадцать в разработке привели меня к простому наблюдению: трейдер теряет деньги не потому, что плохо понимает рынок. Он теряет их потому, что у него нет правил — и каждое решение принимается заново, под настроение и под текущую цену на экране.

[здесь кат для Smart-Lab]

Три способа потерять депозит

Покупка на эйфории. Рынок растёт, и об этом уже говорят из любого утюга. Трейдер, боясь не успеть, покупает портфель акций — и почти сразу получает коррекцию. Чем сильнее был рост, тем она дольше и глубже.

Откуп отката. Рынок в низковолатильной коррекции: купил на небольшом падении, продал на восстановлении, получил небольшой, но регулярный доход. Работает, пока коррекция не кончится продолжением тренда. Тогда трейдер остаётся с акциями и каждый день считает убытки.

Ловля дна. Рынок давно падает, трейдер ждёт сильного отскока и покупает. Иногда везёт. Но при сильном движении вероятнее его продолжение, чем разворот.

Все три случая отягощаются заёмными средствами: решивший переждать шторм получает маржин-колл и теряет депозит целиком. «Подожду, отрастёт» на марже невозможно — срок ожидания задаёт не трейдер, а брокер.

Причина у всех трёх одна

В этих сценариях нет ни одного решения, принятого по заранее сформулированному условию. Есть реакция: на рост — страх не успеть, на откат — надежда на отскок, на падение — ожидание дна.

Отсюда два вывода.

Правила должны быть. Какие — у каждого свои. Но они должны существовать для любой фазы рынка и быть одинаковыми. Как только правила меняются от того, что человек видит на экране, это уже не правила.

Соблюдать их нужно неукоснительно. Всегда проще изменить правило, чем один раз его не выполнить. Изменённое правило остаётся правилом — нарушенное перестаёт им быть, и дальше всё решает настроение.

Что значит записать правило однозначно

Самая неприятная часть: на ней выясняется, что половина правил в голове не описана. Не потому что трейдер плохо думает — он принимает эти решения на ходу и не замечает их.

Правую колонку можно проверить на истории. Левую — нельзя, и это вся разница.

Доопределить придётся и то, о чём обычно не думают: что делать, если сигнал был, а заявка не исполнилась; усредняться ли при повторном сигнале; когда остановиться после серии стопов; какие позиции считать своими после обрыва связи. У человека на это есть чутьё, у робота должно быть правило.

Одна строчка кода объясняет это лучше любых рассуждений о дисциплине:

var riskPerUnit = Math.Abs(entry - stop);   // стоп известен ДО входа
if (riskPerUnit <= 0)
    throw new ArgumentException("Стоп не задан");

return Math.Floor(equity * riskPerTrade / riskPerUnit);

Объём позиции здесь не выбирается, а считается — от того, сколько мы готовы потерять, и от расстояния до стопа. Без стопа функция просто не работает. Решение «переждать» в такой схеме невыразимо.

Стратегий всего две

Если не брать опционные конструкции и хеджирование, основных стратегий ровно две: трендовая — покупаем движение, и контртрендовая — покупаем возврат к средней. Потому что и тенденций на рынке две: тренд и коридор.

Трендовые — пробой канала, пробой волатильности, фигуры теханализа. Контртрендовые — различные сетки, они же грид-боты.

Беда в том, что заранее неизвестно, какая фаза будет следующей. Торгуешь тренд в боковике — постоянно теряешь. Торгуешь возврат к средней, а пошло движение — теряешь тоже. Фундаментальный анализ нужен, но для тех, кто торгует, не секрет: цена может идти вопреки любому фундаменталу — и по акции, и по отрасли в целом.

Вывод лучше принять сразу: ни одна стратегия при меняющихся фазах рынка не даст гарантированного дохода, и сидеть долго в просадке вам обеспечено.

Про сетки

Разновидностей масса, принцип один — возврат к средней. Цена идёт против вас, происходит докуп; цена вернулась — вы заработали. Можно добавить стоп-лосс, можно поставить две сетки навстречу друг другу, и в коридоре это работает вдвойне хорошо. А рынок в коридорах 70–80 % времени.

И всё же бэктесты показывают, что на длительных периодах эта история просто сливает капитал. При том что сетки — это, по моему наблюдению, около 90 % готовых ботов на рынке. Если вам предлагают бота, с высокой вероятностью вам предлагают грид.

Про арбитраж

Отдельный путь. Арбитраж возникает, когда один и тот же актив или производные от него внутри биржи либо между биржами в один момент стоят по-разному: фьючерс на нефть с сентябрьской и декабрьской экспирацией, один и тот же BTCUSD на разных криптобиржах.

Причины — ожидания участников, стоимость денег на разном сроке, разная ликвидность и ограничения на переток средств между биржами. Покупаем дешёвое, продаём дорогое; на большом периоде у обоих активов одна цель, поэтому позиция захеджирована сама собой, а торговать можно на колебаниях разницы цен.

Плата за это — количество. Для результата, особенно в межбиржевом арбитраже, нужны десятки позиций.

Почему без робота не выходит

Чтобы снизить риски даже при несовершенных правилах, портфель нужно диверсифицировать — 10–15 инструментов, иногда и не один рынок. И тут ручная торговля упирается в арифметику.

Пятнадцать инструментов — это за сессию пятнадцать проверок условия входа, пересчёт стопа и тейка по каждой открытой позиции, контроль доли каждой бумаги и дневного лимита по счёту. Объём работы растёт линейно, внимание человека — нет. Поэтому руками торгуют две-три бумаги: то есть ровно без той диверсификации, которая и должна была спасать.

Код, который делает проверку пятнадцать раз, не отличается от кода, который делает её один раз. Человек — отличается.

Итог

Системная торговля — это не про роботов. Это про правила, одинаковые для любой фазы рынка, и про их неукоснительное соблюдение. Робот появляется как следствие: когда правила записаны однозначно, написать его несложно, а соблюдать их он будет лучше человека — у него нет ни страха не успеть, ни надежды на отскок.

Обратный порядок не работает. Робот без правил — это те же три сценария, только быстрее.