Фундаментальный анализ Совкомбанк Часть 2.1 (баланс и активы)

Фундаментальный анализ Совкомбанк  Часть 2.1 (баланс и активы) 

1. Динамика активов: 

• С 23г общие активы выросли на 1296,3 млн рублей, это +40,6% 

• В среднем активы растут на 12,6% каждый год с 23года 

При этом -  

• Обязательства с 23г выросли на 39,6% 

• Капитал вырос на 50% 

1. Структура активов: 

• Денежные средства и их эквиваленты = 14,6% 

• Финансовые инструменты = 10,5% 

• Кредиты клиентам (за вычетом резервов) = 67,1% 

• Прочие = 3,3%  

• Остальное = 3,9% 

Вывод:кредиты составляют 2/3 от активов — это главный источник доходов, при этом есть большой запас прочности 14,6% + 10,5% активов это финансовые инструменты (дополнительная диверсификация) 

1. Кредитный портфель: 

• Общий кредитный портфель: с 2 780,1 млрд руб. на 31.12.2024 до 3 147,7 млрд руб. на 30.06.2026 — +13,2%. 

• Кредиты физлицам: с 1 352,3 млрд руб. до 1 372,0 млрд руб. — +1,5%. 

• Итого кредиты корпоративным клиентам и облигации: с 1 427,8 млрд руб. до 1 775,7 млрд руб. — +24,4%. 

• NPL ratio (Дефолтные активы/общий кредитный портфель): 24г = 3,4%; 26г = 4,8%, вырос на 1,4% 

• Общее покрытие дефолтных активов резервами: 24г = 60% (от общего портфеля — 2,06%); 26г = 56% ((от общего портфеля — 2,7%) 

• Изменения внутри структуры портфеля: 

1)Корпоративные: 38,7% → 45,1% = +6,4 п.п.  

2)Потребительские: 12,8% → 8,3% = −4,5 п.п.  

3)Ипотека: 12,5% → 13,7% = +1,2 п.п.  

4)Малые и прочие: 11,5% → 9,6% = −1,9 п.п.  

5)Авто: 17,1% → 16,2% = −0,9 п.п.  

6)Карты рассрочки: 6,2% → 5,4% = −0,8 п.п.  

7)Субъекты и муниципалитеты: 1,1% → 1,7% = +0,6 п.п.  

8)Облигации: практически без изменения. 


Вывод: Кредитный портфель вырос на 13,2% — до 3,15 трлн руб., в основном за счёт корпоративного сегмента. 

При этом качество портфеля ухудшилось: NPL вырос с 3,4% до 4,8%, а покрытие дефолтных активов резервами снизилось с 60% до 56%, рост портфеля сопровождается повышением кредитного риска.