Шортят на развороте? Три дня, объясняющие отскок Мосбиржи

За последние три дня (10–12 августа) индекс ММВБ уверенно оттолкнулся от 2293 и дошёл до ~2350, а сегодня, 13 августа, отдал часть отскока: −1,1%, консолидация у 2329. Психологическая зона 2300 пока держит.

Причины отскока сугубо макроэкономические: Brent отскочила к $89 на фоне эскалации на Ближнем Востоке, а рубль сдал позиции выше 82 за доллар, что стало кислородом для экспортёров. К этому добавляется ставка ЦБ в 14% с ожиданиями дальнейшего смягчения, естественное возвращение в рынок дивидендных денег и историческая сезонность, август традиционно один из лучших месяцев для отечественных акций (медианный рост около +2,5% по расчётам сезонности Т-Банка и Альфа-Банка).

Но самая сочная деталь кроется в позиционировании. Пока макрофон разворачивается в сторону быков, толпа агрессивно продаёт каждый отскок. По данным позиционирования от MSCinsider (чистая позиция, «лонг минус шорт»), нетто-лонг физиков во фьючерсе на индекс схлопнулся до околонулевых значений — около 5,6 тыс., минимум за два года. Розничные инвесторы просто не верят в разворот тренда: они продали весь отскок 10–12 августа и продолжают продавать сейчас. Последний раз столь медвежье позиционирование было в апреле 2024 — тогда на этих уровнях толпа держала полноценный нетто-шорт.

Свежий график это только подтверждает. Белая линия (индекс) перестала обновлять минимумы и формирует базу выше поддержки, а жёлтая (нетто-позиция физиков) остаётся прижатой к нулю: нетто-лонг, накапливавшийся месяцами, испарился за несколько недель и сегодняшняя просадка на 1,1% всё то же неверие в разворот. Пружина сжата ещё сильнее.

Подобный экстремальный пессимизм толпы на дне нисходящего движения исторически создаёт идеальные условия для классического шортового выноса. Рынок обожает расти «по стене страха». Кто хотел продать — уже продал, а значит, любой позитивный триггер вынуждает выкупать позиции обратно. Если индекс удержит поддержку в районе 2300 пунктов на фоне летней тонкой ликвидности, дорога к 2350 открыта, а сентябрьское заседание ЦБ может стать финальным триггером.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.