Серебро на перепутье: причины и тренды

Продолжаем следить за серебром. Картина на 13 августа — классическая дивергенция: цена штурмует локальные максимумы, а розница выходит из позиций.

Что на графике

По данным MSCinsider, белая линия — фьючерс на серебро: с ~$60 в начале августа до $66,3. Жёлтая — нетто-лонг физиков на Мосбирже: обваливается на пиках цены.

Почему цена растёт

• CPI США 12 августа: 3,4% г/г, без сюрпризов. Доллар ослаб, золото пробило $4 400, серебро +3% за день.

• ФРС держит 3,5–3,75%, но траектория ставки — вниз, к 3%.

• Дефицит предложения: шестой год подряд (оценка 46–67 млн унций в 2026). Добыча застряла на 820–830 млн унций.

• Догонялка за золотом: соотношение Au/Ag сжалось с ~70 до 67,5.

• Сезонность: летне-осеннее окно исторически сильнейшее для серебра, пик обычно в начале сентября.

Почему физики продают

• Январская травма: кто ловил пик $117–121, выходит «при своих».

• Быстрые деньги: +10% за две недели — для розницы повод зафиксировать.

• Волатильность: серебро ходит как мем-актив, дорого держать по марже.

Сухой остаток

Консенсус банков на 2026 год — ~$80 за унцию, текущие уровни ниже. Но январская просадка вдвое напоминает, как выглядят коррекции, когда инвестиционный спрос берёт паузу.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.