Базис в первом полугодии 2026 года: рост в рамках ожиданий

💻 Крупный российский разработчик ПО для управления ИТ-инфраструктурой опубликовал результаты за первое полугодие 2026 года, отразив уверенный рост. Выручка выросла на 30% до 2,5 млрд рублей, OIBDA увеличилась на 26% до 1,2 млрд, чистая прибыль прибавила 7% до 469 млн рублей. Ключевой драйвер — рост продаж лицензий и подписок на ПО (+26%) и выручки от техподдержки (+64%). Подробный анализ финансовых показателей доступен в Telegram-канале.

📊 Структура выручки: 86% — лицензии и подписки, 13% — техподдержка, 1% — прочие услуги. Выручка от флагманских продуктов выросла на 19% до 1,7 млрд рублей, от комплементарных решений — на 63% до 0,8 млрд. NIC вырос на 25% до 497 млн рублей. Рентабельность OIBDA снизилась с 47,8% до 46,5% из-за сезонности (около 70% выручки формируется во втором полугодии). Чистая денежная позиция — 0,4 млрд рублей, чистый долг отрицательный (ND/OIBDA = -0,1x). FCF отрицательный (-1,1 млрд рублей) из-за изменения графика поступлений и роста дебиторской задолженности, но компания ожидает улучшения во втором полугодии.

💸 Дивиденды и прогнозы. За 2025 год компания выплатила 7,2 рубля на акцию (доходность 8,7%). Дивидендная политика — не менее 50% от NIC один раз в год. Прогноз на 2026 год подтверждён: выручка +30–40%, рентабельность OIBDA на уровне 60%. При выполнении прогноза NIC может составить 1,6–2,0 млрд рублей, что даст дивиденд 4,85–6,70 рубля на акцию (доходность 4,3–5,9%).

💡 Почему бумага интересна сейчас. Компания вышла на IPO в декабре 2025 года, привлекла около 3 млрд рублей и получила звание лучшего IPO 2025 года. С тех пор акции выросли на 16%. Результаты первого полугодия показывают устойчивый рост и финансовую стабильность. Ключевая задача на 2026 год — выполнение прогнозов, для чего потребуется сильное второе полугодие. Текущие уровни выглядят недооценёнными: консервативный таргет — 155 рублей (апсайд около 40%). Подробные обновления и аналитика доступны в нашем канале.