🏛 6 трлн рублей дефицита. Кто за это заплатит? Ч3

Часть 3. Что будет после Набиуллиной?
В предыдущих частях мы говорили о дефиците бюджета и о том, какими способами государства обычно решают подобные проблемы.
Но возникает еще один важный вопрос.

Полномочия Эльвиры Набиуллиной заканчиваются в 2027 году.
И многие инвесторы уже задаются вопросом: что будет дальше?
В последние годы Эльвиру Сахипзадовну регулярно критикуют представители бизнеса, промышленники и отдельные чиновники.
Например, многие считают, что высокая ключевая ставка душит экономику, мешает инвестициям и делает кредиты слишком дорогими.

Но есть и другая точка зрения.
Несмотря на постоянную критику внутри страны, Набиуллина считается одним из самых уважаемых руководителей центральных банков в мире. Многие экономисты полагают, что именно её политика помогла удержать под контролем инфляцию, финансовую систему и курс рубля в крайне непростых условиях последних лет.
Можно спорить о конкретных решениях ЦБ, но одно выглядит вполне очевидным:
без жёсткой денежно-кредитной политики ситуация в экономике вполне могла бы оказаться значительно хуже.

При этом никто не знает, кто возглавит ЦБ после 2027 года.
Именно здесь возникает главный вопрос для инвесторов.
Новый руководитель может продолжить нынешний курс.
А может решить, что экономике нужна более мягкая политика, более дешёвые деньги и более быстрый рост.
На первый взгляд это звучит позитивно.
Но именно в этот момент особенно важно задуматься о том, какие активы вы держите в своём портфеле.

И здесь начинается самое интересное.
Больше всего в таком сценарии рискуют владельцы денежных активов:
• вкладов;
• облигаций;
Формально деньги останутся на счетах.
Но их покупательная способность может постепенно снижаться.

А вот реальные активы исторически переживают такие периоды значительно лучше.
Прежде всего это касается акций бизнеса и коммерческой недвижимости.
Особенно недвижимости с индексацией арендной платы или привязкой аренды к товарообороту арендатора.
Когда растут цены в экономике, растёт выручка арендаторов, а вслед за ней со временем растут арендные платежи и стоимость самих объектов.