ММВБ ни шагу назад! Позади ПМЭФ! Про то как рынку показывают морковку отвлекая от пропасти

Решил поделиться парой наблюдений за последние три дня. Как вы помните вчера вышла новость на РБК о изменении цены отсечения в рамках бюджетного правила, ссылка была на какие то источники, но дело в том что это происходит не впервые, первые слухи о подобных планах появились еще в феврале 2026 года (для тех кто не в теме, это означает уменьшение продажи валюты финансовыми властями). Кроме того сегодня внезапно вышла новость немного повлиявшая на котировки:

ЦБ РФ снизит ставку до12% в 4кв 2026г с текущих 14.5% — аналитики, опрос RTRS

И как вы поняли все это стало происходить аккурат перед началом ПМЭФ на следующей неделе. Совпадение? Не думаю. Ну что же давайте разбираться как это использовать в своем рыночном поведении.

1) Начнем с последнего. В обозримом прошлом «аналитики» не однократно ошибались
Например :

Опросы конца 2023 года (Мимо цели): Консенсус-прогноз Reuters на конец 2024 года ожидал инфляцию в районе 5-6% и ставку около 10-12%. В реальности инфляция оказалась выше, а ЦБ был вынужден держать ставку жесткой гораздо дольше.

Опросы начала 2026 года (Точно в тренд): В феврале 2026 года консенсус-прогноз аналитиков (включая макроопрос самого ЦБ) зафиксировал среднюю ставку на 2026 год на уровне 14,1%. Когда 24 апреля 2026 года ЦБ действительно снизил ставку до 14,5% и сузил прогнозный диапазон до 14–14,5%, аналитики лишь незначительно скорректировали свои ожидания на конец года до 12%.

Другими словами, в двух не столь отдаленных случаях одно попадание и один промах, а это говорит о вероятности 50/50. Можно сказать просто воздух, но ожидания есть ожидания, кто то желает что бы они были позитивными. Идем дальше.

2) Что касается изменений в бюджетном правиле то как правило эти слухи подтверждаются, но не все так просто, давайте опять заглянем в исторический срез и механику реализации подобных инсайтов .

Кейс 2022 года (Заморозка старого правила):
Первые инсайды/слухи: Конец марта — начало апреля 2022 года (сразу после блокировки золотовалютных резервов РФ начались непубличные обсуждения, что покупать доллары/евро по старому правилу Минфин больше физически не сможет).
Реализация: Июнь — июль 2022 года (Минфин официально объявил о приостановке и переходе на временный режим расходования ФНБ для покрытия дефицита).
Время ожидания: ~3 месяца.

Кейс 2023 года (Переход на номинальный объем в 8 трлн рублей):
Первые инсайды/слухи: Июль — август 2022 года (в СМИ утекли первые параметры «новой концепции» Минфина, где предлагалось уйти от долларовой привязки к фиксированной рублевой сумме).
Реализация: 21 ноября 2022 года (Президент подписал Федеральный закон № 443-ФЗ, зафиксировавший 8 трлн рублей базовых доходов).
Время ожидания: ~4–5 месяцев.

Кейс 2024 года (Возврат к долларовой отсечке в $60):
Первые инсайды/слухи: Май — июнь 2023 года (ведомства начали шептаться, что 8 трлн рублей в условиях девальвации рубля раздувают расходы, и Минфин хочет вернуться к привязке к цене Urals, называлась цифра в $60).
Реализация: Октябрь — ноябрь 2023 года (вместе с пакетом бюджета на трехлетку были приняты соответствующие поправки в Бюджетный кодекс).
Время ожидания: ~5 месяцев.

Где мы сейчас: Первые слабые сигналы пошли в феврале 2026 года. Сейчас, в конце мая, плотность «сливов» достигла пика (появилась конкретная цифра $50). С момента первых слухов прошло 3 месяца.
Когда ждать финал: Изменение бюджетного правила никогда не принимается изолированно среди лета. Оно всегда «пакуется» в один законопроект вместе со всеми Основными направлениями бюджетной политики и проектом Федерального бюджета на следующую трехлетку (2027–2029).
Правительство вносит этот пакет в Госдуму строго до 1 октября. Соответственно, официальный статус закона эта инициатива получит в октябре – ноябре 2026 года.

======================

Резюмирую:

1) Оценки «аналитиков» по поводу снижения ставки — 50/50

2) Изменение цены отсечения в рамках бюджетного правила — октябрь или ноябрь.

Попытка дать позитива рынку перед ПМЭФ засчитана, но у нас все ходы записаны😉
Моя телега — t.me/ZVR_invest_24