Новости рынков | Глава ЕЦБ Кристин Лагард раскритиковала стейблкоины, номинированные в евро, заявив, что они ослабляют финансовую стабильность евро и сужают трансмиссионный канал денежно-кредитной политики

Риски стейблкоинов (позиция Лагард):
– Ослабляют влияние процентных ставок ЕЦБ на реальную экономику, потому что розничные депозиты перетекают в небанковские стейблкоины, а затем возвращаются в банки в качестве оптового финансирования («канал сужается»).
– Являются частным обязательством, основанным на доверии и ликвидности обеспечения. При ослаблении доверия возможен массовый возврат (погашение), что ускоряет финансовые потрясения.

Разделение функций: Преимущества стейблкоинов часто смешивают монетарную и технологическую функции. Если их разделить, аргументы в пользу евровых стейблкоинов становятся «гораздо слабее».

Неэффективный способ для международной роли евро: Лагард считает, что стейблкоины – неэффективный способ укрепить международную привлекательность евро.

Альтернатива – токенизированные депозиты коммерческих банков. Они имеют кредитное качество регулируемых учреждений, могут обращаться на платформах с распределённым реестром (DLT) и со временем окажутся предпочтительнее для многих оптовых сценариев