Сильного отскока экономики вверх не видно — сводный PMI в зоне снижения второй месяц подряд

🤷‍♂️

Что ж, мы уже получили на руки оба индекса PMI от S&P Global, поэтому давайте кратко по ним пройдемся.

🤷‍♂️ Показатели не лучшие

PMI в услугах в апреле символически вырос — с 49,5 до 49,7 п.

В производственной отрасли — снизился с 48,3 до 48,1 п.

В итоге по сводному индексу мы увидели небольшой рост с 48,8 п. в марте до 49,1 п. в апреле. Но так или иначе замедление деловой активности, пускай и умеренное, наблюдается по всей экономике.

⬇️На рынке труда есть хотя бы намек на замедление

Здесь данные S&P Global немного идут вразрез с официальной риторикой ЦБ. Если регулятор упирает на то, что безработица остается рекордно низкой, массовых увольнений нет, а реальные доходы населения продолжают расти, то S&P Global описывает все более мрачно.

Так, если говорить про производственные отрасли, то там снижение занятости было самым сильным за последние 4 года. Как отмечает агентство, снижение занятости произошло из-за того, что ушедшие работники никем не заменяются из-за снижения объемов производства, а некоторые респонденты отмечали, что сотрудники увольнялись из-за сокращения рабочих часов.

В сфере услуг занятость тоже сокращалась, однако, как отмечает S&P Global, здесь темпы сокращения были невысокими и даже ниже, чем в марте.

🤨 Уверенность в том, что станет лучше, разнонаправлена

Ситуация довольно странная, но тем не менее в производственных отраслях уверенность в улучшении ситуации оказалась на самом высоком с сентября прошлого года. По мнению опрошенных, на это повлияли ожидания увеличения спроса на внешних рынках.

В это же время в услугах уверенность бизнеса упала до минимумов с декабря 2022-го года. По-видимому, тут объяснение в том, что сектор услуг больше ориентирован на внутренний рынок, где дела со временем лучше не становятся.

🙄 Отпускные цены продолжают расти, хотя и более медленными темпами

Тут ситуация аналогичная и в услугах, и в производстве — везде растут издержки производства, которые потом переносятся в отпускные цены, при этом темпы остаются высокими, но ниже, чем были во время инфляционного шока от повышения НДС-а в январе.

🥴 Пока намеков на полноценный разворот нет

Конечно, нужно дождаться дополнительных данных за апрель, но пока, особенно после информации по ВВП за первый квартал, мы бы не сказали, что российская экономика чувствует себя очень уж здорово.

Навряд ли цифры по PMI вызовут беспокойство ЦБ, но пока мы полагаем, что приостанавливать цикл смягчения ДКП регулятор не станет. В базовом прогнозе ждем очередного снижения ставки на 50 б.п. в июне.

Получайте нашу аналитику раньше всех: t.me/+mK0E84LywtVmMjdi

#PMI #ДКП #ЦБ