Вечерняя ловушка на Мосбирже: как разница в правилах торгов создала риск манипуляций на рынке облигаций

О вероятности манипуляций на рынке облигаций стали активно говорить в январе 2026 года.

Основное внимание привлекли несколько облигаций, которые демонстрировали подозрительную динамику.

• Облигации «Сегежа3P3R» (RU000A107BP5). 14 января 2026 года, под самый конец основной торговой сессии, цена этих облигаций рухнула примерно с 95% от номинала до 64.57% (падение более чем на 30%). Уже на следующий день котировки практически полностью восстановились до прежних уровней около 95%.

• Облигации группы «ВИС». Аналогичные резкие скачки цен были замечены и в бумагах этой группы, например, в выпуске «ВИС ФИНАНС, БО-П04» (RU000A106EZ0). Динамика была схожей: обвал перед закрытием и последующее быстрое восстановление.

• Облигации «Славянск ЭКО». Участники рынка также отмечали подозрительные движения в бумагах этой компании.

Как могла работать схема и кто получал выгоду

Эксперты, в частности директор департамента корпоративных финансов Первоуральскбанка Артем Тузов, описывают возможный механизм, который могли использовать инициаторы.

Ключевые этапы:

1. Искусственный обвал под закрытие. В последние минуты основной сессии, когда ликвидность на рынке минимальна, участник выставлял крупную заявку на продажу. Из-за «тонкого стакана» это резко обваливало цену (вплоть до лимита в -40% за сессию).

2. Скупка в «ловушке» вечерней сессии. После закрытия основной сессии начинается вечерняя. Правила здесь строже: цена может колебаться только в пределах ±10% от цены закрытия. Облигация оказывается «заперта» на искусственно низком уровне, и манипулятор скупает её по заниженной цене.

3. Фиксация прибыли на следующий день. Утром при открытии основной сессии с её широким ценовым коридором ликвидность возвращается, а цена бумаги закономерно отскакивает к справедливому уровню. Участник продаёт купленные накануне облигации с прибылью. По оценкам экспертов, потенциальная прибыль от такой операции могла составлять около 30% за короткий срок.

Кто мог зарабатывать: выгоду получал тот участник (или группа), который инициировал эту цепочку. Это мог быть игрок, обладающий достаточным капиталом, чтобы в условиях низкой ликвидности «продавить» цену одной крупной сделкой.

Обсуждение этой схемы привело к нескольким важным моментам.

Альтернативные версии
Не все эксперты однозначно говорят о манипуляции. В качестве альтернативных объяснений выдвигаются:

• Техническая ошибка (Fat Finger) — неверно введенная заявка трейдером.

• Сделки с налоговыми целями — искусственное создание убытка для оптимизации налогов.

Действия биржи и ЦБ

• Мосбиржа уже запустила специальный сервис, через который участники рынка могут сообщать о подозрительных сделках.

• Банк России заявил, что внимательно следит за такими ситуациями и располагает механизмами для оперативного выявления возможных манипуляций.

Главный вывод, который делают эксперты: резкие, ничем не обоснованные колебания цен на рынке облигаций — это потенциальный риск, а не возможность. Попытки «поймать» такую падающую бумагу («ловить нож») могут привести к убыткам.

Больше аналитики и новостей в нашем ТГ канале
https://t.me/xyzcapitalru

 >Не является инвестиционной рекомендацией<