Евротранс. 250-ти миллиардный хайп.

То, что ЕТ выплачивает ОЧЕНЬ высокие дивиденды — давно не секрет. Кстати, суммарно за 2024 год было начислено 27,5 руб, но это не мешало болтаться цене в коридоре 105...120, с периодическими ложными пробоями.
Риск, в конце концов, должен иметь свою цену, см. кейс той же УрСтали.
За 2025 уже выплачено 20.35, остался финальный дивиденд.
Сравнивая отчеты за 6 и 9 мес. 2025, рост выручки с прогнозных 220 до озвученных 250 млрд произошел за счёт линейного расширения бизнеса, то есть действительно можно предполагать пропорциональное увеличение ЧП относительно возрастающей выручки. Правда есть тот поганый момент, что выплаты по %% долга растут с опережением, но пока опустим. Правда-2, есть предположение, что это разовый фактор, на фоне грамотного трейдинга по своевременному накоплению запасов нефтепродуктов и раздаче в высокий сезон, но пока опустим-2.
So. На 6 мес 2025 при подтвержденной выручке в 107 ярдов имеем 3.23 ярда ЧП.
То есть, при озвученных 250 ярдах выручки можно рассчитывать на примерно 7.5 млрд. чистой прибыли.
Напомню, при возможных разовых результатах трейдинга и, что кратно важнее, неучтенке нелинейного роста оплаты по заемному фондированию (!).
Откуда у некоторых людей, просчитывавших бухгалтерию ЕТ за 2025 год влажные фантазии про 9.5 ярдов ЧП и даже невнятные хотелки про 8.8 — я чот от всей души не понимаю...
Но, допустим (допустим!), ЕТ реально выходит на 7.5 ярдов ЧП, что на 159 млн акций даст ок. 49 рублей прибыли, что, в свою очередь, дает вилку суммарных дивидендных выплат от 33 (70% от ЧП) до 19 (40% от ЧП).
Резюмируя.
Да, действуя в нынешней прадигме высоких дивов, ЕТ действительно может начислить порядка 10 р/акц финальным дивидендом. При этом, учитывая объем займов и процентных выплат, а также область основной деятельности (трейдинг нефтепродуктов) положение останется весьмя шатким, а цена акций продолжит барахтаться в районе отметок, дающих 20-ю доходность — премия за риск, даже на текущем бесшабашном рынке должна и имеет место быть.
Отмена же финального дивиденда за 2025, переход на выплаты по нижней планке в 2026 и далее, перенаправление этого денежного потока на работу с текущим и будущим долгом, в моем понимании ситуации, существенно оздоровило бы бизнес и дало бы сильный стимул к росту котировок, даже при формально снизившейся дивдоходности.