Прогнозы... прогнозы

Наглядно о проблемах России. В Китае открываются огромные автоматизированные фабрики, как текстильное производство на пять тысяч станков с видео.



Минфин заложил нереалистичную цену Urals в бюджетный прогноз

✔️ Минфин представил бюджетный прогноз до 2042 г. Согласно параметрам прогноза, средняя цена нефти Urals в 2026 г. составит $59 за баррель, а к 2030 г. достигнет $69 за баррель, после чего будет оставаться на этом уровне до 2042 г.

▪️ Применительно к 2026-2030 гг. такой прогноз выглядит нереалистичным.

✔️ По данным Argus, которые приводит в своих отчетах ОПЕК, средняя цена Urals по итогам первых одиннадцати месяцев 2025 г. составила $55,8 за баррель, а дисконт к Brent – $13,8 за баррель.

▪️ Отдельно в ноябре 2025 г. средняя цена Urals составила $41,1 за баррель, а дисконт – $22,5 за баррель.

✔️ В случае урегулирования конфликта и отмены санкций дисконт начнет возвращаться к многолетней норме, однако этого всё равно будет недостаточно для возвращения Urals к цене в $60 за баррель.

▪️ Всё дело – в падении мировых цен, в том числе из-за торможения глобального спроса и роста добычи вне ОПЕК+.

✔️ Согласно декабрьскому прогнозу Управления энергетической информации (EIA), средняя цена Brent снизится с $81 за баррель в 2024 г. до $69 за баррель в 2025 г., а в 2026 г. составит $55 за баррель.

▪️ Предпосылок для дальнейшего роста цен нет – как из-за смягчения сделки ОПЕК+, так и устойчивости нефтедобычи в США к текущему снижению цен: по прогнозу EIA, по итогам 2025 г. добыча нефти в США увеличится на 400 тыс. баррелей в сутки (б/с), а в 2026 г. сократится лишь на 100 тыс. б/с.

▪️ При этом к 2030 г. на рынок выйдут «дополнительные» объемы Южной Америки, где рост предложения обеспечат не только Гайана и Бразилия, но и Аргентина и Суринам.

▪️ В свою очередь, давление на спрос будет оказывать распространение электромобилей в Китае, где местные производители будут лоббировать замещение ДВС для компенсации потерь от торговых войн.

✔️ Поэтому цена Urals к 2030 г. не выйдет на уровень в $69 за баррель даже в случае выхода России из международной изоляции.
------------------------------

✔️ Розничные цены на бензин снизились шестую неделю подряд: по данным Росстата, в период с 9 по 15 декабря 2025 г. снижение составило 0,1%.

▪️ Для итогов года это мало что меняет: негласное правило «инфляция минус» всё равно нарушено: к 15 декабря 2025 г. накопленный прирост цен на бензин достиг 10,9%, тогда как инфляция составила 5,4%.

▪️ Цены на дизельное топливо выросли на 0,2% на неделе с 9 по 15 декабря 2025 г., а с начала года – на 7,9%.


 В январе  2024 г. – когда Правительство завершило налоговый маневр, в результате которого налоговая нагрузка была полностью перенесена с экспортных пошлин на НДПИ – сборы по НДПИ на нефть составили 716 млрд руб.

 Поступления в бюджет по НДПИ на нефть, как правило, рассчитываются исходя из конъюнктуры предыдущего месяца: декабрьские условия определят, какими будут выплаты по НДПИ на нефть в январе 2026 г. 

 Доходы по НДПИ на нефть в январе 2026 г. могут составить всего 380 млрд руб. против 840 млрд руб. годом ранее. Такие подсчеты сделало Reuters. 

Предотвратить снижение нефтегазовых доходов можно только за счет выхода России из международной изоляции. Других возможностей, с учетом стабилизации рынка, нет.

(что означает высокую вероятность заключения перемирия к четырехлетнему юбилею похода на соседа)*

Кирилл Родионов