Первичка рынка облигаций на этой неделе

Итак, последняя полноценная торговая неделя в этом году. Первичка не останавливается. Желающих много.

Так как в последнее время эмитенты начали часто менять условия по своим размещениям, а также прибегать на рынок в последний момент (без анонса) пост по первичке разделен на 2 части. Начинаем с понедельника.

ПОНЕДЕЛЬНИК

📌 Технология БО-03
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб.
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: 23,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: CALL через 1 и 2 года
🔹Рейтинг: ВВ (НКР)
🔹Начало торгов: 22.12.2025 (сразу в понедельник)

Третий выпуск от поставщика гелия и других промышленных газов с собственным парком специализированных транспортных средств. В сентябре НКР снизило кредитный рейтинг компании на одну ступень. Причиной стали снижение цен на гелий на российском рынке, что привело к ухудшению финансовых и операционных показателей, а также существенный рост нагрузки по оплате долга. Также НКР отмечает низкие метрики ликвидности. Первый выпуск компания успешно погасила летом. Второй выпуск с купоном 28% торгуется с доходностью более 30%. У нового выпуска купон явно выглядит заниженным, также наличие двух оферт, может ограничить срок обращения бумаги.

📌 АТОМЭНЕРГОПРОМ — 001Р-10
🔹Срок обращения: 5,5  лет
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 15,2%
🔹Выплата купонов: ежеквартально
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ААА (АКРА)
🔹Начало торгов: 24.12.2025 (четверг)

Бумага от материнской структуры Росатома с наивысшим кредитным рейтингом. Отличное предложение для любителей длины, как дополнение к ОФЗ и тех, кто верит в уверенное снижение КС. Прошлый выпуск месяц назад разместился с купоном 15,1% и торгуется по цене выше 101% от номинала.

📌 Самолет — БО-П19
🔹Срок обращения: 3 год
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 22%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А+ (НКР) А (АКРА)
🔹Начало торгов: 24.12.2025 (среда)

📌 Самолет — 002Р-01
🔹Срок обращения: 4 года
🔹Номинал и валюта: дисконтные, размещение по цене 50% от номинала
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 3,75%
🔹Выплата купонов: ежеквартально
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А+ (НКР) А (АКРА)
🔹Начало торгов: 24.12.2025 (среда)

Дуплет от крупного застройщика со сложной ситуацией с финансами и неровным новостным фоном. Размер собственного капитала низкий, уровень долга высокий. Кредитные метрики в красной зоне. Зарабатываемая компанией прибыль почти в полном объеме уходит на обслуживание процентов по облигациям и кредитам. Волатильность цен облигаций на вторичке высокая. Сейчас компания в целях рефинанса выходит с двумя выпусками: фиксом и дисконтом. В части дисконтной бумаги очевидно похвальное желание компании сэкономить и сдвинуть затраты на обслуживание долга на 4 года вправо. Редкой особенностью для дисконтной облигации является наличие купона (хоть и символического). Особой пикантностью является окончание на этой неделе срока действия кредитного рейтинга. Есть не нулевая вероятность его снижения, и в худшем сценарии инвестор может купить бумагу с инвестиционным рейтингом, а по факту получить на руки ВДО с упавшим рейтингом и последующим снижением цены в стакане.

📌 ПОЛИПЛАСТ — ПО2-БО-13
🔹Срок обращения: 2 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 19,75%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А (АКРА, НКР)
🔹Начало торгов: 26.12.2025 (пятница)

Химическая компания – производитель добавок для производства пластика. Серийный заемщик с 13-ым выпуском за последний год. Любители занимать в валюте в этот раз выходят с рублевым долгом. АКРА отмечает низкую себестоимость бизнеса, высокую продуктовую диверсификацию, высокую технологичность производства и спрос на продукцию с умеренной цикличностью. Также отмечается высокая рентабельность и текущая повышенная долговая нагрузка из-за масштабной инвестиционной программы. Доходность новой бумаги в коридоре значений бумаг эмитента на вторичке, премии здесь нет.