Северсталь — большие инвестиции в разгар кризиса. Куда уходят миллиарды?

Сегодня разберем свежие результаты «Северстали» за 3 квартал 2025 года. Если вы ждали ярких финансовых побед, то отчет вас разочарует, но здесь есть над чем подумать.

Что в отчете бросается в глаза сразу:

Выручка и прибыль падают. Выручка за 9 месяцев просела на 14%, а EBITDA — на целых 40%. Главная причина — цены на сталь в России обвалились до минимумов, невзирая на высокую инфляцию. Спрос со стороны строителей и машиностроителей, задыхающихся от высокой ставки, оставляет желать лучшего.

Денежный поток в глубоком минусе. Свободный денежный поток (СДП) за 9 месяцев — отрицательные 22 млрд рублей. Для многих это красный флаг. Но давайте копнем глубже.

А вот это уже интересно: Куда же ушли деньги?

Ответ — в масштабную инвестиционную программу. Капзатраты компании за 9 месяцев взлетели на 77% и составили колоссальные 127 млрд рублей! Компания не просто выжимает из старых активов последние соки, а активно строит и модернизирует производство в рамках своей Стратегии 2024-2028.

Несмотря на падение прибыли и отток денег, у компании есть суперсила — идеальный баланс. Чистый долг практически равен нулю (показатель ЧД/EBITDA = -0.01). Это значит, что все эти гигантские инвестиции компания финансирует из собственных средств, не набирая новых долгов. Такой финансовой прочностью могут похвастаться единицы.

Выводы:

«Северсталь» сегодня — это не про дивиденды и не про быстрый рост. Это стратегическая ставка на будущее. Компания использует кризисный период для усиления своих позиций и снижения издержек.Покупать акции «Северстали» сейчас — это верить, что когда ключевая ставка начнет снижаться и спрос на сталь восстановится, все эти миллиарды инвестиций дадут взрывной эффект для прибыли. Риски есть, но и потенциал — огромный.

А вы готовы инвестировать в компанию, которая сегодня тратит больше, чем зарабатывает, но смотрит в завтрашний день?

Офисный инвестор