Коротко и фьючерсах и их ценообразовании

Здравствуйте! 🤝
Фьючерс, он же фьючерсный контракт — производный финансовый инструмент, контракт, согласно которому продавец обязан продать покупателю товар по заранее зафиксированной цене, а покупатель обязан этот товар приобрести.
В контракте оговаривается количество лотов актива (обычно), например акций, золота, валюты, какао и цена, если говорить и фьючерсах, торгующихся на бирже.
Фьючерсы торгуются на срочном рынке.
Стоимость фьючерсов (цена) определяется в пунктах (пт., pt.). По сути, на Московской бирже 1 пункт равен 1 рублю.
Чтобы купить или продать контракт, участнику торгов необходимо иметь на счёте не всю стоимость фьючерса, а лишь гарантийное обеспечение (ГО), которое на Московской бирже может быть меньше стоимости самого контракта в несколько раз, например в 5 (плечо 1:5) или в 10 (плечо 1:10).
За торговлю фьючерсами необходимо платить комиссию как брокеру, так и бирже, но не всегда, например, комиссию совершение сделки платит тейкер (заявка этого участника торгов исполняется по рынку, на основании уже имеющихся заявок в биржевом стакане), мейкер (первый оставляет заявку в биржевом стакане) же не платит.
Существует ещё такая штука как клиринг (начисление/списание денежных средств 1-2 раза в сутки, так называемая вариационная маржа).
Более подробную информацию по комиссиям можно посмотреть на официальном сайте Московской биржи.
Фьючерсы бывают поставочными и расчётными. По поставочным в дату экспирацию покупателю поставляется купленный товар, а покупатель обязан оплатить за него полную сумму, заранее прописанную в контракте. По расчётным лишь начисляются (списываются) денежные средства на счёт (со счёта). 
Стоимость контракта, размер гарантийного обеспечения, количество единиц базового актива в контракте и даты экспирации (если она есть) указываются в спецификации контракта.
В идеале, стоимость фьючерса определяется как стоимость базового актива умноженная на его количество в контракте и безрисковую ставку.

P(f) = P(b) * (1 + КС)^(T/365),

где:

P(f) — стоимость фьючерса;

P(b) — стоимость базового актива, помноженная на его количество;

КС — ключевая ставка в процентах;

T — количество дней до экспирации.

Возьмём обыкновенные акции Сбербанка и рассчитаем стоимость поставочного фьючерса на них с экспирацией в декабре (19.12.2025).

В данный контракт входят 10 лотов (1 лот = 10 акций) обыкновенных акций Сбербанка. До даты экспирации остаётся 54 дня (статья пишется 27 сентября 2025 года).
Получается:

P(f) = (291,72 * 10 * 10) * (1 + 0,17)^(54/365),

где:

P(f) — расчётная стоимость фьючерса SBRF-12.25;

291,72 — стоимость обыкновенной акции Сбербанка на момент написания статьи;

Первое число 10 — количество акций в лоте;

Второе число 10 — количество лотов в контракте;

1 — это 1, как и есть в формуле;

0,17 — ключевая ставка ЦБР на момент написания статьи в процентах;

54 — количество дней до экспирации включительно;

365 — количество дней в году.

По этой формуле получается, что идеальная стоимость фьючерса на обыкновенные акции Сбербанка должна составлять 29 857,53 пунктов, а по факту она является 30 297,00 пунктов (скриншоты сделаны примерно в одно и то же время).

То есть, стоимость акции в контракте, округлённая до копеек, в идеальной теории должна равняться 298,58 рубля, а по факту 302,97 рубля. Получается, разница расчётов и того, что есть в реальности достигает 4,39 рубля за акцию, но реальность, помимо формулы расчётов, учитывает действия и настроения участников торгов.
На этом пока всё. С вами был Биржевой торговец, надеюсь, до новых встреч! 🤝