Северсталь: противоречивый квартал на фоне рыночных вызовов ⚙️

Первый квартал 2025 года получился для Северстали неоднозначным — как сталь после закалки: где-то прочнее, где-то хрупче. Выручка просела на 5% до 178,7 млрд рублей, но куда тревожнее выглядит падение EBITDA на 40% — до 39,3 млрд. Рентабельность по этому показателю сократилась сразу на 13 процентных пунктов, что заставляет задуматься о маржинальности бизнеса. Самый болезненный момент — свободный денежный поток ушел в глубокий минус (-32,7 млрд против +33,1 млрд год назад), что явно потребует пояснений от руководства.

На производственном фронте картина мозаичная: выплавка чугуна выросла на 5%, тогда как производство стали слегка сократилось (-2%). Продажи металлопродукции в целом показали рост на 7%, но тут есть нюанс — коммерческая сталь потеряла 8% объема. Зато доля высокодоходной продукции (ВДС) в портфеле увеличилась до 52% — небольшой, но важный плюс в копилку.

Что действительно настораживает — сокращение на 6% продаж железной руды сторонним потребителям. Это может говорить либо о переориентации на внутренние нужды, либо о снижении внешнего спроса — второй вариант куда менее оптимистичен.

Технически компания напоминает груженый вагон на подъеме: с одной стороны, есть позитивные операционные сдвиги (больше ВДС, рост продаж металлопродукции), с другой — финансовые показатели сигналят тревогой. Инвесторам стоит обратить внимание на то, как менеджмент планирует выправлять ситуацию с денежными потоками и маржинальностью. Ведь даже при улучшении конъюнктуры такие EBITDA-показатели — явно не то, что ждут акционеры от металлургического гиганта.

Сейчас Северсталь выглядит как ценная бумага для терпеливых — те, кто верит в долгосрочный потенциал, могут найти здесь точку входа после коррекции. Но тем, кто ждет быстрых дивидендов или стремительного роста котировок, вероятно, стоит поискать другие идеи. Как минимум до тех пор, пока не прояснится стратегия выхода из текущего финансового пике.

❗️ А пока рынок продолжает штормить от любой новости, мы нашли парочку действительно надежных и интересных акций, по которым уже скоро опубликуем ТОЧКИ ВХОДА.

Переходите в наш tg, и сами все увидите, это будет отличная возможность купить, пока другие будут бояться ❤️

t.me/+nG63RNCFIythNjIy