💲 "Доллар — грязная зелёная бумажка" или почему валюта всё ещё в моём портфеле

Что сейчас делает каждый второй инвестор на российском рынке?

Сбрасывает доллары с баланса.
Покупает российские акции.
Но я действую иначе. Почему?

Почему валюта занимает наибольший вес в моём портфеле?
Доллар — это актив с меньшим уровнем риска, чем акции. Даже в случае благоприятного сценария для России (и худшего для доллара), курс доллар/рубль вряд ли упадёт ниже 80₽ (максимум на 10% от текущих уровней), и вот почему:

Замороженный капитал западных стран в России будет моментально выведен при малейшей возможности из-за риска полной потери контроля над активами. Россия уже национализировала зарубежные компании на десятки миллиардов долларов, что говорит о неблагоприятном инвестиционном климате.

За годы ограничений накопился отложенный спрос на импортные товары и европейский туризм. Люди побегут покупать немецкие автомобили и отдыхать в Греции, что усилит отток капитала.

Америка, ставшая за последние 10 лет нефтегазовой державой, вряд ли отдаст России премиальный европейский рынок. Притока валюты, который мог бы укрепить рубль, ожидать не стоит.

Российские инвесторы, несмотря на замедление, продолжат диверсифицировать свои накопления, вкладывая их в зарубежные активы (акции, недвижимость и т.д.).

Цены на сырьё продолжают падать. Мирные переговоры только усилят этот медвежий тренд, снижая стоимость энергоносителей.

Текущий торговый баланс явно играет не в пользу укрепления рубля: экспорт ограничен, а импорт растёт.

Чего ждать от курса доллара?
В случае благоприятного геополитического исхода курс #USDRUB может повести себя неожиданно:

Вспомним первую половину 2022 года. Тогда, несмотря на крайне негативные ожидания, рубль укрепился благодаря рекордному экспорту и резкому падению импорта. Сейчас всё может произойти зеркально:

Экспорт будет ограничен.
Импорт начнёт расти рекордными темпами.
Если договориться не удастся, курс доллара легко вернётся к отметке 105₽ и выше.

Акции или валюта?
Когда прогоняешь через такие сценарии портфель, состоящий только из акций, начинаешь понимать, что это напоминает ставки на спорт:

Успешные переговоры: инвесторы, которые игнорировали риски, заработают больше всех.
Неудачные переговоры: риск полной потери капитала.
Но зачем вообще продумывать пессимистичный сценарий, если «морковка» перед носом выглядит такой сладкой? 🚀

ℹ️ Мой выбор — актив, который будет чувствовать себя хорошо при любом развитии событий. Поэтому доллар остаётся основой моего портфеля.

Наш тг можете найти по этой ссылке: t.me/+604Pgbi82W03MmIy