Разбор новых облигаций

За последнее время вышло несколько новых облигаций. При этом многие из них с фиксированным купоном, чего раньше не было. Рассмотрим эти выпуски.

Кстати, про все свои действия на фондовом рынке я пишу в этом телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji 

1. Европлан 001Р-09 (RU000A10ASC6)
Номинальная стоимость — 1000₽
Текущая цена — 1007 рублей (100,7%)
Кредитный рейтинг — АА
Купонный доход — 24%
Выплата — 12 раз в год
Срок до погашения — 3,45 лет (14 июля 2028 года)
Оферта — нет

Шикарный выпуск. Единственное, что смущает — фиксированный купон. Но тут двояка история: с одной стороны, ключевую ставку не собираются поднимать, с другой стороны, потребность в этом может понадобиться. Но у Европлана сейчас лучшая доходность при выбранном кредитном рейтинге. Точно стоит рассмотреть, особенно, если вы верите, что КС больше поднимать не будут.

2. ТГК-14 001Р-05 (RU000A10AS02)
Номинальная стоимость — 1000₽
Текущая цена — 1005 рублей (100,5%)
Кредитный рейтинг — BBB+
Купонный доход — 24,75%
Выплата — 12 раз в год
Срок до погашения — 3,94 лет (9 января 2029 года)
Оферта — нет

Кредитный рейтинг, конечно, не внушает доверия, но по финансовым показателям все неплохо. Чистый долг / Ebitda 1,96х (на июнь 2024г.), устойчивое развитие электроэнергетики, то есть причин для банкротства меньше, чем это присуще КР в текущих условиях. Но все-таки риск повышен, а разница 0,75% с Европланом — это очень мало. Скорее всего, пропущу.

3. Монополия 001Р-03 (RU000A10ARS4)

Номинальная стоимость — 1000₽
Текущая цена — 1000 рублей (100%)
Кредитный рейтинг — BBB+
Купонный доход — 28%
Выплата — 12 раз в год
Срок до погашения — 0,98 лет (25 января 2026 года)
Оферта — нет

Облигация рулетка. Набрали много долгов, сейчас чистый долг / ebitda — 3,9х. Цифры смотрятся приемлемо, но если отбросить доход от покупки Глобалтрака, то без него все выглядит очень печально. Если и компания и не уйдет в дефолт за этот год, то потрясения легко можно поймать. Доходность вроде и неплохая, но зачем брать на себя дополнительный риск за 4% в год? (при сравнении с тем же выпуском Европлана) В текущих условия это, как по мне, бессмысленно.