Кто стоит за Arenadata?

— Газпромбанк через долю в ГС-Инвест, в котором еще пара физлиц, выходцев из IT-компании IBS. Если я правильно понял комментарии гендира, эти физлица на IPO сокращают свои доли на 14%, и размещают с дисконтом.

— ВТБ через ЗПИФ «Цифровые инвестиции» появился в структуре собственников в 2021. ВТБ зашёл по сути уже на этапе pre-IPO на 26,33%, и рано или поздно захочет зафиксировать прибыль, продав свою долю. Этот фонд ВТБ существует с 2019 года, и Arenadata не единственный его актив, как и у ГС-Инвеста.

Вопрос времени, когда банкстеры начнут раздачу. Но не похоже, что это делается прямо на этом IPO, иначе ценник и мультипликаторы были бы существенно выше и реклама агрессивнее. А тут чуть ли не за полцены отдают, и не все брокеры предлагают участие в этом размещении.

Ещё пара настораживающих нюансов:

— Допэмиссия 32,558 млн. привилегированных акций для сотрудников и миноритарных владельцев дочерних компаний, конвертация которых в обыкновенные акции позднее размоёт доли остальных акционеров на 14%. И оценка компании на IPO с учетом этого получается уже 22 млрд. рублей, а не 19, как было указано во всех материалах к IPO.
upd. конвертация по сути перенесёт доли миноритариев в дочерних компаниях в акционерный капитал материнской, размытия тут нет, но есть потенциальный навес желающих обкэшиться физлиц.

— По уставу компании через допэмиссию возможно потенциальное размытие аж в 3 раза.

Прибавочная стоимость