Завьялов Илья Николаевич про ископаемые.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

По прогнозам Международного энергетического агентства, мировой спрос на нефть достигнет пика в 2029 году, а затем начнет неуклонно снижаться по мере того, как электромобили будут вытеснять бензиновые. И когда наступит эта великая точка перегиба, мировые мощности по добыче нефти, раздутые за счет сверхпроизводительных сланцевых скважин в США, превысят глобальный спрос не менее чем на 8 миллионов баррелей в день. Это будет самый большой переизбыток предложения со времен времен Ковида.

Конечно, второй пункт может показаться нелогичным после первого, но прогноз МЭА забывает об одной вещи. Да, агрессивные мандаты, такие как требование Великобритании о том, что к 2030 году 80% продаваемых новых автомобилей должны быть с нулевым уровнем выбросов, подтолкнут мир к увеличению производства электромобилей, но кто же будет покупать эти непонятные вещи?

Компания Stellantis N.V., которая производит каждый девятый новый автомобиль, продаваемый в Великобритании, утверждает, что стимулы, необходимые для того, чтобы побудить покупателей пересесть на электромобили даже в этом году, нерентабельны. «Дело в том, что спрос отсутствует», — заявила на прошлой неделе Мария Грация Давино, управляющий директор группы Stellantis U.K… Автопроизводитель угрожает прекратить производство автомобилей любого типа в Великобритании.

После вторжения России в Украину в 2022 году нефть марки West Texas Intermediate подорожала до 123,70 доллара за баррель с 75,21 доллара всего за семь недель до этого; природный газ на Henry Hub подскочил до 9,68 доллара за тысячу кубических футов с 3,73 долларов за метр кубический.

В ответ на эти цены американские энергетические компании к концу 2022 года задействовали на 198 буровых установок больше, чем в конце 2021 года. Результат? Новое предложение вскоре привело к тому, что цена на нефть марки WTI вернулась к 83,07 доллара за баррель, а на природный газ — к 2,47 доллара за метр кубический (с весенней остановкой на отметке 1,58 доллара).

Энергетические компании отреагировали на эту реакцию сокращением программ бурения — они тоже читают газеты. По состоянию на 28 июня количество буровых установок опустилось немного ниже уровня, существовавшего до вторжения. Все это говорит о том, что, несмотря на прогнозы МЭА, производители сланцевой нефти вряд ли будут игнорировать ценовые сигналы и продолжать наращивать мощности в условиях ослабления спроса и падения цен.


Количество буровых установок в США.

Кроме того, американская нефтяная отрасль консолидируется: за последние 12 месяцев были совершены такие мегасделки, как приобретение компанией ExxonMobil компании Pioneer Natura Resources Co. за 68 миллиардов долларов, покупка компанией Chevron Corp. компании Hess Corp. за 59 миллиардов долларов и покупка компанией Diamondback Energy, Inc. компании Endeavor Energy Resources, L.P. за 26 миллиардов долларов. Объединив свои программы геологоразведки, такие компании будут обходиться меньшим количеством буровых установок.

Небольшие производители используют иной подход к бурению, чем мега- корпорации, напоминает Том Лаури, президент FLOW Partners, LLC, анализирующей геологические и производственные данные. Ориентируясь на инвесторов и кредиторов, такие компании, как Pioneer, демонстрируют эффективность использования капитала — «а обычно это означает затраты на поиск и разработку за один период», — а не объемы добычи. Чтобы максимизировать эффективность использования капитала, они бурят скважины с большим расстоянием между ними и длинными боковыми стволами. Такие скважины являются фонтанирующими, но при фонтанировании бочки остаются в земле.

«Мы уверены, что сможем извлечь еще 1 миллиард баррелей нефти, больше, чем Pioneer или промышленность могли бы продемонстрировать с их существующими показателями», — заявил старший вице-президент Exxon Нил Чепмен во время телефонного разговора о прибылях и убытках 27 октября 2023 года, вскоре после объявления о приобретении Pioneer. Причина — более узкое «расстояние между скважинами».

Конечно, как отмечает Лафри, такой подход к добыче ресурсов сопряжен как с издержками — например, более низкими начальными темпами добычи и более медленными темпами роста, — так и с преимуществами, например, с продлением срока службы важнейшего углеводородного бассейна Америки. Пермианский бассейн простирается от Западного Техаса до Нью-Мексико, и на его долю приходится 74% мирового прироста нефти в период с 2015 по 2022 год.

В новом выпуске ежеквартального исследования ФРС Далласа, посвященного энергетике, 55% опрошенных руководителей компаний заявили, что продолжающаяся консолидация производителей приведет к снижению добычи в ближайшие пять лет. «Крупные компании не собираются истощать запасы, чтобы увеличить внутреннюю добычу, пока кривые спроса и предложения не достигнут своих целей», — сказал один из респондентов ФРС Далласа. «Им не нужно участвовать в бурении на беговой дорожке, чтобы поддерживать темпы роста доходов для разработки запасов и выплаты кредитов».

Они хотят более высоких цен.

Есть и еще кое-что. Потребности в энергии растут по мере увеличения доходов. «У вас есть 1,4 миллиарда человек [на Западе], которые, возможно, выравниваются по уровню спроса на энергию на душу населения, но у вас есть 2 миллиарда человек [на развивающихся рынках], которые начнут двигаться вверх по уровню энергопотребления», — говорит Роберт Роботти, глава компании Robotti & Co. Advisors, LLC, говорит мне. «Нам понадобятся возобновляемые источники энергии, но дело в том, что возобновляемые источники энергии не могут быть построены достаточно быстро, чтобы удовлетворить спрос, поскольку мировые потребности в энергии продолжают расти».