Завьялов Илья Николаевич про монеты для макроэкономику.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

После победы над инфляцией большинство центральных банков перешли в режим паузы, а все большее число банков переходят к снижению ставок (и лишь немногие не останавливаются на достигнутом). В последние десятилетия переход к снижению ставок происходил в результате рецессии или кризиса. Но будет ли в этот раз по-другому? Смогут ли центральные банки достичь «совершенства политики», когда инфляция будет укрощена, рецессии удастся избежать, а ставки будут мягко возвращены после панического ужесточения?


Глобальная карта денежно-кредитной политики 


Доля ЦБ последним действием которых было поднятие ставки

Риск возобновления инфляции: Одной из потенциальных проблем, связанных с растущей тенденцией глобальной политики к снижению ставок, является перспектива (или, возможно, реальность) риска повторного ускорения инфляции. Этот сценарий предполагает, по сути, преждевременное смягчение, возвращение торговли/производства, в целом устойчивый рост и восстановление экономической уверенности. В данных и ряде опережающих индикаторов (например, снижение монетарного давления, ослабление давления на издержки) есть признаки реализации именно этого сценария.


Глобальные монетарные политические стимулы


Деловая активность в производстве и глобальные опережающие индикаторы цен

И следующий шаг: если мы действительно увидим ускорение глобального роста наряду со все еще относительно ограниченными возможностями (особенно на рынках труда) и ростом цен на сырьевые товары, то все это будет соответствовать риску возобновления инфляции. Добавьте к этому запаздывающий эффект переговоров о ценах на многие ключевые вещи, такие как заработная плата и аренда, и, поскольку высокая инфляция все еще свежа в памяти, можно легко обосновать вторую волну инфляции.


Деловая активность в производстве и стоимость сырьевых товаров


Развитые страны: Загрузка производственных мощностей

Явное замедление, а теперь восстановление? Между тем, если рассматривать макроцикл, то все развивалось более или менее по учебнику: ужесточение кредитно-денежной политики обрушило опережающие индикаторы, за этим последовали экономические настроения, затем жесткие данные замедлились, а затем снизилась инфляция. На данный момент опережающие индикаторы указывают на то, что ситуация становится менее сложной, и в целом это похоже на путь совершенствования политики: мягкая посадка, снижение инфляции, средний путь…

Список рисков

• Выборы: Президентские выборы в США
• Глобальный: повышение корпоративных налогов, регуляторный риск
• Геополитика: Украина (хвостовой риск ядерного взрыва, побочные эффекты)
• Геополитика: Иран-Израиль/Восток, Северная Корея
• Геополитика: Китай против США «Холодная война 2.0», Тайвань
• Вторичные кризисы (пульсация курсового шока: банки, кредитно-финансовая организация)
• Риск дефляции (обычный риск рецессии)
• Преждевременное снижение ставок: возобновление инфляции
• Государственные капиталовложения (инфраструктура + климат)
• Капитальные вложения в строительство/производство, глубокие технологии
• Дивергенция политики (стимулирование Китая, глобальные повороты)
• Рецессия предотвращена («золотая середина/мягкая посадка»)
• Доллар США падает, смягчаются финансовые условия
• Более высокий номинальный рост компенсирует рост доходности