ТЗА отчет за 1 квартал 2024, краткий обзор.

Всем привет! Вышел отчет ТЗА за 1 квартал 2024, так как все еще являюсь акционером компании, кратко опишу свое видение ситуации.

Отчет РСБУ и информации в нем немного, но то, что есть уже радует, рост выручки и чистой прибыли:

Хорошо выросла также рентабельность, но тут я бы сравнил в целом с 2023 годом, там она вышла на уровне 4,5% по итогам года, сейчас 5% за 1 квартал, так что в целом все хорошо с этим)

Баланс по-прежнему крепкий, из позитивного начали сокращать запасы, немного приросли основные средства, это оборудование для производства.

Из негативного это рост дебиторки, конечно же это КАМАЗ)

Уменьшились денежные средства, но они пошли в дело, закупили оборудование для производства, как и обещали в интервью, так же закрыли краткосрочный долг 319 млн, который был в прошлом году

Если экстраполировать результаты 1 квартала на год, то получим следующие прогнозные результаты, что в целом укладывается в планы компании, озвученные ранее, напомню в планах было 20 млрд выручки:

С текущей рентабельностью прогноз по прибыли

Статистику продаж полуприцепов за 1кв пока еще не видел, может кто поделится если найдет, есть продажи за январь 2024, спрос растет и рынок тоже)

Акции сегодня на подъеме, прикинем форвардные мультипликаторы исходя из консервативного прогноза по росту на 50% по выручке и прибыли, исходя из цены 340р за акцию капитализация 2,8млрд при ЧП 750млн дает нам р/е=3,8 текущей оценки.

Из интересного тут, это сущфакт с утверждением дивполитики

Интерфакс – Сервер раскрытия информации (e-disclosure.ru)

По словам IR, госа будет 19 июня, есть надежда что инициатором выступил фонд Башкирии, у которого пакет 10%, последний раз ТЗА платил дивы в 2007 году, при схожих показателях.

Ради интереса можно прикинуть форвардные дивы, при ЧП 750млн 2024:

При payout 25% от ЧП, дивиденд 22,5р

При payout 50% от ЧП, дивиденд 45р

Исходя из текущей цены вроде бы апсайд кажется небольшим, но тут надо понимать, что это история роста и при 20млрд выручки будет 1млрд прибыли и дивы могут быть 30р при 25% и 60р при 50% payout соответственно.

Я пока решил остаться в акционерах, жду отчет МСФО за полугодие и результаты ГОСА.

Всем успехов и хороших выходных!

 
мой канал :

https://t.me/Leninvesting