Центральными темами конца апреля могут стать возможная отмена бюджетного правила на 2014 и новые экономические санкции против России. Причем эти темы косвенно связаны между собой. По нашему мнению, заключение 4-стороннего женевского соглашения по Украине в четверг не снимает риски эскалации конфликта (прописанные требования никак не выполняются), а вероятность новых санкций против России очень велика. Госдепартамент США дал России несколько дней для вывода своих сил влияния из Юго-Восточной Украины, в противном случае пригрозив санкциями. Влиятельная газета The New York Times пишет о том, что администрация президента США в будущем намерена сфокусироваться на попытках изолировать Россию путем отсечения ее экономических и политических связей с внешним миром, активно привлекая в союзники Китай. Вопрос новых санкций будет рассмотрен и советом ЕС на этой неделе. Новые санкции только усилят давление на ключевые российские макропоказатели (темп роста ВВП, промпроизводство, курс рубля, дефицит бюджета, отток капитала). Падение ненефтегазовых доходов вкупе с новыми внеплановыми расходными статьями (на интеграцию Крыма, в частности), грозят не только неперечислением нефтяных сверхдоходов в Резервный фонд в 2014 г. (т.н. бюджетное правило), но и расходованием уже накопленных $170 млрд. Подобное развитие событий имеет негативные последствия для рейтингов России и российских финансовых активов

БКС

p.s. в пятницу S&P огласит очередное вью на рейтинг РФ

http://www.echo.msk.ru/blog/pochinok/1276866-echo/
Хорошая статя Починка (категорически рекомендую его передачу на Эхе — Фискал (http://www.echo.msk.ru/guests/6208/), про налоговые системы разных стран, я подкасты скачал — в машине слушаю)

Все разговоры о миллиарде долларов или нескольких десятках миллиардов рублей наивны. Минимальные затраты нашей экономики составят более 3 трлн. рублей. 

Начинаем считать. Будем во всех случаях брать минимальные цифры. Крым — густонаселенная экономически депрессивная территория. По переписи 2001 г., там живет 2031 тыс. чел. Сейчас явно гораздо больше, возможно более 2,7 млн. чел. На территории Крыма будут действовать российские законы. пенсии платить будем мы. 100 000 пенсионеров при самых минимальных пенсиях — 10 млрд. руб. в год. С учетом военных пенсионеров и структуры населения — минимум 70 млрд. в год надо. Причем, исходя из нашего пенсионного законодательства большая часть за счет средств работающего населения России. 

( Читать дальше )