Банк России готов ужесточить денежно-кредитную политику, если повысится вероятность отклонения инфляции от цели, которая на текущий год составляет 5%.

«Основным источником неопределенности для данного прогноза являются инфляционные риски, связанные с ускорением роста цен в конце 2013 года и наблюдаемым ослаблением национальной валюты. Если негативное воздействие указанных факторов распространится на цены широкого круга товаров и услуг и на ожидания населения, повышается вероятность отклонения инфляции от среднесрочных целевых ориентиров. В этом случае Банк России будет готов ужесточить денежно-кредитную политику», — говорится в пресс-релизе.

На графике SI видно, как рубль отреагировал на это укреплением.



Банк России сегодня также оставил без изменения ключевую ставку недельного аукционного РЕПО на уровне 5,5% годовых.
Плюс к этому, с 17 февраля ЦБ РФ дополняет систему инструментов денежно-кредитной политики операциями «тонкой настройки» по абсорбированию ликвидности, которые будут проводиться в форме депозитных аукционов на сроки от 1 до 6 дней.

( Читать дальше )

С конца мая и до настоящего времени продажи рубля идут как от внешних, так и от внутренних инвесторов. Это подтверждает динамика цен на рынке ОФЗ. Сегодня ОФЗ-207 (дюрация 8.25 погашение через 15 лет) уже 3 фигуры вниз сделала: 102.50 было в пятницу, а сегодня уже 99.50.
В целом рубль слабнет в силу общей тенденции валют развивающихся стран. Для остановки продаж рубля нужно, чтобы крупные западные инвесторы перестали сливать USTreasuries: в пятницу доходность по 10-леткам поднялась до 2,51% (против 1,63% в начале мая).
Ниже приведен график сравнения спреда между бондами Russia-30 и US Tresuaries-10 (желтый — USD/RUB; белый — спред).

 

( Читать дальше )

Завтра, 02 апреля состоится заседание ЦБ РФ по процентным ставкам. С учетом того, что предыдущее заседание ЦБ было всего 2 недели назад мы думаем, что регулятор пойдет на понижение ставки. Основной вопрос: снизят ли ставку на 0,25% (незначительный эффект на экономику) или сразу на 0,5% (может спровоцировать увеличение объемов кредитования и восстановление темпов роста ВВП).

В связи с этим, мы ждем усиления давления на курс рубля в самое ближайшее время. Сегодня в «Ведомостях» я наткнулся на консенсус-прогнозы ведущих экономистов и инвестбанковских аналитиков по ожидаемому курсу рубля к концу 2013 года.




www.vedomosti.ru/special/forecasts-rate-2013.shtml