Во вторник американские фондовые индексы в очередной раз обновили рекордные отметки. Nasdaq Composite впервые с сентября 2000 года закрылся выше отметки 4000 п. Однако на этих уровнях все чаще видны внутридневные сигналы, говорящие о желании игроков зафиксировать прибыль. Монетарная политика остается ключевым двигателем рыночных настроений. Все выходящие данные воспринимаются через призму того, каких шагов стоит ждать от ведущих центральных банков мира. За последний календарный год баланс ФРС вырос на 1,1 трлн. долл. – это на 50% больше, чем за период 4-х предыдущих лет начиная с осени 2008 г. Опять незамеченной осталась вышедшая вчера статистика. Она показала, что индекс потребительского доверия Conference Board в ноябре опустился до 70,4 п. против прогноза 72,6 п. Показатель потребительских ожиданий в ближайшие шесть месяцев также упал до 69,3 п. против 72,1 п. в октябре. Впереди праздник День Благодарения и американцы просто не хотят менять свои биржевые настроения.
 
В среду стоит ждать открытия торгов на нашем рынке акций в зеленой зоне. Почему наш рынок акций торгуется сейчас довольно слабо? На то есть ряд причин. Во-первых, рынок российских долговых инструментов сейчас находится под давлением продаж, как в сегменте государственных, так и корпоративных бондов. Во-вторых, за последнюю неделю схожую с нами слабость демонстрируют фондовые индексы других развивающихся стран (бразильский индекс Bovespa сейчас опустился на двухнедельные минимумы). Акции Газпрома сливают из-за очередных народных волнений в Украине. И, наконец, у западных трейдеров после историй с Мечелом, ТКС и Мастербанком в моменте есть некое отвращение к России. Все это привело к тому, что индекс ММВБ (1484 п.) во вторник нивелировал весь тот прирост, который имел место в середине месяца.


( Читать дальше )

Одним из самых надежных индикаторов настроения фондового рынка является собственная модель банка Citigroup «Паника/Эйфория».
 
«На этой неделе коэффициент Паника/Эйфория был 0,52; по сравнению с 0,49 на прошлой неделе, что указывает на сигналы эйфории в течение двух недель, сопровождаемые ростом денежных потоков» — сообщил сотрудник Citi Тобиас Левкович (Tobias Levkovich) в пятницу в заметке для клиентов.

 
Это противоположный (contrarian) индикатор, из чего следует, что эйфория является плохим знаком для будущего развития событий.
 
«Эйфория служит признаком того, что в течение следующих 12 месяцев рынок может отступить с исторической вероятностью потерь 83%» — добавил Левкович.
 
Большинство мер настроений опираются на поведение инвесторов. Однако модель Паника/Эйфория в значительной степени полагается на рыночные показатели, которые, как считается, отражают настроение инвесторов (sentiment). Компоненты модели включают коэффициент стоимости шорта Нью-Йоркской фондовой биржи (New York Stock Exchange, NYSE), задолженность по марже, розничные денежные фонды, соотношение пут/колл, цену на бензин и соотношение премий за путы и коллы.
 
www.businessinsider.com/citi-two-weeks-of-stock-market-euphoria-2013-11

Негативные тенденции вчера преобладали на фондовом рынке США. Индекс S&P-500 уже третью сессию подряд завершает в красной зоне. Ключевым фактором, повлиявшим на настроения рынка, стала публикация протокола последнего заседания ФРС. Оказывается, члены Комитета по открытым рынкам впервые активно вступили в обсуждение условий сворачивания программы количественного смягчения (QE). Исходя из протокола, руководство ФРС ожидает увидеть улучшение ситуации в экономике, которые позволят начать сокращать покупки облигаций в предстоящие месяцы. Реакция рынков? Индекс доллара DXY укрепился до отметки 81,2. Цены на драгоценные металлы пошли вниз — котировки золота обновили 4-месячные минимумы ($1240/унц.). Цены на рынке гособлигаций упали — доходность по 30-летним US Treasuries вернулась к максимумам этого года (3,905%). Таким образом, руководство ФРС рассмотрит возможность сокращения покупок активов в случае улучшения экономической ситуации, однако, если величина долгосрочных кредитных ставок в США будет расти (как это происходит сейчас), то FOMS вероятно не станет проводить tapering в ближайшее время. Поэтому мы пока склоняемся к сценарию небольшой фиксации прибыли на американском рынке акций в преддверии Дня Благодарения (28 ноября) и периода предрождественских распродаж.


( Читать дальше )

ЦБ РФ с четверга понизил до нуля поправочный коэффициент, используемый для корректировки стоимости облигаций ОАО “Мечел”, принимаемых в обеспечение по его кредитам.
www.cbr.ru/pw.aspx?file=/press/if/131114_1241314.htm
 
 
То есть выходит, что наш ЦБ перестал принимать облигации Мечела в обеспечение по кредитам! Фактически он прекратил давать за них деньги.

Джим О’ Нилл, бывший председатель Goldman Sachs Asset Management, (прославился тем, что придумал и внедрил концепцию блока быстрорастущих развивающихся экономик — стран БРИК) сегодня рассуждает в своей колонке для Bloomberg:
«Прошлую неделю я провел в Индонезии, работая над серией передач для BBC Radio о самых густонаселенных развивающихся странах мира, не входящих в БРИК. За странами БРИК — Бразилией, Россией, Индией и Китаем- пристально следит весь мир. Но группа, которую я изучаю для этого проекта, заслуживает не меньшего внимания. Демография Мексики, Индонезии, Нигерии и Турции (MINT) останется благоприятной в течение следующих 20 лет, а перспективы их экономик выглядят интересными.
Политики и ученые в странах MINT часто спрашивают, почему я не включил их в BRIC. Особенно это волнует индонезийцев. За эти годы я привык слышать, что страны BRIC на самом деле должны быть BRIICS или даже BIICS. Разве экономический потенциал Индонезии не был более внушительным, чем у России? Несмотря на размер относительно молодого населения — огромный актив — я считал маловероятным, что страна сможет сделать достаточно на экономическом и политическом фронтах чтобы реализовать свой потенциал.


( Читать дальше )

Слабым, но ростом завершились в понедельник торги на Нью-Йоркской фондовой бирже. Из-за того, что Америка вчера отмечала Днем ветеранов, активность торгов была очень низкой. Однако это не помешало индексу Dow Jones закрыться на новом историческом максимуме. Идет шестая неделя непрерывного роста на заокеанском рынке акций. Четыре квартала подряд фондовые индексы Америки закрываются в зеленой зоне. Последний раз такое было только в фазе восстановления рынков в 2009 году, сразу после кризиса. Сейчас участники рынка при поддержке денег от ФРС закладывают в котировки акций сверх позитивные экономические ожидания на 2014 г. Недавнее успешное IPO Twitter говорит о том, что горячие деньги инвесторов оценивают многие компании неадекватно дорого.
 
На фоне затишья на Уолл-стрит, за последние сутки мы не увидели никаких сильных движений на валютных (EUR/USD 1,34) и сырьевых (Brent $106/барр) рынках. На фоне нормализации ситуации в американской экономике, многие инвесторы ждут от руководства ФРС намеков на сроки сворачивания программы монетарных стимулов. Пока этого не случилось в биржевой поезд, которой едет на север, продолжают запрыгивать опоздавшие пассажиры. Техническая картина фондовых индексов DM остается растущей.


( Читать дальше )

ЕЦБ сегодня неожиданно для многих (!!!) снизил уровень учетной ставки до 0,25%. Фондовые рынки на этом дернулись вверх.

Такое ощущение, что биржевые индексы просто дернули вверх на стопах, но покупать больше пока ни кто особо не рвется. Почему?

Сразу после этого выходят очень сильные данные по ВВП США за 3 кв. (+2,8%) + неплохая стата по безработице. Это может изменить ожидания по срокам выхода из QE-3. Вероятно это произойдет в декабре или январе, а не в марте 2014 г.

ЕЦБ начала смягчать политику заблаговременно до сворачивания QE.
Кто, что думает по этому поводу?

В четверг мы ждем открытия торгов на российском рынке акций вблизи уровней закрытия среды. Прошедший торговый день показал узкодиапазонную торговлю и не прояснил сценария дальнейшего развития событий. Относительно уровня начала года слабейшие позиции сохраняют бумаги энергетических компаний (-40,7%). Стабилизировались, но не начали восстанавливаться цены на акции металлургических (-26,5%) и химических компаний (-22,6%). Лучшие позиции сохраняет сектор потребительских компаний (+20,4%) и телекомов (+11,8%). Какой из наших секторов может потянуть за собой рынок ближе к концу года, если на западных биржах мы увидим предновогоднее ралли? Акциям финансового сектора могут показать силу. В 4 кв. 2013 г. темпы роста риска могут снизиться, что в сочетании со снижением стоимости фондирования может положительно отразится на чистой процентной марже ведущих банков. Мы также верим в техническую коррекцию в «убитом» секторе энергетики.  
 
Тем не менее, индекс ММВБ пока формирует локальную нисходящую формацию. Ликвидные акции Уралкалия, ГМК НорНикель и Газпрома вчера оказались под наибольшим давлением продавцов. Снижение бумаг газового гиганта диктовалось из Лондона на фоне последних новостей о снижении объемов добычи газа в октябре.  Опустившись ниже отметки 148 руб., акции Газпрома формально ломают восходящий тренд последних трех месяцев. Однако мы не считаем, что стоит драматизировать ситуацию. В районе 141-143 руб. стоит опять присмотреться к покупкам. Акции нашего банковского сектора (Сбербанк +0,12%; ВТБ +0,65%) вчера удержали индекс ММВБ возле отметки 1500 п. Акции ВТБ, закрепившись выше локального сопротивления на 0,044 руб. имеют теперь целью выйти на уровень 0,048-0,05 руб. в ближайший месяц.
 
Сегодня днем участники рынка будут ждать решений Банка Англии и ЕЦБ по процентным ставкам и следить за данными по ВВП США за третий квартал.

Негативный внешний фон не позволил вчера американским фондовым индексам показать сильную динамику. Европейские рынки во вторник закрылись в красной зоне. На фоне очевидных проблем с высокой долговой нагрузкой и высоким уровнем безработицы свежий экономический прогноз от Еврокомиссии на следующий год оказался довольно слабым. Если в начале года ожидался экономический подъем в еврозоне на 1,4%, то в ноябре оценка была снижена до 1,1%. Если добавить сюда инфляцию ниже целевого уровня, то получается, что ЕЦБ уже на этой неделе может объявить о снижении процентной ставки для стимулирования экономики. Но на наш взгляд превентивных монетарных мер пока ждать не стоит. Заокеанские фондовые индексы хоть и консолидируются возле своих годовых максимумов, но технических и новостных поводов пойти выше там пока не видно. Индекс S&P-500 сейчас консолидируется в середине диапазона 1750-1775 п. У «быков» прослеживается усталость от роста – большинство компаний из индекса S&P-500 уже отчитались, в целом не показав ничего выдающегося. Откат в ноябре к уровню 1700 п. был бы вполне логичной коррекцией, чтобы в декабре показать сильное закрытие года.


( Читать дальше )

Инвестиционный холдинг «Финам» объявил о продаже радиостанции «Финам FM», сообщает «Интерфакс». Соответствующее сообщение было размещено на сайте холдинга. В нем также говорится, что новым владельцем станции стала «группа российских и иностранных инвесторов, заинтересованных в дальнейшем развитии данного проекта».
 
Продавцы же намерены «сфокусироваться на высокотехнологичных проектах, относящихся к сегментам интернет-рекламы, социальных сетей и финансовых сервисов».
 
По словам представителей радиостанции, новые собственники планируют сохранить существующий формат станции и в дальнейшем расширять аудиторию за счет «региональной экспансии и увеличения доли интернет-вещания».
 
По данным источников ИТАР-ТАСС, «Финам FM» у инвестиционного холдинга «Финам» купили структуры предпринимателя Михаила Гуцериева. Эту информацию агентству подтвердили отраслевой инвестиционный консультант и источник, близкий к «Финаму».
 
Структуры Гуцериева уже владеют радиостанциями «Весна FM» и «Восток FM». В январе 2013 года к активам предпринимателя добавились 75% компании Krutoy Media, которая владеет Love Radio, «Радио Дача» и «Такси FM».
 
ПС: ну теперь формат вещания может быть постепенно пересмотрен...