• Налогово-бюджетная, денежно-кредитная политика должна фокусироваться на стимулировании спроса в Европе
  
• Замедление ВВП во 2-м кв показывает, что еврозона «останется в целом слабой»
  
• Июньские меры смягчения ЕЦБ должны подстегнуть спрос
  
• Более слабый евро должен оказать поддержку экономике и спросу
  
• Слабость евро должна поддерживаться различиями в политике ЕЦБ и ФРС
  
• Руководство ЕЦБ «готово» еще более смягчить политику в случае необходимости
  

      p/s:  Евро укрепился против доллара США после того, как в своем выступлении на симпозиуме в Джексон Хоул президент ЕЦБ Марио Драги уклонился от комментариев относительно мер жесткой экономики, призвав европейских политиков и представителей центральных банков региона к реализации мер, направленных на стимулирование экономики еврозоны. Несмотря на очередное подтверждение пользы для экономики, которую несет ослабление евро, а также выраженную готовность ЕЦБ к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики, выступление Драги не предоставило поводов считать, что центральный банк приблизился к реализации обещаний. Сейчас пара евро/доллар США торгуется по 1,3260 против 1,3238 до выступления Драги.

• Пакет мер включает в себя целевые более долгосрочные операции
  
• Эти меры будут способствовать повышению инфляции ближе к 2%
  
• Ключевые процентные ставки ЕЦБ будут оставаться на нынешних уровнях в течение продожительного периода
  
• Если потребуется, мы быстро осуществим дальнейшее смягчение политики
  
• Все члены Управляющего совета считают правильным использование нетрадиционных инструментов в случае необходимости
  
• Президент Франции Олланд: Поддерживает снижение ставки ЕЦБ
  
• Олланд поддерживает понижение ставок ЕЦБ и действия, направленные на улучшение финансирования экономики
  
• Отрицательная ставка также распространяется на резервы, превышающие минимальные требования
  
• Чтобы поддержать банковское кредитование, ЕЦБ будет проводить целевые LTRO
  
• Срок по целевым LTRO подойдет в 2018 г
  

( Читать дальше )

• Мы вошли в 2013 г в более стабильной финансовой обстановке, чем в последние годы

• Нужны значительные дальнейшие усилия для гарантии продолжения выхода из кризиса

• Доступные индикаторы сигнализируют о дальнейшем ослаблении экономики в начале 2013 г

• Нам лишь еще предстоит увидеть устойчивое улучшение ситуации в экономике
• Мировой спрос, мягкая политика должны оказать влияние на экономику
  

• Обменный курс евро не является целью денежно-кредитной политики

• Денежно-кредитная политика останется мягкой
  
  
• Баланс рисков для перспектив экономики по-прежнему смещен в сторону понижения

• Мы будем внимательно отслеживать ситуацию на денежных рынках
   
  
• Инфляция в еврозоне продолжает становиться более умеренной
   
  
• Инфляция, как ожидается, упадет ниже 2% в краткосрочной перспективе

• Гарантии финансирования банков со стороны ЕЦБ позволили избежать денежно-кредитного коллапса

• Низкие процентные ставки могут повлиять на способность вкладчиков и инвесторов получить прибыль

• ЕЦБ знает о возможных трудностях, которыми чреват длительный период низких ставок
  

( Читать дальше )

• Мы переживаем трудные времена...)))
• Экономический рост остается очень неровным
• Некоторые страны еврозоны переживают коррекцию, рецессию
• Экономический рост возобновится в следующем году
• Наблюдается прогресс в укреплении еврозоны
• Есть основания для оптимизма, если власти будут продолжать 
• реформирование
• ЕЦБ продолжает обеспечивать ценовую стабильность
• Устранение необоснованных опасений о евро поддерживает ценовую стабильность
• Наши усилия могут лишь проложить дорогу к стабильному 
• будущему
• Необходимо, чтобы подъем на рынке укрепил приверженность стран реформам
• Власти реформируют управление еврозоной
• Наиболее нуждающиеся страны сильнее других корректируют бюджет
• Мы боремся с расхождениями в конкурентоспособности
• Бюджетный пакт серьезно улучшил управление бюджетной политикой
• Единый надзор должен повысить стабильность финансовой системы
• Меняется баланс, реформируется управление
• ЕЦБ укрепил доверие, устранив необоснованные опасения о евро
• Значительные различия в стоимости заимствований отражают необоснованные опасения о евро
• Сильные различия препятствуют обеспечению ценовой стабильности
• Драги: Я очень уважаю Бундесбанк
• Управляющий совет разделяет многие опасения Бундесбанка
• Банки и нефинансовые компании осуществляют дальнейшую эмиссию долговых обязательств
• Потребуется время, чтобы наши действия повлияли на систему

( Читать дальше )

• Предпринят ряд шагов для продолжения обеспечения ценовой стабильности в среднесрочной перспективе
• Ситуация остается сложной
• Перспективы экономики окружены высокой неопределенностью
• Усиление рыночной напряженности ухудшает перспективы экономики еврозоны
• Экономический рост в еврозоне будет восстанавливаться лишь постепенно в 2012 г
• Значительные понижательные риски сохраняются
• Инфляция потребительских цен будет оставаться выше 2% в ближайшие месяцы, а затем снизится
• Инфляция упадет ниже 2%
• Ценовое давление должно оставаться сдержанным
• Баланс рисков для среднесрочных перспектив инфляции, в целом, сбалансирован
• Данные отражают повышенную неопределенность на финансовых рынках
• ЕЦБ намерен обеспечить, чтобы инфляционные ожидания по-прежнему прочно сдерживались
• Новые меры должны ослабить напряженность в сфере кредитования компаний и домохозяйств
• Сохраняющаяся рыночная напряженность может повредить банковскому рефинансированию в долгосрочной перспективе
• Новые меры ЕЦБ должны гарантировать, что у банков есть доступ к стабильному финансированию
• Доступ к операциям рефинансирования  может быть ограничен правилами касаемо обеспечения 

( Читать дальше )

• Системный риск серьезно вредит экономике
• Комментарии по саммиту ЕС были более негативными, чем он заслужил
• Текущие условия ослабляют эффект от недавнего снижения ставок
• Я верю, что правительства сейчас на верном пути
• Ясно, что в краткосрочной перспективе будет спад
• Спад будет смягчен восстановлением доверия
• Недостаточно восстановить доверие на финансовом рынке
• EFSF должен быть полностью оснащен как можно скорее
• Решения, принятые на саммите ЕС, были прорывом
• Необходимо быстро реализовать решения, принятые на саммите ЕС
• Кризис еще не закончился
• Устойчивый экономический рост возможен лишь с помощью глубоких структурных реформ
• Драги не видит никаких доказательств того, что количественное смягчение сильно поддержало британскую и американскую экономики
• Правительства должны немедленно объявить о четких шагах в сторону консолидации
• Если все правительства консолидируют бюджет, будет наблюдаться непродолжительный спад
• Консолидация бюджета неизбежна
• Структурные реформы усилят рост и повысят занятость
• ЕЦБ убежден, что решения, принятые на саммите ЕС, правильные
• Мы сделали много, чтобы помочь банковскому финансированию
• Политическая неопределенность снижает желание банков кредитовать
• Трехлетние займы очень помогли банкам
• Взаимодействие с центральными банками равивающихся рынков — это очень хорошо
  
  

• Необходимо более совершенное финансовое регулирование
• Система уязвима для новых проблем
• Мы предоставляем банкам ликвидность на «щедрых условиях»
• Наша цель — достижение ценовой стабильности
• Решение о покупке облигаций зависит от обстоятельств
• Нет сомнений в том, что рынки функционируют неправильно
• Италия может и должна спасти себя
• Необходимо быстро убедить рынки
• Развивающиеся страны привязывают курсы своих валют на заниженных уровнях
• Привязка валют развивающихся стран создает несправедливое конкурентное преимущество

• В течение 2012 г инфляция потребительских цен опустится ниже 2%
• Инфляция в течение следующих месяцев будет оставаться выше 2%
• Экономические перспективы окружены «высокой неопределенностью»
• Инфляционное давление должно снизиться, учитывая экономические перспективы
• Базовые темпы роста денежной массы остаются умеренными
• ЕЦБ будет принимать дальнейшие нестандартные меры
• ЕЦБ проведет две операции по рефинансированию на срок в 36 месяцев
• Новые операции по долгосрочному рефинансированию будут проведены под фиксированную ставку и в неограниченном объеме
• ЕЦБ будет принимать в качестве обеспечения ценные бумаги, обеспеченные активами, с рейтингом «А»
• Имеющиеся признаки указывают на более слабый экономический рост в 3-м кв
• Нестандартные меры носят временный характер (снижение фьючерса SnP с 1270 до 1260)
• Экономический рост тормозится слабеющим мировым спросом
• Эксперты ЕЦБ прогнозируют рост ВВП в 2012 г на уровне от -0,4% до 1%

• Кризис достиг системных масштабов
• В течение прошедшего месяца проблемы с суверенным долгом затронули и более крупные экономики ЕС
• Признаки напряженности наблюдаются на многих рынках европейских государственных облигаций
• Ситуацию усугубляет истощение рынков банковского финансирования
• Быстро растет риск распространения проблем
• Национальные правительства должны предпринять быстрые совместные действия
• Промедление лишь усугубляет ситуацию
• Меры, согласованные 21 июля, должны быть осуществлены быстро и в полном объеме
• Необходима внушающая доверие налогово-бюджетная политика
• Могло бы быть полезно, если бы фонд EFSF предоставлял кредиты правительствам для рекапитализации банков