S&P500 фьючерс | SPX

Начало 2026 года для многих инвесторов окрашено в цвета неопределенности. После впечатляющего трёхлетнего ралли на рынке закономерно возникает вопрос: достиг ли индекс S&P 500 точки невозврата? Готовится ли рынок к коррекции или мы стоим на пороге новых исторических рекордов?
                            

Мы провели глубокий анализ индекса с помощью профессионального швейцарского софта Forecaster Terminal, чтобы не гадать, а видеть факты и статистические вероятности. Результаты этого исследования оказались неожиданными и четко указывают на один сценарий.

Что мы обнаружили? Ключевые инсайты из анализа:

• Сила сезонности: Текущий год демонстрирует ошеломляющую 85%-ную корреляцию с динамикой 2012 года — другого пост-выборного периода. Статистика для аналогичного временного окна (январь-март) тогда показывала 100% успешных сделок со средней доходностью более 10%. История может повториться?

Золотая лихорадка всё… а слона в комнате-то и не заметили опять

То, что золото летело по параболе было заметно абсолютно всем. Кто-то просто спекулировал, а кто-то реально поверил, что золото это новая парадигма в этом не очень стабильном мире. 

А что вот скажут эти же ребята, посмотрев на график Китая, который аккумулирует золотишко как не в себя — 6е место в мире. А США знаете какое место занимает по резервам золота? Погуглите🙃

Пузырь-1 лопнул (см. мой пост «Silver double bubble»), если Азия на следующей неделе не удивит. Случилось это не в случайном месте, лопнул на уровне пузыря 2011 г. относительно объема денежной массы. Причина, предположительно, увеличение процента маржи на CME 28 января (кстати, с 3 февраля снова значительно увеличивают), ожидания прихода в ФРС Пола Волкера Кевина Уорша (об этом ниже), остановка торгов китайского серебряного ETF, премия относительно NAV которого превысила 40%.

Но сейчас не 2011 или 1980 года. Указанные даты соответствуют периодам начала демилитаризации и, как следствие, снижения процентной ставки (см. пост «Взгляд за горизонт»). Сейчас процесс милитаризации нарастает и, как следствие, тренд на рост ставок только в начале. Периоду 2025-2026 более соответствует 1973-1974 г. Я об это уже писал в «silver double bubble». В то время цена на серебро обогнала свою 200-дневную среднюю приблизительно в 2.3 раза, поднявшись над уровнем эпического прорыва на 160%.

Назначение Трампом главой ФРС Кевина Уорша перевернуло рынки и причин для этого много.
Первая и главная: отсутствие понимания новой политики ФРС под руководством Уорша.
Уорш ранее был ястребом и отстаивал независимость ФРС, но в угоду Трампу для получения места главы ФРС в 2025 году начал проповедовать совместную работу ФРС и правительства США.
Уорш заявлял о возможности снижения ставок на фоне сокращения баланса ФРС, что является экономическим нонсенсом, т.к. в этом случае смягчение и ужесточение монетарной политики проходит одновременно.
Смотритель Трампа в ФРС Миран сегодня подтвердил желание сокращения баланса и пересмотра прогнозов членов ФРС, вероятно имеется ввиду отказ от точечных прогнозов по траектории ставок.
Сокращение баланса ФРС при необходимости погашения госдолга США в этом году на 9-10 трлн долларов вызывает массу вопросов о том, есть ли вообще у Трампа и Уорша план.
Т.к. Трамп упорно продолжает путать понятия ставки по федеральным фондам и доходности ГКО США, то есть шанс, что плана нет.

Вчера:

  — Фьючерс на S&P 500 в четверг снизился на 0,37% к 6962 пунктам. В моменте падение было гораздо сильней. Оно достигало 1,70% к 6869. Высокотехнологичный Nasdaq 100 был еще хуже. Он упал на 1,07% к отметке 25 863. На минимуме дня 25 409 пунктов провал достигал 2,7%.

  — Негативный эффект Microsoft (MSFT) оказался сильней. Замедление облачного бизнеса Azure привело к масштабному провалу акций. MSFT вчера потеряла 9,99% к $433,50. Особенно инвесторов напугала гиперконцентрация. 45% незавершенных заказов приходится на компанию по разработке ИИ Open AI.

  — Если исключить ее из статистики облачного бизнеса Azure, рост заказов составит всего 28%. Это значит, что другие сектора внедряют технологии ИИ не так быстро. Гигантские инвестиции Microsoft в ИИ-инфраструктуру могут окупаться гораздо дольше.

  — Страхи о пузыре ИИ прокатились по всему бигтеху. Nvidia (NVDA) подешевела на 1,3%,Amazon (AMZN) на 0,5%. Противостояла этому запрещенная в России Meta Platforms (META). Ее акции вчера подскочили на 10,4% к $738,31.

Дефицит торгового баланса США в ноябре увеличился до 56,8 млрд долларов из-за роста импорта и сокращения экспорта, что свидетельствует о значительных ежемесячных колебаниях в ответ на введение пошлин администрацией Трампа.

Средняя оценка в опросе экономистов Bloomberg предполагала дефицит в размере 44 миллиардов долларов.

Торговые данные подвержены волатильности, связанной с реализацией торговой политики США. В последние месяцы наблюдался всплеск торговли немонетарным золотом и фармацевтическими препаратами в ответ на заявления президента Дональда Трампа о введении пошлин.

В ноябре ситуация повторилась: резко возросли поставки фармацевтической продукции, а экспорт золота сократился. В целом импорт вырос на 5 %, в том числе за счёт капитальных товаров, таких как компьютеры и полупроводники.

www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-29/us-trade-deficit-widens-from-smallest-since-2009-as-imports-rise

«Перспективы экономической активности ... заметно улучшились со времени последнего заседания.»

• Экономика США находится на прочной основе.
• В прошлом году экономика США продемонстрировала уверенный рост.
• Уровень безработицы демонстрирует некоторые признаки стабилизации.
• Текущая политика является адекватной.
• Потребительские расходы демонстрируют устойчивость.
• Приостановка работы правительства, вероятно, негативно повлияла на рост в четвертом квартале, но ситуация изменится.
• Инфляция остается несколько повышенной по сравнению с целевым показателем.
• ФРС будет принимать решение о ставке исходя из поступающих данных, на каждом заседании отдельно.

Общая ситуация

На текущем этапе слабость Трампа во внешней и внутренней политике приближается к точке невозврата.
Рейтинг Трампа находится в пике, зарубежные партнеры почувствовали слабость, что позволило им наконец-то начать сопротивляться политике Белого дома в отличие от ситуации с повышением пошлин весной прошлого года.
Политика миграции Трампа в США провалилась, убийства протестующих позволили демократам поднять голову и призвать население к отпору.
Без изменения миграционной политики Трампа светит очередной шатдаун с 1 февраля, как минимум – частичный.
Верховный суд США откладывает решение по пошлинам в то время, как в делах против ФРС судьи становятся на сторону против Трампа.

Во внешней политике Трампа произошли сильные изменения за несколько последних недель.
Требование о передаче Гренландии США вызвало протесты многих стран.
ЕС, скорее всего, прогнулся бы под давлением Трампа с угрозой введения пошлин, но воспротивились другие страны, самым жестким было послание премьера Канады Карни против изменения мирового порядка.

А именно вчерашний движ на амерской фонде:

Они всегда в одну сторону ходили, а тут на тебе. Теперь можно будет как на форексе лочится?!))

Красота..

Но может у кого есть понимание че это было? Кого в Доу сливали?

Вчера:

  — Фьючерс на S&P 500 в понедельник вырос на 0,47% к 6979 пунктам. На пике рост достигал 0,63% к 6989. До исторического максимума 6997 подать рукой. Высокотехнологичный Nasdaq 100 был впереди. Он прибавил 0,97% к отметке 25 978. Исторический максимум на 26 528.

  — Второй день подряд рынок закрывается сильным ростом без явного триггера.

  — По линии макростатистики вчера было настоящее разочарование. Индекс доверия потребителей за январь провалился с 94,2 пунктов до 84,5 пунктов. Это самое низкое значение с 2014 года.

  — В корпоративном секторе пока тоже без важных новостей. General Motors (GM) объявила buyback на $6 млрд. И дала хорошие прогнозы на 2026 год. Акции подскочили на 8,75% к $86,38. Это исторический максимум.

  — Еще одна история была в секторе страхования. Власти США предложили не повышать выплаты в рамках программы медицинского страхования Medicare. Участники торгов рассчитывали на 6-процентное увеличение.

S&P 500 достиг нового исторического максимума во вторник благодаря росту акций крупных технологических компаний перед публикацией их финансовых результатов. Также ожидается первое в этом году заседание ФРС по денежно-кредитной политике в среду.

На зарубежном рынке сформирован заходной импульс + пробой вил как сигнал завершения коррекции. 

Исходя из разметки именно здесь может стартовать волна [3] текущего цикла. 

Рассчитываю сегодня — завтра подыскать здесь сделку.

Вчера:

  — Фьючерс на S&P 500 в понедельник вырос на 0,64% к 6946 пунктам. На пике рост достигал 0,91% к 6964. Высокотехнологичный Nasdaq 100 шел близко. Он прибавил 0,71% к отметке 25 728.

  — Явного триггера для роста вчера не было. Макроэкономический и корпоративный календари пустые. В геополитике скорей преобладала напряженность.

  — По линии 100-процентных пошлин против Канады за торговую сделку с Китаем прямых обновлений не было. Возможно стороны договариваются.

  — Есть косвенное развитие истории. Дональд Трамп вечером в понедельник в одностороннем порядке объявил о повышении пошлин против Южной Кореи с 15% до 25%. Формальная причина в задержках в утверждении торгового соглашения в южнокорейском парламенте.

  — Кроме того премьер-министр Великобритании Кир Стармер перед визитом в Китай заявил, что они не должны выбирать между США и Китаем. С США у Лондона тесные отношения. Особенно по обороне и безопасности. Но Китай вторая по величине экономика. Игнорировать бизнес-интересы неразумно.

Вчера:

— Фьючерс на S&P 500 в пятницу снизился на 0,04% к 6902 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 закрылся в плюсе на 0,25% у отметки 25 542.

— Широкий рынок S&P 500 так и не смог отыграть гренландский провал на 2,30%. Неделя для него закрылась в минусе на 0,57%. Это уже второй красный недельный отрезок подряд.

— Гренландия оставалась позади. Участники торгов могли отвлечься от геополитики. В центре внимания пятницы была публикация макро. Данные по деловой активности (PMI) от S&P Global за январь могли помочь рынку. Но, они подкачали.

— PMI в производственном секторе вырос в соответствии с прогнозом с 51,8 пункта до 51,9. Ускорение минимальное. А деловая активность в сервисном секторе вопреки ожиданиям осталась на декабрьском уровне 52,5 пункта. Уолл-стрит надеялась на ускорение до 52,9.

— Доходность по 10-летним трежерис немного снизилась с 4,24% до 4,23%. Вероятность снижения учетной ставки ФРС в эту среду осталась вблизи мизерных 4,0%.

Неделю начинаем с ухода от риска по нескольким причинам:
— Шатдаун.
Риск очередного шатдауна вырос после того, как демократы на выходных пригрозили заблокировать пакет бюджетных расходов, если республиканцы не лишат финансирования Министерство внутренней безопасности.
Поводом для оглашения ультиматума стало очередное убийство агентом пограничного патруля медсестры отделения интенсивной терапии в Миннесоте во время протестов против ужесточения иммиграционного законодательства в этом штате.
Для принятия законопроекта Сенатом необходимы голоса 7 демократов, глава демократов Сената Шумер сказал, что его партия не будет голосовать за финансирование правительства.
Поскольку вопрос миграции является одним из приоритетных для Трампа – риск шатдауна с 1 февраля высок.
— Иран.
США завершают подготовку к нанесению удара по Ирану, СМИ утверждают, что Иран может нанести превентивный удар по Израилю.
Предстоящая неделя может стать решающей.
— Зимний шторм в США.
Последствия шторма сравнивают с первым влиянием Ковид весной 2020 года.

На прошедшей неделе отношение цены золота к индексу S&P500 совершило прорыв. Такое уже случалось в начале 70-х и 00-х. В обоих случая далее следовал вертикальный рост отношения лишь с непродолжительными коррекциями, которые на помесячном графике выглядят как заусеницы. Эти периоды на графике я обвел светлыми рамками. Аналогичный прорыв у серебра произошел в декабре, что последовало за этим все мы знаем. Но есть отличие текущей ситуации от указанных 2-х периодов. В обоих случаях рост отношения происходил на фоне медвежьего тренда на фондовом рынке. Т.к. sp500 в знаменателе, его снижение увеличивало скорость и высоту роста отношения. Сейчас медвежьего тренда нет. Но рост отношения на фоне роста sp500 возможен, именно так было после 1978 и 2010 годов. Причем, как я отметил в своем посте «S&P 500 на Эвересте», фондовый рынок сейчас на крыше мира, а значит его возможность оттягивать на себя ликвидность ограничена.

Все это создает реальную вероятность того, что дно будущей среднесрочной коррекции, о которой писал в “Silver double bubble”, окажется равной или выше, чем текущие цены, особенно если учесть западный сентимент, упомянутый в посте «Курс на Гаргантюа».