Новый Колизей

легион норд сверкает палладиевыми доспехами

Шансы на переоценку акций «Норильского никеля» высоки.
«Норильский никель» завтра представит финансовые результаты за 2018 год по МСФО. Мы ожидаем, что показатели будут сильными на фоне недавнего ралли цен на палладий и ослабления рубля. Успешное выполнение производственных целей на 2018 г. и хорошая рентабельность EBITDA говорят в пользу того, что совет директоров будет рекомендовать щедрые окончательные дивидендные выплаты по итогам прошлого года, соответствующие годовой дивидендной доходности выше 12%, по нашей оценке. Мы подтверждаем свой позитивный взгляд на акции компании на фоне продолжающегося ралли цен на палладий и возможной переоценки акций, исходя из роста мультипликаторов компаний по производству металлов палладиево-платиновой группы.

По-нашему прогнозу, выручка почти не изменится в полугодовом сопоставлении и составит USD 5,8 млрд, что означает рост почти на 20% г/г. Компания нарастила производство меди (6,3%) и никеля (11,3 %) в 2П18, что может нейтрализовать снижение цен на металлы. Недавнее ралли цен на палладий также говорит в пользу сильного показателя выручки. EBITDA за 2П18 превысит USD 3 млрд на фоне сильных объемов реализации и ослабления рубля.


Отчетность «Норильского никеля» по-прежнему сильная. Мы считаем, что потенциал роста цен на палладий не исчерпан, так как на рынке наблюдается сильный дефицит этого металла, несмотря на слабый спрос на продукцию автопрома по всему миру. Продажи автомашин в Китае снижаются седьмой месяц подряд. На сырьевых биржах цены спот сильно превышают форвардные цены. Это веский аргумент в пользу существующего дефицита металла.

Мы сомневаемся в том, что палладий можно будет в ближайшее время заменить платиной в каталитических конвертерах. Во-первых, на их разработку и запуск с новым химическим составом потребуется два года. Во-вторых, возможна лишь частичная замена палладия платиной (10-20%). В-третьих, палладий обладает лучшими характеристиками эмиссионного контроля; при этом коэффициент замены палладия платиной составляет примерно 1:1.5.

Что касается новых источников поставок палладия, то на среднесрочном горизонте сейчас нет новых значительных проектов по добыче металла. В то же время на добычу на месторождениях палладиево-плаиновой группы металлов в Южной Африке по-прежнему негативно влияют забастовки и сложные условия добычи. Напомним, что Норильский никель контролирует примерно 40% мирового рынка палладия. Производители металлов палладиево-платиновой группы торгуются по коэффициенту 2019П EV/EBITDA на уровне 10x. «Норильский никель» по этому коэффициенту торгуется на 30% дешевле компаний-аналогов, при этом дивидендная доходность бумаги исчисляется в двузначном выражении.

Поскольку цены на палладий пробили уровень $1500/унцию на прошлой неделе, мы полагаем, что инерционно они могут вырасти еще на 10-20%. Более благоприятная монетарная политика может оказать поддержку спросу на автомобили по всему миру, продолжив поддерживать ожидания спроса на палладий. Мы считаем, что, исходя из мультипликаторов компаний по производству металлов палладиево-платиновой группы, шансы на переоценку акций «Норильского никеля» высоки, тогда как снижение цен на палладий, на наш взгляд, маловероятно.

Красноженов Борис
и Толстых Юлия, аналитики
«Альфа-Банк»

Государство потеряло 17% пенсионных накоплений россиян за 15 лет
Такова отрицательная доходность инвестирования пенсий Внешэкономбанком.
ift.tt/2TaByzG

Легат,

думаю что больше за 15 лет вэб каждый год лосей на водопой водит

Тиберий,

да конечно больше, это так, нарисовали чтобы не шокировать общественность

Да, морганам ни рубля больше не дают)

Веспасиан,

у него патроны как вечные 370 кило как весело так и висит

Государство потеряло 17% пенсионных накоплений россиян за 15 лет
Такова отрицательная доходность инвестирования пенсий Внешэкономбанком.
ift.tt/2TaByzG

Легат,

думаю что больше за 15 лет вэб каждый год лосей на водопой водит

Государство потеряло 17% пенсионных накоплений россиян за 15 лет
Такова отрицательная доходность инвестирования пенсий Внешэкономбанком.
ift.tt/2TaByzG

Да, морганам ни рубля больше не дают)

Завтра Норд 15 высоту запросто займёт, если в отчёте не будет сюрпризов

Вот так вот просто, ну не смогла на корпоративе погуляли, были пьяные никто ничего не помнит


Южнокорейская криптобиржа Coinbin (в прошлом — Youbit) объявила о банкротстве после растраты сотрудником $26 млн

Легат, 26 лямов не так вроде и много

Aгриппина, ну для кого как

Вот так вот просто, ну не смогла на корпоративе погуляли, были пьяные никто ничего не помнит


Южнокорейская криптобиржа Coinbin (в прошлом — Youbit) объявила о банкротстве после растраты сотрудником $26 млн

В окс оборот сегодня 2,8 ляма и +40% Аномалия какая-то

Легат,

главное шумиху уже подняли и типо худюгана ищут с собаками а он продолжает всех тролить типо к трюлю +40% это издевается походу над регулятором и надзором над рынками типо в открытую их называет дебилами

Тиберий,

да это вообще, ну вот куда регулятор смотрит, реально издевается действительно дебилов из надзора делает

В окс оборот сегодня 2,8 ляма и +40% Аномалия какая-то

Легат,

главное шумиху уже подняли и типо худюгана ищут с собаками а он продолжает всех тролить типо к трюлю +40% это издевается походу над регулятором и надзором над рынками типо в открытую их называет дебилами

В окс оборот сегодня 2,8 ляма и +40% Аномалия какая-то

кто то хочет выйти а ему упорно грят иди по текущим а он не желает борьба желания и жадности

Тиберий, выйдет обязательно

Веспасиан,

в легионе норд тоже му му катали пока усмана не высадили по 8300 как грится узбек с возу кобыле легче так и весте сидит якорь типо моргана

кто то хочет выйти а ему упорно грят иди по текущим а он не желает борьба желания и жадности

Тиберий, выйдет обязательно

кто то хочет выйти а ему упорно грят иди по текущим а он не желает борьба желания и жадности

а в весте упорно грят сдай валюту и иди просто геноцид оленям выход из загона только с вывернутыми карманами

Тиберий, там уже даже на ветке никого неттихо как на кладбище

Aгриппина,

работают профи бабла дадут только тем у кого мульти пропуск

Тиберий, при такой цене и дивы могут не дать)) типа бреем адово

а в весте упорно грят сдай валюту и иди просто геноцид оленям выход из загона только с вывернутыми карманами

Тиберий, Мое почтение Так альтернатива-выход показывают, кого-то с пустыми карманами в калитку выкинут, а кто то пройдет с обозами через триумфальную арку с почестями и ...

а в весте упорно грят сдай валюту и иди просто геноцид оленям выход из загона только с вывернутыми карманами

Тиберий, там уже даже на ветке никого неттихо как на кладбище

Aгриппина,

работают профи бабла дадут только тем у кого мульти пропуск

а в весте упорно грят сдай валюту и иди просто геноцид оленям выход из загона только с вывернутыми карманами

Норд показывает как на взрослые деньги драть мишек

Акции ОКС продолжают усиленно расти. В моменте +40%

Легат,

типо кто то шоркнул и продает недвигу что бы шорта прикрыть

Норд опять исследует глубокий космос
Завтра по нему отчёт, пишут что хороший

Акции ОКС продолжают усиленно расти. В моменте +40%

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=E1icxP8S-A063CZv65-A8T9A-B-B

Смотрю размещать собираются))

Веспасиан,

прячут наши денюжки по банкам и углам

Тиберий, в нкц уже неудобно, похоже, решили в сбер