ПИФы

Оксана Чернышенко, генеральный директор УК «ВИМ Инвестиции»:

Позиция «ВИМ Инвестиции», растиражированная в прессе со ссылкой на письмо от трех управляющих компаний в Министерство финансов РФ об ИПИФ, не является официальной позицией компании. Это мнение отдельного сотрудника.

Компания ведет конструктивный диалог по текущим налоговым и правовым вопросам на уровне рабочих групп в соответствующих ведомствах и успешно координирует свои действия с ними на всех уровнях.

Сожалеем, что мнение, выраженное на одной из рабочих групп, было интерпретировано как позиция организации.

Источник: www.wealthim.ru/press-centre/news/37834262/

Правительство предложило ввести налог 15% на пассивные доходы закрытых и интервальных ПИФов для «квалов». Управляющие опасаются, что новые правила спровоцируют отток средств и распродажи гособлигаций.

🔶 До ₽170 млрд ОФЗ под риском продаж. Столько государственных облигаций находится в портфелях интервальных фондов для квалифицированных инвесторов. 

Аналитики Market Power считают, что давление может распределиться неравномерно между отдельными выпусками. 

Масштаб реакции конкретных выпусков будет зависеть от того, какие облигации преобладают в портфелях ИПИФ и насколько концентрированными окажутся продажи. 

В сентябре–октябре, к примеру, среди наиболее ликвидных бумаг были ОФЗ-ПД 26252, 26245, 26254, 26253 и 26247.

🔶 Если инвесторы начнут выходить из фондов одновременно, продажи ОФЗ могут привести к снижению цен облигаций и росту доходностей.

🔶 Капитал может перетечь в другие инструменты. Инвесторы могут предпочесть открытые и биржевые ПИФы или прямые вложения в ценные бумаги. Бюджетные поступления от нового налога могут оказаться ниже ожиданий.

◽️Спекулятивный рост нефти особенно губителен для этой идеи. Высокие цены на нефть превращаются в высокую экспортную выручку, а она укрепляет рубль, что мы сейчас и видим. Кроме того, растёт инфляция в США, а вместе с ней доходности десятилетних облигаций, на фоне которых золото в долларах, как правило, падает.

◽️Думаю, что до конца года нефть сильно подешевеет, и это даст хорошую переоценку моей идее.

◽️Идея забегать на текущих уровнях в акции на приезде американцев в Москву меня всяко меньше привлекает.

Судя по поведению масс, все же я сделал правильную ставку, но нужно чуть больше времени для реализации. Когда видишь, что в этой идеи начинают разочаровываться инвестора, то уверенности в ней только больше)

◽️Пока инвесторы пытаются запрыгнуть в уходящий, как им кажется, поезд мирного урегулирования, кто-то крупный за 1 день занёс 21.9 млрд ₽ в самый консервативный инструмент, фонды денежного рынка. Это максимальный дневной приток с декабря 2024 года, когда ключевая ставка была 21%.

◽️Зачем сейчас вкладывать почти 30 млрд в фонды ликвидности? Не знаем. Может, этот толстосум что-то знает.

Цена нефти марки брент выросла за последние 5 лет на 113%, при росте на 431% котировок биржевого фонда BNO в основе которого фьючерсы на нефть. Успех BNO в период 2021–2026 гг. — это классический пример того, как правильное понимание структуры фьючерсного рынка способно принести инвесторам сверхприбыль. Бэквардация превратила главный недостаток товарных ETF  необходимость постоянного ролловера в их главное преимущество, позволив фонду занять место в топе лидеров нефтегазового сектора.


Фонд BNO обошёл не только чистый рост котировок ближайшего фьючерса Brent (Brent F1 — 113,7%), но и большинство крупнейших нефтегазовых корпораций США, уступив лишь нефтепереработчикам MPC и VLO и практически сравнявшись с гигантом ExxonMobil (XOM — 436,2%).
Главным драйвером столь сильного отрыва BNO от базового актива (физической цены нефти) стало редкое и продолжительное рыночное явление — структура бэквардации (backwardation) на рынке фьючерсов.

Что такое бэквардация и как она работает на пользу инвестора

Я люблю экспериментировать и около месяца назад мне пришла мысль,
почему бы не попробовать собрать простой портфель,
который был бы диверсифицированным, содержал в себе активы роста и безопасные активы

Не задумываясь выбор пал на ETF

Я открыл отдельный счет у желтого брокера, выделил для него небольшую сумму и собрал в нем вот такой портфель:

🔹 40 % TMON — Денежный рынок
🔹 20 % TOFZ — Т-Капитал ОФЗ
🔹 20 % TBRU — Российские облигации
🔹 5 % TDIV — Дивидендные акции
🔹 5 % TRND — Трендовые акции
🔹 5 % TITR — Российские Технологи
🔹 5 % TMOS — Крупнейшие компании РФ

Как видно, бОльшая доля портфеля выделена защитным активам
Акциям всего 20 %
Портфель, думаю, можно охарактеризовать как консервативный

Назвал его достаточно просто — 7 ETF

Ребалансировку к целевым долям буду делать раз в месяц
И, конечно, тоже регулярно буду его пополнять в соответствующей пропорции

За последний месяц портфель показал положительную динамику, подрос на 2 %
Я считаю это не плохо для начала, хочется дальше посмотреть за его динамикой

Совет директоров НАУФОР 20 октября утвердил внутренний стандарт «Об осуществлении прав по акциям, составляющим паевые инвестиционные фонды».

Стандарт разработан учетом рекомендаций Банка России о применении Кодекса ответственного инвестирования и распространяется на управляющие компании открытыми фондами, в состав которых входят акции российских публичных акционерных обществ. Доля в эмитенте по всем фондам управляющей компании, когда она должна соответствовать его требованиям, определен в 0,5%.

Документ стал результатом консультаций НАУФОР с Банком России о механизмах введения на российском рынке практик ответственного инвестирования, альтернативным закреплению положений Кодекса в нормативных документах регулятора.

Стандарт НАУФОР нацелен на усиление роли институциональных инвесторов в корпоративном управлении.

Источник: naufor.ru/tree.asp?n=32536

То есть смысл мне реинвестировать полученные купоны с облигаций, что идут каждый день рвано в паи менее 100 рублей, когда теперь минимум — это считай уже целая облигация на вторичном рынке!

Поэтому решил, что надо теперь усреднять покупку паёв недвижимости, например Парус Золотое Яблоко: 

16 октября 2026 года Московская биржа начала торги паями биржевого паевого инвестиционного фонда (БПИФ) «Долгосрочная рублевая стратегия РенКап: широкий рынок – облигации и репо» под управлением «УК РенКап». Торговый код – ROBL.

Фонд работает по стратегии активного управления и инвестирует в рублевые облигации российских эмитентов с кредитным рейтингом не ниже BВВ+, а также в ОФЗ и репо. Свободные денежные средства размещаются в сделки репо, один из самых ликвидных сегментов денежного рынка Московской биржи.

Ориентиром доходности фонда выступает составной индекс, в который входят в равных долях Индекс МосБиржи Корпоративных Облигаций (RUCBTRNS) и Индекс Мосбиржи государственных облигаций в рублях (RGBITR).

Паи БПИФ «Долгосрочная рублевая стратегия РенКап: широкий рынок – облигации и репо» доступны на основной торговой сессии фондового рынка Московской биржи. Паи фонда предназначены для неквалифицированных инвесторов.

На фондовом рынке Московской биржи доступны паи 249 паевых инвестиционных фондов 45 управляющих компаний, в том числе паи 118 БПИФ.

Президент России Владимир Путин на форуме-съезде «Деловой России» предложил разработать регламенты и правила для паевых фондов.

По его словам, устойчивой и отработанной нормативной базы для паевых фондов пока нет, ее нужно создавать.

Путин отметил необходимость действовать наступательно, но при этом очень аккуратно с точки зрения привлечения средств граждан, которые должны быть надежно защищены.

Правительство поддержало инициативу отложенного налогового инвествычета.

ria.ru/20261015/putin-2124755919.html

Писал на прошлой неделе про то, как идет ликвидация фондов FinEx – там ликвидаторы зарезервировали 5,5% от денег, вырученных с распродажи активов внутри фондов, под «ожидаемые расходы на ликвидацию». Выглядит, конечно, обидно! Но я хотел написать о том, что, вообще говоря, могло быть и гораздо хуже…

Смотрите, была такая управляющая компания ITI Funds, которая запустила в 2018 году на Мосбирже два биржевых фонда – это были единственные, помимо линейки FinEx, «настоящие» ETF (а не БПИФ по российским правилам) на рынке РФ.

Супер-популярными эти два фонда от ITI так и не стали, к концу 2021 года внутри них накопилось всего $14 млн активов: $7,5 млн в фонде RUSE на российские акции и $6,5 млн в фонде RUSB на российские евробонды. Чисто для сравнения: у Финексов на тот момент совокупный AUM всех их фондов составлял порядка $1,3 млрд – то есть, почти что в сто раз больше, чем у ITI.

Потом случился февраль 2022-го, и уже в августе того же года ITI Funds начали пытаться созывать собрания акционеров для принятия решения о ликвидации. С кворумом этих заседаний у них там как-то не задалось (им пришлось созывать аж восемь собраний, чтобы прожать голосующих!), так что непосредственно начать процесс ликвидации им удалось только в январе 2024 года.

Инвестирование через паевые инвестиционные фонды — простой и доступный подход для широкого круга инвесторов благодаря диверсификации, профессиональному управлению и низкому порогу входа. Сориентироваться в разнообразии фондов может помочь Финс — ИИ-помощник БКС.Содержание статьи

1. Сохранить деньги и получить доход на коротком горизонте
2. Получать регулярный пассивный доход
3. Зарабатывать на дивидендах российских компаний
4. Защитить накопления от инфляции и ослабления рубля
5. Собрать диверсифицированный портфель

Сохранить деньги и получить доход на коротком горизонте

Запрос: Есть свободные 500 тыс. рублей, которые понадобятся примерно через полгода. Не хочу, чтобы деньги просто лежали на счете, но и сильно рисковать не готов. Важно иметь возможность быстро вывести средства. Какой фонд выбрать?

На втором месте — акции ИТ-компаний с доходностью 5,3%. В частности, подорожали акции маркетплейсов, чему способствовали ожидания по введению налоговых льгот для пострадавших от атак ретейлеров.

Также в числе доходных инструментов — рублевые биржевые паевые инвестиционные фонды денежного рынка (1,1%) и рублевые депозиты (1,1%), корпоративные облигации с рейтингами «AA» (0,8%) и «ААА» (0,7%).

Объем инвестиций физических лиц в ценные бумаги на фондовом рынке Московской биржи в сентябре 2026 года составил 237,1 млрд рублей.

Частные инвесторы в сентябре вложили в акции 6,8 млрд рублей, в облигации – 210,6 млрд рублей. Приток в паевые инвестиционные фонды составил – 19,7 млрд рублей, что в 3,2 раза больше, чем за сентябрь 2025 года.

Количество частных инвесторов с брокерскими счетами на Московской бирже по итогам сентября 2026 года достигло 42,7 млн (+244,2 тыс. за сентябрь), ими открыто более 81,9 млн счетов. В сентябре сделки на Московской бирже заключали почти 3 млн человек, из них более 337,8 тыс. – квалифицированные инвесторы.

Доля физлиц в объеме торгов акциями в сентябре составила 66,5%, в объеме торгов облигациями – 10,5%, на срочном рынке – 45,2%.

В сентябре 2026 года в Народный портфель частного инвестора Московской биржи[1] вошли обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (30,4% и 6,9% соответственно), акции ЛУКОЙЛа (14,8%), Газпрома (12,3%), ВТБ (7,1%), Т-Технологий (6,8%), Яндекса (5,8%), Роснефти (5,5%), Новатэка (5,5%), Х5 (4,9%).

9 октября 2026 года Московская биржа начала торги паями четырех биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) под управлением УК «ВИМ Инвестиции».

Таким образом, на фондовом рынке Московской биржи стали доступны паи следующих БПИФ:

• «ВИМ — Валютные облигации» (WUSD) на государственные и корпоративные облигации, номинированные в иностранных валютах. Фонд следует за Индексом МосБиржи российских облигаций, номинированных в иностранной валюте (RUEU10).
• «ВИМ — Облигации с переменным купоном» (WFLO) на государственные и корпоративные облигации с плавающим купоном. Фонд следует за Индексом МосБиржи облигаций с переменным купоном (RUFLBITR), отражающего динамику рынка ОФЗ-ПК и корпоративных облигаций с переменным купонным доходом.
• «ВИМ — ОФЗ» (WOFZ) на государственные облигации. Фонд следует за Индексом МосБиржи государственных облигаций (RGBITR), который отражает динамику облигаций федерального займа с дюрацией свыше одного года.
• «ВИМ — Вечный портфель» (WFUT) – активно управляемый фонд на облигации, номинированные в рублях и иностранных валютах, акции и золото.

Меморандум подготовлен на фоне быстрого роста рынка ЗПИФов. С 2023 года число ПИФов увеличилось примерно на 70% и к концу 2025-го достигло 3663, из них 3193 — закрытые фонды. За три года количество ЗПИФов выросло почти на 90%.

Одновременно стоимость чистых активов всех ПИФов увеличилась более чем на 180%, до 21,7 трлн руб. На закрытые фонды приходится 17,8 трлн руб., что на 160% больше прежнего уровня.

Более 92% ЗПИФов относятся к категориям «комбинированный» и «недвижимость». Значительная часть таких фондов используется в девелопменте и создается под конкретные проекты.

Таким образом, ФНС усиливает внимание к ЗПИФам на фоне их быстрого роста и намерена отделять обычные инвестиционные структуры от конструкций, используемых преимущественно для налоговой оптимизации.


Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/10/09/1235602-fns-oboznachila-priznaki-sozdannih-dlya-nalogovoi-optimizatsii-zpifov?from=newsline

В сентябре чистый приток в открытые и биржевые ПИФы составил 44,6 млрд руб., почти вдвое меньше, чем в августе, и на 41% ниже уровня сентября 2025 года, следует из данных Investfunds.

Главное изменение произошло в облигационных фондах, из которых инвесторы вывели 35,5 млрд руб. Рост заимствований Минфина до 6,5 трлн руб. и сохранение ключевой ставки на уровне 14% подтолкнули доходности ОФЗ вверх, а цены классических облигаций — вниз.

На этом фоне деньги перетекали в более устойчивые к процентному риску инструменты. Вложения в фонды денежного рынка выросли до 73 млрд руб., спрос также сохранился на фонды облигаций с плавающим купоном. Из фондов акций инвесторы вывели еще 4,1 млрд руб.

Перед тем как ехать в СИБУР, успела посетить онлайн-встречу в Т-Банке.

Управляющие активами на долговом рынке Т-Капитал рассказали, как на таком рынке работают со своими облигационными фондами.

Кучу интересных мыслей и инсайдов словила на встрече. И главное — появилось время ими поделиться!

Общий объём активов под управлением (AUM) линейки фондов — скромные 48,5 млрд рублей.

🚩 Почему акцент именно на облигации?

Уверена, и так понятно — они стали самым популярным инструментом среди частных инвесторов. И это оправданно: в сравнении с другими классами активов в 2025 году рублёвые корпоративные облигации стали лучшим классом активов.

Например, гросс-доходность фонда TBRU составила 31,90%, обогнав индекс МосБиржи и золото в рублях.

🚩 Какие фонды?
1. TPAY (БПИФ «Пассивный доход»)
2. TBRU (БПИФ «Российские облигации»
3. BOND (ОПИФ «Консервативные»)
4. TLCB (БПИФ «Локальные валютные»
5. ЗПИФ «Замещающие облигации»

За период с июня 2023-го по май 2026 года фонды акций показали среднюю доходность лишь 6,76% годовых и не дали инвесторам премии за риск, следует из обзора «Эксперт РА». При этом за три года цены выросли примерно на 25%, поэтому средний инвестор в фонд акций фактически потерял часть покупательной способности.

Банковские вклады за тот же период приносили около 15,3% годовых, фонды денежного рынка — 16,5%, короткие корпоративные облигации — 12,4%. Лучший результат показали фонды драгоценных металлов — около 26,9% годовых. Даже управляющие, которые обогнали индекс Мосбиржи, не смогли победить депозит: ни один из 28 фондов акций не превысил его доходность ни за год, ни за три года.

«Эксперт РА» ожидает постепенного восстановления рынка акций по мере снижения ставки, но в 2026 году фонды акций все равно могут закончить год с убытком около 3%. На горизонте до августа 2027-го базовый сценарий предполагает около 7% годовых.


Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/10/08/1235226-risk-ne-prines-dohodnosti-paischikam?from=newsline_partner