Китайский фондовый рынок

Впервые в истории! 5000!

22 ноября 2022 года памятный день когда акции компаний класса А (акции компаний базирующихся в материковом Китае) преодолели отметку в 5000 штук Их общая рыночная стоимость составила 80 триллионов юаней а количество инвесторов превысило 200 миллионов.

Общее количество зарегистрированных на рынке акций компаний превысило 1000 в 2010 году, 3000 в 2016 году, 4000 в 2020 году и 5000 в 2022 году

Рынок А-акций был создан в 1990 году и ему всего 32 года и за это время количество компаний зарегистрированных на рынке достигло 5000 уступая лишь почти 8000 компаниям в Индии и 6000 компаниям в США

Количество зарегистрированных на бирже компаний которые выплачивали дивиденды в течение 5 лет подряд увеличилось с 24% до 50% а доля компаний которые выплачивали дивиденды в течение 10 лет подряд увеличилась с 4% до 32%

Общая сумма выплаченных дивидендов компаниями в 2021 году превышает 1,5 трлн юаней что является пятым годом подряд когда рынок акций А выплатил дивиденды превышающие 1 трлн юаней

С начала месяца рынки Азиатско-Тихоокеанского региона ушли в отрав. Индекс Hang Seng уже показал рост на 25% за 2 недели. Сейчас постараемся разобраться в том, есть ли причины для позитива, и стоит ли ждать коррекции после таких движений?

Начнем с макростимулов. Народный Банк Китая сохраняет ставку на низком уровне в 3,65%. При том ставка стабильно снижается последние пару лет. Китай, переживший череду локдаунов и замедление темпов роста промышленного производства до 5%, старается активно стимулировать экономику не только дешевыми деньгами, но и вливанием ликвидности на рынок. Также Народный Банк пускает деньги в реальный сектор. Так, на поддержку стройки, от которой в той или иной форме зависят 20% ВВП, уйдет 183 млрд долларов. 

Во-вторых в Китае появляются пока небольшие, но все-таки смягчения в политике нулевой терпимости к коронавирусу. Возможно, что в будущем мы увидим качественную отмену ограничений. Если это случится, то экономика Китая и азиатских стран в целом, получит существенный дополнительный стимул к росту.

Китайские акции выросли на изменениях в политике

Основные фондовые индексы Гонконга и Китая продемонстрировали очередное сильное ралли в понедельник поскольку Китай оптимизирует меры по борьбе с COVID-19 в то время как регулирующие органы наметили план по укреплению ликвидности в испытывающем трудности секторе недвижимости

Shanghai Composite вырос на 0,6% в то время как Shenzhen Component прибавил 0,8% в понедельник поднявшись вторую сессию подряд

Акции ведущих застройщиков Country Garden и Longfor Group выросли на 41% и 23% соответственно после новостей о мерах поддержки

Китайские регулирующие органы призвали финансовые учреждения оказать дополнительную поддержку застройщикам чтобы поддержать испытывающий трудности сектор недвижимости страны

В уведомлении для учреждений от Народного банка Китая и Комиссии по регулированию банковской и страховой деятельности Китая изложены 16 шагов по поддержке отрасли включая продление срока погашения кредита что является серьезным толчком к облегчению острого кризиса ликвидности который преследовал сектор недвижимости с середины 2020 года.

Китайские акции выросли после отчета по инфляции в США

Китайские акции резко выросли в пятницу после скачка на Уолл-стрит и инвесторы внимательно следят за любыми корректировками политики страны по борьбе с COVID-19.

Ралли на рынках Китая отразило общий рост азиатских рынков после того как меньший чем ожидалось рост потребительских цен в США породил надежды на то что Федеральная резервная система сможет смягчить свои агрессивные темпы повышения процентных ставок

Shanghai Composite вырос на 2,5% в то время как Shenzhen Component подскочил на 2% в пятницу отслеживая ралли мировых акций 

Почти все секторы выросли с сильным ростом таких тяжеловесов индекса как Kweichow Moutai (2,4%), Zijin Mining (7,4%), East Money Information (3,5%), Contemporary Amperex (2,9%) и Wuxi Apptec (6,4%).

Акции китайских компаний занимающихся недвижимостью выросли в начале торгов на ожиданиях ослабления финансового давления с которым сталкиваются застройщики. Среди выигравших были Longfor Group Holdings Ltd. в Гонконге и Gemdale Corp. на материковом рынке прибавившие в полдень на 25,2% и 10% соответственно.

Китайские акции падают

Фондовые индексы Китая и Гонконга упали в четверг поскольку ухудшение ситуации с COVID и слабые экономические данные перевесили сохраняющийся оптимизм в отношении возможного восстановления экономики.

Shanghai Composite упал на 0,5% в то время как Shenzhen Component упал на 1,4% в четверг снижаясь третью сессию подряд 

Большинство секторов упали при этом лидерами падения стали акции оборонных, технологических и экологических компаний

Акции новых энергетических компаний лидируют в снижении падение возглавили Contemporary Amperex (-3%), BYD Company (-4,3%), Tianqi Lithium (-4%), Longi Green Energy (-3,1%) и Ganfeng Lithium (-3,6%). Другие акции роста также снизились в том числе Naura Technology (-3,9%), Luxshare Precision (-5,4%) и China National Software (-1,3%).

Китай сообщил о 9005 новых случаев заражения COVID-19 за 9 ноября включая как симптоматические так и бессимптомные случаи по сравнению с 8335 новыми случаями днем ​​ранее.

Производственный центр Гуанчжоу город с населением 19 миллионов человек в четверг сообщил о более чем 2000 новых случаев заболевания за 9 ноября что является самой серьезной вспышкой в ​​​​городе на данный момент Миллионам жителей было города приказано пройти тестирование на COVID-19 а один городской район был заблокирован

На прошлой неделе наблюдалось активное восстановление мирового рынка акций. В лидеры вышли китайские акции (+13%) ввиду слухов о том, что КНР планирует ослабить политику «нулевой терпимости к коронавирусу». Учитывая крайне низкий объем длинных позиций на китайском рынке акций в отличие от рекордного объема коротких после нескольких недель распродаж, а также то, что индекс Hang Seng приблизился к минимуму 2009 г., любой весомый драйвер может привести к существенному росту рынка.

Goldman Sachs считает, что снятие коронавирусных ограничений может привести к росту акций китайских компаний на 20% и выше, особенно наиболее чувствительных секторов, в частности ретейлеров, авиакомпаний, операторов гостиниц и ресторанов. Однако пока политика «нулевой терпимости к коронавирусу» остается неизменной, и правительство продолжает вводить новые ограничения в основных производственных центрах, что негативно влияет на выпуск продукции Tesla, Apple, Foxconn и других компаний. Недавно власти Китая сообщили о том, что заболеваемость коронавирусом достигла максимума со 2 мая – число выявляемых случаев достигло 5496, а

Китайские акции теряют недавний рост

Китайские акции упали во вторник так как некоторые инвесторы решили зафиксировать прибыль на опасениях что недавнее ралли вызванное ставками на возможное восстановление экономики не было устойчивым.

Shanghai Composite упал на 0,8% Shenzhen Component потерял 1,4% во вторник поскольку инвесторы продолжали следить за политическими сигналами из Китая о том рассматривает ли он возможность отказа от своей политики нулевого Covid

Акции роста во вторник лидировали в снижении с резкими потерями Sungrow Power (-6,4%), Shijiazhuang Yilin (-2,9%), San'an Optoelectronics (-3,1%), Goertek (-3,7%) и Wuxi Apptec (-3,7%).

Недавнее ралли акций связанное с перспективами экономики Китая в связи с надеждами на то что власти Китая ослабят свою политику COVID Zero вряд ли продлится долго В этом году было несколько подобных моментов когда ситуация с COVID в Китае казалось улучшилась что оказалось недолгим поскольку возникли новые вспышки и вновь были введены ограничения

По данным управления здравоохранения Китая 7 ноября число новых местных инфекций увеличилось до 7 475 по всей стране по сравнению с 5 496 днем ​​​​ранее и самым высоким показателем с 1 мая.

По мере снижения средних цен, Китай начал чуть активнее импортировать нефть, в октябре импорт сырой нефти вырос до 10.2 мб/д, что на 1.3 мб/д больше уровня октября прошлого года. Средний за 3 месяца объем импорта нефти составил 9.9 мб/д, что практически не отличается от уровня прошлого года.
Экспорт в Россию в октябре просел до $7.4 млрд по сравнению с $8 млрд в сентябре, но это почти на 35% выше уровня октября прошлого года. Импорт из России тоже немного присел и составил $10.2 млрд, против $10.7 млрд в сентябре, но это на 36% выше уровня прошлого года. Импорт скорее просел на некотором снижении цен на нефть и ряд других ресурсов. Товарооборот за 10 месяцев 2022 года составил $153.9 млрд, экспорт в РФ вырос на 12.8% г/г, импорт вырос на 49.9% г/г.

Китайский рынок акций прибавляет сегодня и закрывает гэп партийного съезда. Индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) на положительных новостях макросреды растет +5%.


В качестве причин для оптимизма выступают:

1. Возможное смягчения политики нулевой терпимости к COVID-19. Согласно анонимной информации власти Китая настроены на действия по возобновлению активности китайского рынка. Этой информации стало более чем достаточно, чтобы подогреть интерес к падающему рынку. 

2. Досрочное завершение I раунда проверок китайских компаний со стороны аудиторской службы США. На этой новости Alibaba прибавляет 21% в Гонконге, в то время как Meituan и Tencent выросли более чем на 10%

Сильная перепроданность китайских акций в сочетании с надеждами на ослабление антиковидных органичений толкают рынок вверх. За последнюю неделю индекс продемонстрировал рост на 8,73% — максимальный прирост с 2011 года. 

Опытные инвесторы понимают, что чем глубже сейчас упадут котировки китайских компаний, тем выше потенциал их дальнейшего роста. При этом очевидно, что расти будут в первую очередь неизвестные сейчас «серые лошадки», которые не листингованы в США, не являются бенефициарами завершающейся пандемии и ориентированы на внутренний рынок Китая.

👉 Поэтому я продолжаю оценивать уровень конкурентоспособности гонконгских эмитентов, доступных к покупке на СПБ Бирже.

Сегодня рассмотрим компанию Wuxi Biologics (HK: 2269), которая предоставляет фармацевтическим компаниям открытую интегрированную технологическую платформу для разработки биотехнологических лекарственных препаратов. Основана в 2014 году.



📊 Из финансового отчёта эмитента за 1 полугодие 2022 года следует, что рентабельность продаж возросла до 36%, прирост выручки составил 65% г/г, а коэффициент текущей ликвидности составил 2,3х (подробнее с отчетностью можно ознакомиться здесь).

В понедельник, 24 октября, индекс Hang Seng упал на 6%, обновив минимумы с апреля 2009 г. Внутридневное снижение индикатора стало максимальным с 2008 г. В итоге Hang Seng потерял 52%, или почти $2 трлн с пикового уровня в феврале 2021 г., а популярный ETF KWEB снизился с пикового значения более чем на 80%.

KWEB, китайский ETF с листингом в США, отражающий стоимость китайских «голубых фишек», вернулся к историческим минимумам 17 марта 2022 г., когда в Китае фиксировался рекордный уровень заболеваемости омикрон-штаммом, из-за чего остановилось 35% мощностей экономики, а также был взят курс на ужесточение регулирования технологических компаний.

Падение топ-10 китайских «голубых фишек» в «кровавый понедельник» 24 октября составило в среднем 15%, что соответствует более $100 млрд их капитализации. В понедельник иностранные инвесторы продали через торговые каналы Гонконга акции компаний материкового Китая на 17,9 млрд юаней ($2,5 млрд) – рекорд с 2016 г.

В целом волатильность на рынке материкового Китая (А-акции) была и остается в разы меньше, чем в Гонконге и на рынке расписок. Мы считаем, что с этого момента рынок будет восстанавливаться. В числе первичных факторов роста – снятие коронавирусных ограничений раньше, чем прогнозируют инвесторы, итоги аудиторских проверок китайских компаний в декабре и первые экономические меры поддержки, которые перечислены ниже.

Китайские акции торгуемые в США упали до минимума более чем за девять лет. Причины тому опасения по поводу экономических перспектив страны и рост числа случаев коронавируса в канун партийного съезда, повлияли на настроения инвесторов.

Индекс Nasdaq Golden Dragon China упал на 7,1%, что стало самым резким однодневным падением с мая, в результате чего индекс закрылся на самом низком уровне за более чем 9 лет.
Nio, Li Auto, Xpeng и Bilibili оказались в самых низах упав на 10%. Снизились котировки и Alibaba, JD.com и Baidu.
Настроения рынка остаются неустойчивыми, поскольку президент Си Цзиньпин проводит съезд Коммунистической партии, который должен закончиться на этой неделе. Китайский юань во вторник также упал до рекордно низкого уровня.

А наши брокеры, тем временем, активно призывают вкладываться в азиатское направление, в том числе бонды в юанях, акции с листингом в Гонконге, «нетоксичные валюты».

Добрый день, друзья!

Сегодня завершил оценку конкурентного потенциала гонконгских эмитентов, акции которых доступны к покупке на СПБ Бирже, с учётом финансовых результатов за 1 полугодие 2022 года.

Оценка проводилась при помощи динамического метода оценки конкурентоспособности. Результаты оценки отражены в нижеследующей таблице. В ней компании с наибольшим потенциалом роста отмечены зелёным цветом, аутсайдеры – рыжим, нейтральные компании – синим.

Наибольшим потенциалом роста, по моей оценке, обладают CK Asset (HK: 1113), CK Hutchison(HK: 0001), а также WH Group (HK: 0288).

Всего три компании. Этого количества явно недостаточно для составления полноценного инвестиционного портфеля. В то же время, на безрыбье и рак – рыба. Из одиннадцати эмитентов сложно отобрать большее количество перспективных акций. Очень надеюсь на увеличение числа гонконгских эмитентов, доступных к покупке на СПБ Бирже.

Китайские акции растут

Shanghai Composite вырос на 0,3% в то время как Shenzhen Component поднялся на 0,6% в среду продолжив рост предыдущей сессии Настроения рынка улучшились после того как государственные СМИ процитировали во вторник заявление премьер-министра Ли Кэцяна о том что Китай усилит макроэкономическую поддержку страны после того как последние данные указали на новые свидетельства замедления роста.

Акции компаний занимающихся технологиями и новыми источниками энергии продемонстрировали значительный рост в том числе Goertek (5,3%), East money (2,3%), Luxshare Precision (5,1%), Contemporary Amperex (2,9%), Sungrow Power (4,1%) и Eve Energy (4,6%)

Высокие летние температуры воздуха привели к обезвоживанию важных рек и водохранилищ что нанесло ущерб производству электроэнергии на гидростанциях от которой в значительной степени зависят многие промышленные регионы

Кратковременное закрытие основных промышленных производств и повсеместное нормирование электроэнергии в производственном центре Сычуани на юго-западе Китая где местные власти отдают приоритет электроснабжению жилых домов как заявляется могут иметь лишь «ограниченные» экономические последствия

Sinopec и PetroChina будут исключены из листинга NYSE. А акции Alibaba упали из-за опасений.

Некоторые из крупнейших государственных компаний Китая, в том числе PetroChina, Sinopec и China Life Insurance, заявили в пятницу, что они добровольно уйдут с фондовых бирж США.

Две другие компании — Aluminium Corporation of China и Sinopec Shanghai Petrochemical — также планируют деистинг.

Похоже всё идёт к тому, что к какому-то там году, кажется, 2024, на американских биржах не будет компаний из Китая.

Существует давний спор по поводу аудита китайских компаний, зарегистрированных в США, при этом Китай сопротивляется тому, чтобы внешние регулирующие органы изучали аудит их компаний. Китай ранее ссылался на проблемы национальной безопасности и конфиденциальности.

«Эти компании котируются на нескольких рынках, и лишь небольшая часть их ценных бумаг торгуется на рынках США», — говорится в заявлении Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая. «План делистинга не поставит под угрозу способность этих компаний привлекать средства через внутренние и зарубежные рынки капитала».

Уточняется, что решения компаний об исключении из листинга принимаются исходя из их деловых соображений.