ответы на форуме

Совкофлот 1 кв 2021
Ничего выдающегося в отчетности нет, но и не сказал, что прямо ужас-ужас. Государство воспользовалось окном возможностей в 2-3 кв и провело IPO по максимальной оценке.
У компании два сегмента: индустриальный (шельфовые + СПГ проекты) и конвенциональный (нефтяные танкеры). Они развиваются по-разному:
1) Индустриальный сегмент планомерно растет, в 1 кв 2021 г рост +5,8% г/г, маржинальность не падает ниже 80%. Транспортировка осуществляется по долгосрочным контрактам, выручка на 2021 г. будет свыше 900 млн долл, рост на 30% г/г, компания заработает 720 млн долл прибыли от эксплуатации судов. Всего законтрактованная выручка 24 млрд долл.
2) Конвенциональный сегмент зависит от состояния рынка и ставок. Спрос близок к доковидному уровню. Ставка на фрахт танкеров в апреле была 9 тыс долл в день при 20-летней средней в 26,5 тыс долл., что в 3 раза ниже. Но это скорее норма, чем отклонение: за последние 13 кварталов выше среднего ставка была всего 4 раза. Однако есть надежда на перелом: общемировой портфель заказа новых танкеров достиг минимума за 30 лет, верфи загружены заказами на строительство других видов судов до 2024 года. Продолжается вывод возрастных судов из эксплуатации и продажа их на лом. Это факторы в пользу роста ставок.
Совкомфлот – долгосрочная инвестидея с гарантированным ростом прибыли от индустриального сегмента и опционом на рост ставок на рынке танкерных перевозок.

Дилетант, как всегда вне конкуренции! 1 приз твой!

ОГК-2 1 кв 2021 г.
Результаты хорошие, но компания находится на пике платежей по ДПМ. Благодаря ДПМ компания может снижать выработку на 7,7% г/г и увеличивать при этом выручку на 7,3% г/г. Снижение выплат начинается с 4 кв 2021 г., однако до 3 кв 2024 г. выплаты будут еще достаточно высокими.
В апреле состоялся запуск Свободненской ТЭС на 160 МВт, которая будет обеспечивать Амурский ГПЗ. Станция построена не в рамках ДПМ, тем не менее определенный прирост выручки она должна обеспечить.
Спад прибыли обусловлен тем фактом, что в прошлом году ОГК-2 признал прибыль от продажи Красноярской ГРЭС в размере 3,8 млрд в составе операционных расходов. Если скорректировать показатели, то прибыль от операционной деятельности выросла на 40%. г/г под влиянием роста цен на электроэнергию и ДПМ.
Чистый долг к EBITDA на уровне 1,41х. Уже после отчетной даты ОГК-2 погасило облигации на 5 млрд. В целом у компании не очень хорошая дюрация: в ближайшие 1-2 года нужно погасить еще 27 млрд.
Компания с перспективой снижения выручки и прибыли, на долгосрок брать нет смысла, пик пройден.

Дилетант, первый приз взял, однозначно

Черкизово 1 кв 2021 г.
Результаты предсказуемые, и я бы поостерегся от излишнего оптимизма. Продуктовая инфляция хороша для вертикально-интегрированных холдингов, которые контролируют всю цепочку движения стоимости. Черкизово к таким не относится, компания обеспечена зерном всего на 43%. В результате рост отпускных цен только компенсировал рост издержек.
Выручка выросла на 10,4% г/г, но объемы продаж свинины упали на 33,4%, а курицы на 3,1%. Покупательная способность населения упала. И это тревожный звонок.
Рост чистой прибыли обеспечен переоценкой биоактивов: кур и свиней, находящихся на откорме в составе незавершенного производства, переоценили по рыночной стоимости, но денег компания не получила, это чисто бухгалтерская операция. Операционный денежный поток до изменения оборотного капитала практически не изменился.
CAPEX вырос на 81,5% г/г за счет инвестиций в маслоэкстракционного завода. В краткосрочном периоде это привело к отрицательному FCF, но после запуска завода в 2022 г. вырастет самообеспеченность кормами.
Перспективы развития менеджмент рисует тревожные: у компании растут издержки, но сжимается платежеспособный спрос, вдобавок существенный долг, обслуживать который после повышения ставки будет сложнее.

Дилетант, взял первый приз

Посмотрел отчетность и презентацию, в целом сложилось мнение, что компания фундаментально крепкая, но преследует совершенно другие цели, нежели увеличение благосостояния миноритарных акционеров. Задача раскрытия стоимости не стоит на повестке дня.
Относительно тех денежных потоков, которые Русгидро генерирует, оценка не выглядит высокой. За 1 кв FCF составил 21,8 млрд, это почти 6% доходности к текущей капитализации. Понятно, что сезонность, но по итогам прошлого года отношение FCF к капитализации было больше 11%. Но дивиденды платят существенно меньше FCF, в этом году рекордная выплата в размере 23,3 млрд, однако доходность всего 6,6% грязными. Разницу между FCF и дивидендами менеджмент отправил на депозиты под 4,5%.
Результаты за 1 кв 2021 хорошие, но в силу традиционных списаний в 4 кв прогнозировать итоговый размер чистой прибыли затруднительно. С учетом возросшего в два раза CAPEX (на 2021 г. они запланировали 123,9 млрд, в 2020 г. на приобретение ОС направили всего 58 млрд) я думаю, менеджмент воспользуется инструментом списаний, чтобы оставить часть прибыли в компании.
Указанный менеджментом ориентир по дивидендам в размере 20 млрд дает 5,7% доходности. По сути, ОФЗ, но с опционом на рост капитализации, если приоритеты государства сменятся.
По текущим ценам не выглядит интересной инвестиционной идеей.

Дилетант, я в бухгалтерии не силен, у меня трояк был и к тому же давно, но разве приобретение ОС и списание ОС после ввода в эксплуатацию, не по разному учитываются в БУ. судя по движению бумаги, инсайдеры все-таки наверное что-то знают. но молчат. гады. биткоин им в штаны.

pyramid_mmm, вы правы. Списание в ОФР, покупка — в ОДДС.
Списали ОС, как следствие, занизили чистую прибыль и не выплатили дивы, но операционный денежный поток не изменился, т.к. списание ОС — неденежная операция.
Нарисовать убыток от обесценения не составляет труда. Они при тестировании на обесценение используют DCF. Чуть подкрутить ставку роста в постпрогнозном периоде или ставку дисконтирования, вот и ценность использования меньше балансовой стоимости. Убыток, занижение ЧП, высвободившиеся средства на депозит.

Дилетант, точно 1 приз забрал 👍👍

HeadHunter 1 кв 2021
Ничего плохого про отчет за 1 кв 2021 я сказать не могу. На фондовом рынке России больше нет компании, выручка которой растет на 43% г/г, а маржа по чистой прибыли стабильно держится на уровне 30%. Рынок рекрутинговых услуг продолжает расти, макроэкономическая ситуация улучшается, все говорит о том, что HeadHunter будет расти и дальше.

Менеджмент положительно настроен к акционерам: дивиденды за 2020 г. составят 75% от скорректированной чистой прибыли, но из-за высокой цены доходность около 1,5%.
HeadHunter торгуется на Насдаке с премией за рост на уровне американских IT-компаний: капитализация 2,06 млрд долл, рост котировок в 2 раза за год без всяческой коррекции. Мультипликаторы дорогие: P/S =17х, P/E больше 80х.

У компании хороший операционный денежный поток, за счет которого она финансирует экспансию и сделки M&A без привлечения долга. В декабре 2020 г. купили Zarplata.ru, что позволило усилить позиции на рынке Сибири и Урала. Только что закрыли сделку по покупке контрольного пакета Skillaz. Это качественный шаг вперед: HeadHunter теперь не только база резюме и объявлений, но и автоматизация подбора персонала.

Skillaz уже сейчас лидер рынка автоматизированного подбора персонала с долей в 51%, потенциальный размер рынка оценивается в 10 млрд, сейчас он реализован всего на 7%. При текущих вводных HeadHunter заберет половину рынка, что даст +50% к текущей выручке.

Отличная компания, но дорогая.

Дилетант, у нас P/E=57 smart-lab.ru/q/HHR/f/y/MSFO/
Рейтер вообще считает 51 почему=то

HeadHunter 1 кв 2021
Ничего плохого про отчет за 1 кв 2021 я сказать не могу. На фондовом рынке России больше нет компании, выручка которой растет на 43% г/г, а маржа по чистой прибыли стабильно держится на уровне 30%. Рынок рекрутинговых услуг продолжает расти, макроэкономическая ситуация улучшается, все говорит о том, что HeadHunter будет расти и дальше.

Менеджмент положительно настроен к акционерам: дивиденды за 2020 г. составят 75% от скорректированной чистой прибыли, но из-за высокой цены доходность около 1,5%.
HeadHunter торгуется на Насдаке с премией за рост на уровне американских IT-компаний: капитализация 2,06 млрд долл, рост котировок в 2 раза за год без всяческой коррекции. Мультипликаторы дорогие: P/S =17х, P/E больше 80х.

У компании хороший операционный денежный поток, за счет которого она финансирует экспансию и сделки M&A без привлечения долга. В декабре 2020 г. купили Zarplata.ru, что позволило усилить позиции на рынке Сибири и Урала. Только что закрыли сделку по покупке контрольного пакета Skillaz. Это качественный шаг вперед: HeadHunter теперь не только база резюме и объявлений, но и автоматизация подбора персонала.

Skillaz уже сейчас лидер рынка автоматизированного подбора персонала с долей в 51%, потенциальный размер рынка оценивается в 10 млрд, сейчас он реализован всего на 7%. При текущих вводных HeadHunter заберет половину рынка, что даст +50% к текущей выручке.

Отличная компания, но дорогая.

Дилетант, 👍 первый приз

Интер РАО 1 кв 2021

Сильнейший квартал в истории компании по выручке и EBITDA. По чистой прибыли – повторение исторического максимума 1 кв 2020 г., однако следует учитывать, что в прошлом году результат был достигнут благодаря положительной курсовой разнице в размере 8,9 млрд. Скорректированная чистая прибыль выросла на треть год к году.

Из негатива отмечу снижение операционного денежного потока на 42% в результате роста дебиторской и сокращения кредиторской задолженности. Без изменения в оборотном капитале OCF вырос на 29% г/г.

По мультипликаторам оценка крайне низкая: EV/EBITDA = 2,2х, P/E=7x. Наличие казначейского пакета в 29,6% акций и не самая щедрая дивидендная политика (дивдоходность всего 3,6%) мешают компании раскрыть свою справедливую стоимость. В то же время это дает возможность для покупки.

Бизнес растущий: до 2025 г. выручка вырастет в 1,5 раза, EBITDA – в 1,61 раза. Это выгодно отличает от конкурентов, у которых весь рост ограничен сроком ДПМ.
На балансе 340 млрд кэша, на который можно скупить половину отрасли. Одна из немногих энергогенерирующих компаний, которая озадачилась цифровизацией бизнеса.

В целом, да, они жадные, но бизнес стабилен и растет, рано или поздно приведет к переоценке стоимости акций. Задумываюсь о покупке.

Дилетант, в общем первый приз твой

Интер РАО 1 кв 2021

Сильнейший квартал в истории компании по выручке и EBITDA. По чистой прибыли – повторение исторического максимума 1 кв 2020 г., однако следует учитывать, что в прошлом году результат был достигнут благодаря положительной курсовой разнице в размере 8,9 млрд. Скорректированная чистая прибыль выросла на треть год к году.

Из негатива отмечу снижение операционного денежного потока на 42% в результате роста дебиторской и сокращения кредиторской задолженности. Без изменения в оборотном капитале OCF вырос на 29% г/г.

По мультипликаторам оценка крайне низкая: EV/EBITDA = 2,2х, P/E=7x. Наличие казначейского пакета в 29,6% акций и не самая щедрая дивидендная политика (дивдоходность всего 3,6%) мешают компании раскрыть свою справедливую стоимость. В то же время это дает возможность для покупки.

Бизнес растущий: до 2025 г. выручка вырастет в 1,5 раза, EBITDA – в 1,61 раза. Это выгодно отличает от конкурентов, у которых весь рост ограничен сроком ДПМ.
На балансе 340 млрд кэша, на который можно скупить половину отрасли. Одна из немногих энергогенерирующих компаний, которая озадачилась цифровизацией бизнеса.

В целом, да, они жадные, но бизнес стабилен и растет, рано или поздно приведет к переоценке стоимости акций. Задумываюсь о покупке.

Дилетант, забрал первый приз👍

Интер РАО 1 кв 2021

Сильнейший квартал в истории компании по выручке и EBITDA. По чистой прибыли – повторение исторического максимума 1 кв 2020 г., однако следует учитывать, что в прошлом году результат был достигнут благодаря положительной курсовой разнице в размере 8,9 млрд. Скорректированная чистая прибыль выросла на треть год к году.

Из негатива отмечу снижение операционного денежного потока на 42% в результате роста дебиторской и сокращения кредиторской задолженности. Без изменения в оборотном капитале OCF вырос на 29% г/г.

По мультипликаторам оценка крайне низкая: EV/EBITDA = 2,2х, P/E=7x. Наличие казначейского пакета в 29,6% акций и не самая щедрая дивидендная политика (дивдоходность всего 3,6%) мешают компании раскрыть свою справедливую стоимость. В то же время это дает возможность для покупки.

Бизнес растущий: до 2025 г. выручка вырастет в 1,5 раза, EBITDA – в 1,61 раза. Это выгодно отличает от конкурентов, у которых весь рост ограничен сроком ДПМ.
На балансе 340 млрд кэша, на который можно скупить половину отрасли. Одна из немногих энергогенерирующих компаний, которая озадачилась цифровизацией бизнеса.

В целом, да, они жадные, но бизнес стабилен и растет, рано или поздно приведет к переоценке стоимости акций. Задумываюсь о покупке.

Дилетант, спасибо за 340 ярдов кэша.
мы у себя в таблицах неправильно кеш отражаем

Дилетант, бросается в глаза только капекс +44%

Динамика транспортировки нефти и нефтепродуктов на экспорт. Никак не оттолкнутся от дна

Дилетант, первый приз твой!

Татнефть 1 кв 2021

На мой взгляд, несколько противоречивые результаты. Двузначные темпы роста выручки и прибыли могут вводить в заблуждение, т.к. были достигнуты с низкой базы.

Выручка рекордная за всю историю компании, но из-за изменения налогообложения рентабельность упала в 1,5 раза.

Для сравнения: 3 кв 2018 г (предыдущий хай) выручка 252,8 млрд, EBITDA 94,4 млрд, ЧП 68,9 млрд. Сейчас Татнефть получила выручку 258 млрд, но EBITDA всего 65,6 млрд, а ЧП 43,6 млрд. Маржа по EBITDA упала на 12 п.п.

Большую часть прибыли от роста цен на нефть теперь государство забирает через налоги: по сравнению с 4 кв 2020 г. выручка из-за изменения цен выросла на 60 млрд, а государство увеличило налоги на 50 млрд.

Какой бы эффективной Татнефть ни была, компенсировать такой рост налоговой нагрузки невозможно.

Времена щедрых дивидендов закончились, показатели возвращаются к среднеотраслевым значениям, а значит, и премии в оценке у компании не будет. Докризисные 600-700 рублей за акцию с такой налоговой политикой достигнут только при нефти по 80-90 долл за бочку.

Дилетант, спасиб, забрал первый приз!

НМТП 1 кв 2021
Сделка ОПЕК+ ударила не столько по добыче, сколько по экспорту нефти из РФ, что, в результате, стало главным фактором снижения грузооборота НМТП. Сделка действует с апреля 2020, потому сравнивать квартальные результаты год к году не совсем корректно.

Тем не менее, в долларах год к году выручка упала на 13,2%, EBITDA — на 17,8%. Однако если учесть девальвацию рубля, то в рублях показатели вернулись на докризисный уровень. До восстановления грузооборота далеко: спад на 19,3% г/г. Темпы восстановления крайне медленные. Больше всего пострадал порт Приморска, потерявший 26% долларовой выручки. Новороссийский порт в силу большей диверсификации грузов теряет всего 8,5%.

По сравнению с 4 кв 2020 мы видим рост выручки в рублях на 8%, а EBITDA – на 29%. Чистая прибыль, если переводить по среднему курсу за период, составила 4,9 млрд.

В 2021 г. активизируется инвестпрограмма: рост инвестиций Транснефти по статье, куда входит НМТП, до 58 млрд руб (в 2020 г. было 34,6 млрд, рост на 67%). Этим объясняется практически отказ от выплат дивидендов, хотя FCF был 230 млн долл: «размер дивидендов связан с недозагрузкой портовых мощностей и большой инвестпрограммой, которая запланирована в стратегии его развития».

Подводя итог, могу сказать, что НМТП уже прошел нижнюю точку падения грузооборота, но полное его восстановление затянется до мая 2022 г., когда закончится сделка ОПЕК+. Пик CAPEX, судя по планам Транснефти, придется на ближайшие пару-тройку лет. Идея для очень долгосрочных инвесторов.

Дилетант, спасибо! Первый приз твой!

Энел 1 кв 2021
Компания переживает трансформацию, в отчетности приятного мало. Из-за холодной погоды спрос на электричество вырос на 5% г/г, цены на 11% г/г, но Энел смог нарастить выручку всего на 2% г/г.

EBITDA рухнула на 26% г/г, EBIT на 16% г/г. Менеджмент заявляет о возросшей на 8% г/г чистой прибыли, но если залезть в отчетность, то весь этот рост был обеспечен эффектом низкой базы. В прошлом году были отрицательные курсовые разницы по сделкам с хеджированием на 0,6 млрд.

Себестоимость растет быстрее выручки: переменные расходы, прежде всего топливо, прибавили 1,5 млрд г/г, частично компенсировано снижением постоянных расходов на 0,3 млрд. Но по итогу все равно минус по прибыли.

Продолжается реализация инвестпрограммы, как следствие, рост долга на 15% г/г, но при этом отмечу снижение стоимости фондирования на 1,4 п.п. до 7,1%. Хоть какой-то плюс для прибыли.

Из положительных новостей: 1 мая запускается Азовская ВЭС на 90 МВт, стоимость проекта 132 млн евро, прирост валовой прибыли +0,8 млрд в этом году.

В целом 2021 г. будет самым трудным, заканчиваются платежи по ДПМ по двум ПГУ, при этом объекты ВИЭ с повышенным ДПМ еще не запустились. Согласно стратегии, по итогам 2021 г. прибыль ожидается всего 3 млрд, ровно столько должны направлять на дивиденды. Есть опять риск невыплаты.

Дилетант, теперь то стоимость фондирования назад пойдет вверх и этого единственного плюса уже не будет)

Энел 1 кв 2021
Компания переживает трансформацию, в отчетности приятного мало. Из-за холодной погоды спрос на электричество вырос на 5% г/г, цены на 11% г/г, но Энел смог нарастить выручку всего на 2% г/г.

EBITDA рухнула на 26% г/г, EBIT на 16% г/г. Менеджмент заявляет о возросшей на 8% г/г чистой прибыли, но если залезть в отчетность, то весь этот рост был обеспечен эффектом низкой базы. В прошлом году были отрицательные курсовые разницы по сделкам с хеджированием на 0,6 млрд.

Себестоимость растет быстрее выручки: переменные расходы, прежде всего топливо, прибавили 1,5 млрд г/г, частично компенсировано снижением постоянных расходов на 0,3 млрд. Но по итогу все равно минус по прибыли.

Продолжается реализация инвестпрограммы, как следствие, рост долга на 15% г/г, но при этом отмечу снижение стоимости фондирования на 1,4 п.п. до 7,1%. Хоть какой-то плюс для прибыли.

Из положительных новостей: 1 мая запускается Азовская ВЭС на 90 МВт, стоимость проекта 132 млн евро, прирост валовой прибыли +0,8 млрд в этом году.

В целом 2021 г. будет самым трудным, заканчиваются платежи по ДПМ по двум ПГУ, при этом объекты ВИЭ с повышенным ДПМ еще не запустились. Согласно стратегии, по итогам 2021 г. прибыль ожидается всего 3 млрд, ровно столько должны направлять на дивиденды. Есть опять риск невыплаты.

Дилетант, забрал первый приз, спасибо!

Дилетант, благодарим, а по дпм-2?

...
Большую часть прибыли от роста цен на нефть теперь государство забирает через налоги..

Дилетант, так было и будет. Виват режиму.

Прибыль бизнеса — это не прибыль акционеров (как написано в законе). Акционер получит только ту часть, кою ему дадут «народные избранники». А остальное они заберут себе. Негоже холопам сытнее барина питаться...

VEON 1 кв 2021
Судя по отчету, шансы на выживание компании немного выросли. И это связано не столько с операционной деятельностью, здесь из-за девальвации национальных валют ситуация не улучшилась, а с рефинансированием долга.
У компании физически нет ресурсов для снижения долговой нагрузки, FCF в 1 кв 2021 ушел в отрицательную зону, дивиденды уже отменили. Тем не менее рефинансирование позволило увеличить дюрацию долга с 2,3 лет в 1 кв 2020 до 3,4 лет, стоимость долга снизилась на 0,9 п.п. Также снизили долю долларовых кредитов, сделав структуру долга более соответствующей структуре выручки. В результате в этом году нужно погасить всего 0,32 млрд долл (в марте 2020 было 1,7 млрд).
Чтобы совсем не потерять рынки, компания вынуждена инвестировать в инфраструктуру. CAPEX вырос на 15,4% г/г в валюте, четверть всей выручки идет на развитие. В результате можно увидеть резкий рост покрытия 4G в РФ, Пакистане, Украине, Казахстане, что в перспективе должно привести к росту трафика и выручки.
Объективно у компании нет конкурентных преимуществ относительно того же МТС или Ростелекома, о западных компаниях нечего и говорить. Пока единственным фактором роста капитализации может быть только снижение долговой нагрузки, но это отнюдь не гарантированно. С каждой новой девальвацией ситуация с потоками все хуже.

Дилетант, спасибо за комментарий! +750!

НОВАТЭК 1 кв 2021
Самая сложная компания на российском рынке из-за структуры активов. Ямал-СПГ, Арктикгаз, Нортгаз – совместные предприятия, их выручка, активы и обязательства не консолидируются в отчетности НОВАТЭКа, хотя у компании контрольный пакет.

В этом случае наиболее релевантный показатель – нормализованная EBITDA, которая выросла на 43% г/г до 143 млрд. Это лучший результат в истории НОВАТЭКа в рублях.
Во 2-3 кв 2020 компания недополучила около 55 млрд EBITDA, с 2018 г. до кризиса за квартал в среднем получали 110 млрд.

До конца 2 кв 2021 г. НОВАТЭК привлечет 11 млрд долл на строительство Арктик СПГ (готов уже на 39%). www.tinkoff.ru/invest/news/584879/
Итого к 3 кв 2021 EV НОВАТЭКа 5100 млрд, а LTM EBITDA 490 млрд (126+144+110+110), форвардный EV/EBITDA 10,4x.

На полную мощность Арктик СПГ выйдет только к 2026 г., но первая линия заработает уже в 2023 г. Если оценивать грубо, проецируя текущие результаты Ямал СПГ (45 млрд в 1 кв), то 1 линия Арктик СПГ даст прирост EBITDA 20 млрд руб в квартал.

Если купить сейчас и надеяться, что цены на газ будут не ниже текущего уровня, а реализация проектов успешной, то для 2026 г. EV/EBITDA = 7х (5100/(490+80*3). Т.е. только к 2026 г. показатели компании догонят капитализацию и мультипликаторы вернутся к среднерыночному уровню.

Стоит дорого, риски волатильности цен и потоков большие, дивидендов нет. Пока прохожу мимо.

Дилетант, спасибо👍! Первый приз за комментарий +750 руб — ваш

Яндекс 1 кв 2021
Отчет вышел стандартным для Яндекса: значительный рост выручки (+39% г/г), стагнация EBITDA (+5% г/г), падение скорректированной чистой прибыли (-43%).

Все бодро написали, что Яндекс отныне зарабатывает на рекламе меньше 50% своей выручки, но обратная сторона медали состоит в том, что совокупная маржинальность бизнеса от этого только снижается.

Если в 1 кв 2020 г. маржа по скорректированной EBITDA была 26%, то в 1 кв 2021 г. уже 13%. Рекламный и поисковый сегмент заработал за 1 кв 2021 г. 16,4 млрд скорректированной EBITDA, еще 3,74 млрд заработал сегмент «Такси», но весь прирост по итогу «съел» Яндекс Маркет, чей убыток за 1 кв 6,5 млрд возник в результате вложений в маркетинг и инфраструктуру доставки и исполнения заказов.

Что меня приятно удивило? Рост маржинальности в 2 раза в сегменте Такси до 15%, скорректированная EBITDA сегмента выросла в 4 раза г/г до 3,6 млрд. Причина в отчете ясно не раскрыта, но нашел статью в Коммерсанте, в которой писали, что стоимость поездок выросла к концу 2020 года на 50–70% в сравнении с концом весны. Вероятно, цены остались на высоком уровне.

При сохранении текущей выручки (24 млрд в кв) такой рост маржи даст +10 млрд к EBITDA по итогам года, или почти 20% к прошлому году.

В целом, если пик затрат по Яндекс Маркету прошли, то вслед за ростом выручки в следующем квартале должен последовать рост EBITDA и чистой прибыли.

Дилетант, тебе первый приз +750 рублей за комментарий!