5 «D» антиутопических рынков. →
Блог им. notmineemail
Наиболее употребляемая фраза которую мы слышим «Рынки рухнули». Наравне с тем как ежедневно происходит множество анекдотичных ситуаций со всеми категориями активов, за этим всем стоит кое-что побольше, чем молниеносные «флеш-креши» и взлеты итальянских облигаций. Мир становится мрачнее с каждым днем — так отметила кредитная группа Citigroup, которая является одним из компонентов шага к структурированным кредитным продуктам — основным аспектам рушащейся обстановки.
Есть 5 «D» антиутопических рынков.
Перспективы с точки зрения Citigroup если представить, что Апокалипсис был вчера…
![](http://imonger.ru/uploads/images/00/00/33/2011/12/07/8a7a7ec2a8.png)
1. Долговая прибыль (Debt Yields)/ При такой низкой прибыли, даже в условиях увеличения дефицита для государств и сомнительно устойчивых ставок, обычные возвратные переуступки рухнули.
![](http://imonger.ru/uploads/images/00/00/33/2011/12/07/a80db9acbb.png)
2. Сомнительная ликвидность (Doubt Liquidity). Торговля с огромными спредами, даже при условии достаточно высокой прозрачности, не всегда значит, что позиции действительно исполнимы. Это является крахом вторичных рынков.
![](http://imonger.ru/uploads/images/00/00/33/2011/12/07/bfeaa9d181.png)
3. Дистрибутивные претензии (Distributional Challenges). Прогнозы по поводу роста ВВП активно освещают в печати, а производительность S&P 500 выглядит точной и обоснованной, тем не менее, лежащие в основе распределения неопределенности этих прогнозов настолько огромны, что фактически обеспечивают крах моделей прогнозирования.
![](http://imonger.ru/uploads/images/00/00/33/2011/12/07/ab0f518670.png)
4. Сложности финансирования (Difficulties in Funding). Стоит спросить у любого европейского банка откуда у них доллары, как они тут же начнут увиливать. Срок стоимости фондирования абсолютно недопустим, реальный рыночный спрос на финвыдачи минимальный и залог испытывает недостаток, позволяя моделям финансирования разлагаться.
![](http://imonger.ru/uploads/images/00/00/33/2011/12/07/af4fe7aa78.png)
5. Снижение доли заемных средств преподносится как средство дерегулирования (Deleveraging? as Deregulation). Переход от Basel II к Basel II, Dodd-Frank, Volcker, Tobin Taxes? Следствием всего этого будет замедление создания кредита, а сила (потенциально корректная) заемных средств и снижение финансовой гибкости фирмы позволят банковской модели разлагаться.
Более того, существует еще несколько «D», которые должны быть причиной беспокойства: дивергенция (Divergence) (между ростом EM и DM), декаплинг (Decoupling) (между США, Европой и Азией), снижение доли заемных средств (Deleveraging) (не только европейских банков, но и всех балансов, насыщенных долгами, во всем мире), пересмотр в сторону понижения (Downward) (доходы пролонгации) и стратегии
дивидендов (Dividend strategies) (которые все еще остаются наиболее оживленными сделками). Существует догадка, что их еще больше, а решением по словам большинства дикторов является базука.