комментарии Михаил П на форуме

На чем такой резкий рост сегодня?

Sovngard, сделку с русгидро закрыли

Выручка Алроса может упасть на 20% по итогам 2020 года — Велес Капитал
Согласно нашим расчетам EBITDA уменьшится на 37% г/г до 20 млрд руб.
Мы ожидаем, что компания получит чистый убыток в размере 12 млрд руб.

stanislava, на редкость неудачные расчеты (по факту EBITDA 30 млрд, прибыль 3млрд)

Выручка упала до 61.9 млрд руб (-11% 69.5 млрд в 1кв2019)
Финансовые нетто-расходы 22.2 млрд (против финансовых нетто-доходов 4.4 млрд в 1 кв2019)
Чистая прибыль 3.1 млрд (24.1 млрд в 1кв2019)

Долг (почти полностью долларовый) вырос до 163.2 млрд (117.3 млрд на начало квартала)
EBITDA составила 30 млрд руб (31.4 млрд в 1 кв2019)

Добыча алмазов выросла до 8.02 млн карат (+2.5% 7.82 млн карат)
Продажа алмазов 9.42 млн каратов (-11% 10.6 млн каратов)

Денежный поток от операционной деятельности 24.5 млрд
Капзатраты 2.6 млрд (3.9 млрд в 1 кв2019), полученные дивиденды 1.6 млрд, депозиты 25.9 млрд,
получение кредитов 17.9 млрд, курсовая разница денежных средств 1 млрд
В результате денежная позиция выросла на 11.5 млрд до 25.8 млрд
Свободный денежный поток составил 21.8 млрд (25.9 млрд в 1кв2019)

Курсовые разницы по долгу составили -27 млрд руб, по депозитам +6.25 млрд.

Без учета разовых курсовых потерь, вполне достойный результат. Особенно с учетом высокого показателя FCF,
являющегося базой для выплаты дивидендов. Видимо, основной негатив от пандемии будет в результатах второго квартала.

Выручка 198.3 млрд (-13% 227.3 млрд в 1кв2019)
Операционные расходы 38.1 млрд (+19% 31.9 млрд)
Приобретение нефти и нефтепродуктов 21.9 млрд (+109% 10.5 млрд)
Коммерческие, ОХА расходы 13.2 млрд (+17% 11.3 млрд)
Налоги 67.9 млрд (-11% 76.6 млрд)
Операционная прибыль 30.4 млрд (-61% 79 млрд)
Чистая прибыль 25.3 млрд (-58% 60.2 млрд)

Долг вырос до 64.5 млрд руб (41.2 млрд на начало квартала)
EBITDA 37.7 млрд (87.4 млрд в 1кв2019). Скорректированная EBITDA 44.4 млрд (86.1 млрд)

Денежные средства от операционной деятельности 73.5 млрд (60.7 млрд)
Капзатраты 24.7 млрд, увеличение долга 21.8 млрд, выплата дивидендов 54.9 млрд,
курсовые разницы 1.8 млрд
В результате денежные средства выросли на 15.8 млрд до 42.7 млрд

Добыча нефти снизилась до 7.28 млн т (7.33 млн т)
Переработка нефти выросла до 2.96 млн т (2.31 млн т)

EBITDA и ЧП, видимо, ниже ожиданий.
В отличии от других нефтяных компаний меньшая зависимость от долга позволила компании показать прибыль.
В целом, результаты соответствуют другим компаниям сектора (падение выручки на 10-15%, снижение EBITDA в два раз)
Интригой остается выплата дивидендов за 1 квартал. Выплата около 10 руб на акцию вполне возможна.

Выручка выросла до 106.2 млрд руб (+7% к 99.2 млрд за 1кв2019)
Госсубсидии выросли до 11.5 млрд (+13% 10.2 млрд)
Операционные расходы до 88.3 млрд (+2% 86.4 млрд)
Финансовые доходы выросли до 10 млрд (3.7 млрд)
Финансовые расходы выросли до 5.6 млрд (2.7 млрд)
Чистая прибыль выросла до 25.9 млрд (+57% 16.5 млрд) или 5.8 коп на акцию


Долг (стал полностью рублевым) снизился до 200.4 млрд (202 млрд на начало квартала)
EBITDA выросла до 36.6 млрд (+24% 29.6)
Отпуск ЭЭ вырос до 32.8 млрд кВт*ч (+20% 27.4 млрд кВт*ч)
Вступил в эксплуатацию новый ДПМ проект Замарагских ГЭС (выручка 10млрд руб в год)

Денежный поток от операционной деятельности 30.4 млрд руб
Капзатраты 9.5 млрд (13.7 млрд в 1кв2019), депозиты 14 млрд, погашение долга 4.65 млрд,
уплаченные проценты 4 млрд
В результате денежная позиция уменьшилась на 0.9 млрд до 40.1 млрд

Среди финансовых доходов стоит отметить переоценку форварда на акции 4.8 млрд (рост акций с 0.56 руб до 0.6 руб) и
валютно-процентного свопа 3.7 млрд
Среди финансовых расходов — курсовые разницы 3.2 млрд и процентные расходы 2 млрд

Хороший отчет, даже исключая разовые факторы по финансовым доходам

Выручка упала до 1666 млрд руб (-10% 1851 млрд в 1кв 2019)
Операционные расходы выросли до 111.5 млрд (+2% 109.2 млрд)
Расходы на покупку нефти, газа, нефте- и газопродуктов 971.7 млрд (-1.5% 987.5 млрд)
Налоги упали до 193.7 млрд (-12% 221 млрд)
Акцизы и пошлины 112.7 млрд (+1% 111.5 млрд)
Убыток по курсовым разницам 14.9 млрд (прибыль 1.9 млрд)
Прочие расходы 46.6 млрд (4 млрд)
Чистый убыток составил 46 млрд руб (прибыль 149.2 млрд)

Долг вырос до 689.3 млрд руб (553.2 млрд на начало квартала)
EBITDA упала до 150.8 млрд (-49% 298.1 млрд)

Денежный поток от операционной деятельности 185.7 млрд
Капзатраты 130.2 млрд (97.4 млрд в 1кв2019), увеличение долга 10.6 млрд, дивиденды 134.2 млрд
Курсовая переоценка денежных средств 80.2 млрд
В результате денежныя позиция уменьшилась на 15.4 млрд до 500.7 млрд

Снижение цен на сырье и нефтепродукты, а также снижение обьемов продаж нефтепродуктов и газа
было частично компенсировано падением курса рубля и ростом объемов продаж нефти.
В свою очередь, падение курса рубля привело к убыткам от переоценок запасов, активов и долга.
Во 2-м квартале, видимо, ситуация изменится: сниженее объемов продажи цен
частично будет компенсировано переоценками запасов, активов, долга на фоне роста курса рубля

Выручка упала до 123.9 млрд руб (-10% к 138 млрд в 1кв 2019)
Операционные расходы упали до 137 млрд (-5% 144 млрд)
Убыток от операционной деятельности 13 млрд (против убытка 5.9 млрд в 1кв2019)
Чистый убыток 22.5 млрд (15.8 млрд)

Долг (практически полностью рублевые кредиты 46.4 млрд и практически полностью долларовые обязательства по аренде)
вырос до 746 млрд (573 млрд на начало квартала)
Убыток от реализации результата хеджирования 7.4 млрд руб

Денежный поток от операционной деятельности 13.8 млрд
Капзатраты 7 млрд, предоплаты судов 1.3 млрд, возврат депозитов 3.9 млрд,
рост кредитов 30.5 млрд,
выплаты основной суммы по аренде 16.7 млрд, проценты по договорам аренды 9 млрд
В результате денежная позиция выросла на 14.1 млрд руб до 27 млрд руб

В результате роста доллара к концу квартала,
негативный эффект от курсовых разниц пока сосредоточены в отчете за 1кв2020.
Отчет за 2-й квартал примет удар от негативных эффектов от падения перевозок.

ыручка осталась на уровне 42.1 млрд руб (42.1 млрд в 1кв2019)
Операционные расходы остались на уровне 36.7 млрд
За счет роспуска резервов операционная прибыль выросла до 6.4 млрд руб (6.1 млрд)
Чистая прибыль 4 млрд (+10% 3.6 млрд) или 8 коп на акцию

Долг (рублевый) остался на уровне 93 млрд руб

Денежный поток от операционной деятельности 13.8 млрд
Капзатраты 5.8 млрд (6.8 млрд в 1кв2019), дивиденды 2.1 млрд.
В результате денежная позиция выросла на 5.6 млрд до 7.6 млрд руб

Выручка от передачи ЭЭ 40 млрд (40.3 млрд)
Выручка от техприсоединений 1.6 млрд (1.25 млрд)

Расходы на персонал 5.2 млрд (+8% 4.8 млрд)
Расходы на ЭЭ для компенсации потерь 5.5 млрд (-18% 6.7 млрд)
Расходы на услуги по передаче ЭЭ 16.8 млрд (+3.4% 16.25 млрд)

Результаты мало изменились по сравнению с прошлым годом.
Можно отметить снижение расходов на ЭЭ для компенсации техпотерь,
снижение процентных расходов по долгу в связи с общим снижением ставок,
опережающий рост расходов на персонал

Выручка выросла до 262.5 млрд руб (-1.2% к 265.5 млрд в 1кв2019)
Операционные расходы упали до 213.3 млрд (-1% к 215.2 млрд)
Операционная прибыль упала до 51.2 млрд (-13% к 58.8 млрд)
за счет падения прочих доходов до 4.2 млрд (13 млрд из которых 8.1 млрд сделка с АО «ДВЭУК»)
Чистая прибыль, причитающаяся собственникам компании, упала до 25.9 млрд (-8% 28.2 млрд)
или 13 коп на акцию

Долг вырос до 571.2 млрд (562.4 млрд на начало квартала)
EBITDA 84.4 млрд руб (83.9 млрд в 1кв2019)

Денежный поток от операционной деятельности составил 77.7 млрд руб
Капзатраты 41.3 млрд, закрытие депозитов 11.8 млрд, дивиденды 5.1 млрд, увеличение долга 2 млрд
В результате денежные средства выросли на 45.8 млрд до 124.8 млрд руб

Выручка от передачи ЭЭ 232.7 млрд (+2.7% 226.5 млрд)
Выручка от продажи ЭЭ и мощности 22.2 млрд (-33% 32.9 млрд)
Выручка от техприсоединений 3.4 млрд (3.1 млрд)

Расходы на персонал выросли до 50 млрд (+5% 47.6 млрд)
Расходы на передачу ЭЭ выросли до 41.6 млрд (+1% 41.2 млрд)
Расходы на техпотери 44.3 млрд (-6% 47.2 млрд)

Стабильный отчет, который наряду с решением о выплате дивидендов, частично может объяснить бурный рост
акций за последние недели

Интересно было бы услышать планы по Сухому Логу, как основному потенциальному производственному драйверу

Евдокимов Сергей, а когда продан был частично пакет в Интеррао? Не в первом ли квартале 2019?

Арсений Нестеров, сделки по Интер РАО были в 2018 году

Выручка выросла до 58.7 млрд (+2% к 57.5 млрд за 1кв2019)
Операционные расходы выросли до 36.3 млрд (+4% к 34.9 млрд)
Чистая прибыль упала до 19.7 млрд (27.4 млрд)
Снижение объясняется разовой сделкой на 10.4 млрд по обмену активами с ДВЭУК в 2019 году
Без учета сделки прибыль практически осталась на прежнем уровне

Долг (весь рублевый) сохранился на уровне 240 млрд руб
Скорректированный показатель EBITDA незначительно снизился до 36.6 млрд

Денежный поток от операционной деятельности 31.9 млрд
капзатраты 12.2 млрд (9.6 млрд в 1кв2019), дивиденды 11.1 млрд,
уплаченные проценты 4.4 млрд, чистое размещение депозитов 6.5 млрд
В результате денежная позиция уменьшилась на 1 млрд руб до 36 млрд

Без учета разового фактора результаты практически совпадают с прошлогодними.
Незначительные риски, стабильная дивидендная история (на уровне 10%) выделяет ФСК на фоне других сетевых компаний

Но убытки от деривативов на 37,4 млрд стали неприятным сюрпризом

Дилетант, там все прозрачно. Неприятно — да. Но не сюрприз. Если рубль останется на текущем уровне будет, наоборот, приличная положительная переоценка

Убытки по валютно-процентному свопу (фактически, продажа 1.78 млрд долл по ценам 57-67 руб за доллар) составили около 26.3 млрд руб за квартал в связи с ростом курса доллара

Убытки по опциону по конвертируемым облигациям (возможность конвертации 200 млн долл в акции компании) составили около 4.3 млрд руб за квартал в связи с резким ростом курса акций

Выручка выросла до 59 млрд руб (+20% к 49.3 млрд за 1кв2019)
Операционная прибыль выросла до 32.9 млрд (+27.5% 25.8 млрд)
Убытки по деривативам и курсовым разницам составили 37.4 млрд и 23.6 млрд
Чистый убыток составил 27.7 млрд (против прибыли 34.8 млрд)

Долг вырос до 354 млрд руб (315 млрд на начало квартала)
Обязательства по деривативам выросли до 31 млрд (8 млрд на начало квартала)

Денежный поток от операционной деятельности 36 млрд руб
капзатраты 8.2 млрд, погашение кредитов 7.9 млрд, уплаченные проценты 5.65 млрд
Курсовые разницы по денежным средствам +27.5 млрд
В результате денежная позиция выросла до 145.9 млрд руб (111.5 млрд на на начало квартала)

Реализация золота составила 544 тыс унций (-4.5% 570 тыс в 1кв 2019)
Скорректированная EBITDA 40.2 млрд (+26% 31.9 млрд)

Долг на начало периода номинирован на две трети в долларах, на треть в рублях
Денежная позиция почти полностью в долларах

Отличный отчет и по МСФО: операционная прибыль выросла на 12%, при том, что созданные резервы под кредитные убытки выросли почти в 2,5 раза. Прибыль до налога выросла на 15%.

Петр Варламов, основной прирост дали несколько сот миллионов выпавших прочих расходов, природа которых малопонятна

При том, что они еще от Россетей получили 5.6 ярдов займа на погашение задолженности перед банками, думаю, что есть вероятность, часть начисленных резервов Сибирь восстановят в конце года — на увеличение операционной прибыли.

Петр Варламов, какая связь между получением в принципе околорыночного займа и роспуском резервов?

Выручка выросла до 16.5 млрд руб (+1% к 16.3 млрд в 1кв2019)
Операционные расходы упали до 14.2 млрд (-3.5% 17.7 млрд)
Операционная прибыль выросла до 2.35 млрд (2.1 млрд)
Чистая прибыль выросла до 1.7 млрд (+42% 1.2 млрд)
Рост ЧП в значительной мере обеспечен исчислением налога на прибыль

Дебиторская задолженность выросла до 11.9 млрд (10.6 млрд на начало квартала)
Долг 37.2 млрд (36.9 млрд на начало квартала)

Чистый денежный поток от операционной деятельности 1.7 млрд,
капзатраты 1.3 млрд, дивиденды 0.3 млрд, увеличение долга 0.3 млрд
В результате денежные средства выросли на 0.4 млрд до 0.9 млрд

Выручка от передачи ЭЭ 15.1 млрд (14.9 млрд в 1кв 2019)
Выручка от продажи ЭЭ и можности 1.2 млрд
Выручка от ТП осталась на околонулевом уровне

Расходы по передаче ЭЭ 3.4 млрд (3.35 млрд)
ЭЭ для компенсации техпотерь 2.75 млрд (-8% 2.98 млрд)

Даже при наличии крупного миноритария СУЭК, демонстрировавшего интерес к выкупу или передачи в управление компании,
трудно обьяснить завышенный курс акций для компании со значительный долгом, низкими дивидендами, высоким уровнем дебиторской задолженности
(даже со стороны муниципальных потребителей, как это происходит в Хакасии)

Выручка упала до 515 млрд (-12% к 586 млрд за 1кв2019)
Операционные расходы выросли до 500 млрд (+6% 472 млрд)
Операционная прибыль упала до 14 млрд (115 млрд)
Убытки от курсовых разниц составили 32 млрд (против прибыли 5.5 млрд)
Чистый убыток составил 13.8 млрд (против прибыли 108 млрд)

Долг вырос до 777 млрд руб (715 млрд на начало квартала), более половины долга — в рублях

Денежный поток от операционной деятельности 133.8 млрд,
капзатраты 111.6 млрд, поступления от закрытия депозитов 15 млрд,
погашение долга 12.5 млрд, курсовые разницы денежных средств 18.7 млрд
В результате денежная позиция выросла на 35.5 млрд до 238 млрд руб

Скорректированная EBITDA упала до 99 млрд (198 млрд в 1кв2019)

В 1кв добыча выросла на 6.7%

Реакция рынка на отчет — нейтральная.

Наряду с падением цен компания пострадала от переоценок валютной части долга.
Предстоит тяжелый 2-й квартал.

Михаил П, а почему задолженность 28,3 млрд, разве не нужно суммировать краткосрочную и долгосрочную?

ZaPutinNet, у Вас таблица из отчета по РСБУ?