1. Неделя выдалась очень насыщенной на события. Если начинал я ее как заправский скептик (см. предыдущие посты), то кое-что посреди недели заставило меня поменять свое мнение. Созвон Трамп-Путин и вся последующая риторика – реальные факты, изменяющие для меня карты. Еще днем 12 февраля я продавал, подрезал позы. А уже на вечерке тарил их же обратно… Конечно, до мира еще далеко. Но вероятность скорого завершения СВО в моей картине мира сильно повысилась. Это нельзя не учитывать, поэтому в публикуемой стратегии я увеличил экспозицию в акции примерно в 2-3 раза в зависимости от бумаги.

2. В пятницу состоялось заседание ЦБ РФ по ставке. Ставку сохранили – 21%. Однако риторика ЦБ РФ довольно-таки жесткая:

УЖЕ НАБРАННОЙ ЖЕСТКОСТИ ДКУ МОЖЕТ БЫТЬ ДОСТАТОЧНО ДЛЯ ЗАМЕДЛЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ, НО ЕСЛИ ЕЕ НЕ ХВАТИТ — ГОТОВЫ ВЕРНУТЬСЯ К ВОПРОСУ О ПОВЫШЕНИИ СТАВКИ В МАРТЕ

ИНФЛЯЦИЯ В 10% ДЛЯ ЦБ РФ ЯВЛЯЕТСЯ НЕПРИЕМЛЕМО ВЫСОКИМ УРОВНЕМ

ОПЕРАТИВНЫЕ ДАННЫЕ УКАЗЫВАЮТ НА НЕКОТОРОЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ, НО О ПЕРЕЛОМЕ ТРЕНДА РЕЧИ НЕ ИДЕТ

( Читать дальше )

1. Наступило время удивительных годовых отчетов и открытых ртов у тех, кто оценивал компании как дешевые по неким прежним историческим мультам. Добро пожаловать в реальность.

Первой по МСФО 2024 отчиталась Северсталь (#CHMF). По результатам анализа вышедшей отчетности компания не представляет для меня интереса. Дорого для показанных цифр и ставки 21%.

ТЗА (#TUZA) отчитался по РСБУ 2024. Эту форму можно использовать для оценки дел в компании, хотя МСФО лучше. Неверно вбил вначале цифры в систему, на экране показало что-то ужасное, а котировка уже летела вниз…  И я нажал продать все. Удалось даже зафиксировать некоторую прибыль.

Но потом разобрался более подробно в циферках. Отчетность, конечно, вышла хуже ожиданий. Планы не выполнены, маржинальность падает. Однако и вышедших показателей хватает для прохождения в портфель при ставке в 21%. Поэтому откупил компанию обратно, получилось немного дешевле даже. Но взял назад в меньшем количестве. Компания остается в портфеле, однако ее потенциал (балл и вес относительно других компаний) значительно снизился: примерно в три раза.

( Читать дальше )

1. На политической арене без изменений: Трамп обещает, инвесторы верят, надеются и ждут.

Правда обещания стали пожиже, а сроки расплывчатее, появились уже такие фразы: «возможно», «сделаю все, что в моих силах», «постараемся управиться за месяцы, а не годы».

Но тем, кто сидит в акциях, любые слова как мед. Соответственно, рынок акций в состоянии оптимизма. Пока рынок живет даже не ожиданиями, а надеждами.

Между тем, на неделе президент России Путин В.В. в своим интервью сказал следующее:

— Зеленский сейчас нелегитимный лидер и не может отменить собственный запрет о ведении переговоров с РФ.

— Вести переговоры можно с кем угодно, но Зеленский в силу своей нелегитимности не может ничего подписывать.

Переводя на русский: прежде чем что-то заключать на бумаге, на Украине должна смениться власть в соответствии с конституцией Украины. Чтобы все было законно. Соответственно, пока не будет шагов в этом направлении (например, назначения выборов президента), говорить о скором заключении мира не приходится.

( Читать дальше )

1. Трамп вступил в должность президента США. Начался процесс  им конфликта на Украине. Якобы на все про все заложено 100 дней. Пока дальше сотрясания воздуха дело не зашло. Однако вся фонда с понедельника замерла перед экранами, жадно ловя каждое слово Трампа, Путина, Пескова, Зеленского и т.д. Рынок находится в режиме «мыльной оперы»: а что сказал этот, а тот, а этот, а тот… А как понимать вот это, а как понимать вот то. Все, как в известном меме. «Все готовы к переговорам» – поднять ворота. «Если кто-то не готов, то мы опустим цену на нефть и вы не сможете воевать» – опустить ворота. «Но мне бы не хотелось этого делать, я люблю Россию» – поднять ворота… «Но если нет, то будут страшные санкции из ада» — опустить ворота… Идеальная обстановка для спекулянтов. Инвесторы же, в зависимости от занимаемой позы, игнорируют либо плохую часть новостей, либо хорошую.

Глобально ситуация без изменений, никаких новых вводных на столе, на мой взгляд, нет.

( Читать дальше )

1. Рынок рос на ожидании прихода Трампа и замирения, снятия санкций и прочих плюшек.

Мое мнение не изменилось: смотрю скорее скептически на этот сценарий, большая часть в резервах, сижу в засаде. Чем больше шкаф, тем громче падает. Если же будут реальные основания для оптимизма – карман сделок готов. В общем, и шортики, и тазики, и засадные полки готовы.

REUTERS: СОВЕТНИКИ ТРАМПА ТЕПЕРЬ ПРИЗНАЮТ, ЧТО ПРОЦЕСС УРЕГУЛИРОВАНИЯ ВОЙНЫ НА УКРАИНЕ ПРОДЛИТСЯ МЕСЯЦЫ ИЛИ БОЛЬШЕ.

Как отмечает Рейтер, два помощника Трампа, обсуждавшие с ним украинский конфликт, заявили, что обещания избранного президента завершить конфликт в первый же день на посту президента — это «сочетание предвыборного бахвальства и недостаточной оценки» его сложности.

Из Европы пришел сигнал, что европейцы снимать санкции не собираются. Соответственно, Америка далеко, а Европа близко.

На подходе легендарные твиты иксы Трампа, противоречащие друг другу, волатильность и домыслы, что же он имел в виду. Будет много эпатажа, противоречивых обещаний и угроз. Рай для быстрых рук и тех, кто живет и спит перед терминалом. Остальным – пристегнуться покрепче.

( Читать дальше )

1. Неделя выдалась волатильной: рынок то фиксился на ожидании санкций и посленовогоднем отрезвлении, то рос под конец недели на факте ясности принятых санкций. Началась торговля бумагами Х5 (#Х5): по моей системе отбора бумага не проходит в портфель, смотрю со стороны, пока скорее вижу основания для спекулятивного шорта.


2. В пятницу вышли санкции против Газпром нефти (#SIBN), 69 судов Совкомфлота (#FLOT) и Сургута (#SNGS и #SNGSP). На появившейся в телеге инфе днем продал весь Сургут и обычку и префа в минус и безубыток. Бумага интересная, но пока не до конца понятен эффект от введенных мер, а также среднесрочная реакция рынка на это. Пока посижу вне бумаги, думаю, что будет еще время перезайти. Есть версия, что санкции могут сказаться даже благоприятно в части раскрытия информации и движения с кубышкой – все плохое случилось, смысла гаситься больше нет. Посмотрим.


3. По макро все без изменений, от команды Трампа пришел сигнал, что мир с Украиной ожидается уже не в течение дня, а полугода после инаугурации.

( Читать дальше )

1. Мой ноябрьский прогноз по ставке в 23% не реализовался, рынок на сохранении ставки в 21% начал бодрый отскок. Эйфория и всеобщее счастье, в последний момент поправившие дела в портфелях инвесторов. С 19.12.2024 г. по 31.12.2024 MCFTR сделал +19,3%. Удалось прокатиться на общем приливе, но все это были чисто спекулятивные истории. Купил-выросло-продал. Получилось сбросить «добрякам» часть бумаг, которые давно висели в убытках (Совкомфлот, НМТП и т.д.). Все происходящее рассматриваю как новогодний подарок от одного человека, выступавшего на один день раньше заседания по ставке. Приятная случайность.


2. В долгосрок-среднесрок, на мой взгляд, ничего не поменялось. Ставка та же, СВО продолжается, структура импорта-экспорта не изменилась, рынок труда тот же, источники инфляции никуда не делись, долговое бремя многих компаний так же давит. Санкции никуда не делись. Ожидания перемирия/окончания СВО, инаугурации Трампа и т.д. – это все вилами по воде. А вот повышенные налоги с нового года – данность.

( Читать дальше )

В 2025 г. залетаю с такими позициями.

Сальдо начальное по акциям: -129 574 рубля, сальдо начальное по портфелю: -57 864 рубля.

Сальдо по закрытым сделкам: 0, сальдо по выплатам: 0.

Как обычно, первое подведение итогов через квартал: 01.04.2025 г.

По срокам синхронизировались.

Погнали.



Никакие сделки и идеи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Я рассказываю про то, как поступаю со своими деньгами. А как вам поступать со своими – думайте и решайте сами. На бирже никому нет дела до того, как сохранить и приумножить ваши деньги, а вот как ими поживиться – дело есть многим. Потому – никому не верим на слово, включая меня, все проверяем.


Телеграм

Что было на неделе.

 

1. На этой неделе портфелю исполнилось 12 месяцев и можно подвести окончательные итоги годового эксперимента.

Напомню основную цель эксперимента: проверить гипотезу, что и диверсифицированный портфель может давать хорошую доходность, сравнимую с качественным концентрированным, может обгонять индекс.

Отдельно подведу итоги портфеля акций и всего портфеля с учетом юаневой облигационной части.

За 12 месяцев по портфелю акций:

— бумажный убыток: -310 760 рублей

— зафиксированная прибыль: 1 189 961 рублей

— выплаты (дивиденды): 338 886 рублей

— итого прибыль: 1 218 386 рублей

— средневзвешенная стоимость вложений (среднеарифметическое понедельное за время публичного учета с декабря): 5 050 693 рублей

— прибыль за 12 месяцев составила 24,1% годовых.

За 12 месяцев по всему портфелю:

— бумажный убыток: -243 775 рублей

— зафиксированная прибыль: 1 296 453 рублей

— выплаты (дивиденды + купоны): 403 340 рублей

— итого прибыль: 1 456 018 рублей

( Читать дальше )

Что было на неделе.


1. Отчитались по МСФО за 9 мес. 2024 г. Озон (OZON), Фосагро (PHOR), Positive (POSI). По результатам отчетности эти компании вне моего портфеля.


2. На победе Трампа в выборах президента США народ пошел откупать рынок: ставка на скорое завершение СВО и начало разворота ДКП. Сам я в это не верю, поэтому ожидал задерга для распродажи акций и выхода в кэш. Не получилось, значимого задерга пока нет. До декабря возможен позитив на малейшем намеке на скорое окончание СВО, рынок начнет прайсить 23-ю ставку недельки за две до заседания ЦБ РФ. Если дадут выйти в кэш – будет здорово. Нет – буду придерживаться прежней стратегии.


3. Покупок не было, продаж не было.


4. Поступлений не было.


5. В кэше сейчас 64,9% портфеля. В акциях – 22,2%. Остальное – ставка на юань.


6. В портфеле 7 акций и 3 облигации. Продолжаю анализировать отчеты за 9 мес. 2024 г. по МСФО и оценивать компании исходя из ставки 23%. Подведение годовых итогов портфеля через неделю.



В конце классическое заявление: никакие сделки и идеи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

( Читать дальше )