Давать ли завтра ГПБ Финансу?23 апреля 2025 года стартует размещение очередного выпуска Биржевых процентных неконвертируемых бездокументарны...
Алексей С.Галицкий, уважаемый, я во многом с вами согласен. Однако вы упорно игнорируете тот факт, что ГПБ Финанс — это прокладка, которая не ведет никакой деятельности, а только собирает деньги для Газпромбанка. Зачем все крупные компании размещают облигации не напрямую, а через прокладки (SPV-компании и т.п.), я не знаю, но подозреваю, что это сделали для облегчения заимствования на зарубежных рынках (когда это еще было возможно). Но если вы скажете, что они хотят в случае чего попробовать увильнуть от исполнения обязанностей, я не стану с вами спорить. Так или иначе, понятно, что надежность выпуска определяется не надежностью посредника, а самой родительской компании, в случае, если она является поручителем. Информация о наличии поручительства содержится в Решении о выпуске ценных бумаг. В случае неисполнения обязательств эмитентом, можно через суд потребовать выполнения их поручителем. Да, не каждый пойдет в суд, и вообще не факт, что судью не купят. Но точно также, компания которая разместила облигации без посредников, может перестать платить и вам точно так же придётся идти в суд. Поэтому наличие подобных посредников возможно минус для инвестора, но впадать в панику и оценивать такие облигации как мусор, не принимая внимания наличие гарантий и (или) поручительства не стоит. Реальная проблема в том, что документы по поручительству никто не смотрит, поэтому возможны случаи, как с ОВК Финанс, где поручителем были офшорные пустышки группы ОВК, что позволило кинуть облигационеров, так как главный производственный актив ОВК — «Тихвинский вагоностроительный завод» никакого поручительства не давал. То есть то, что деньги привлекаются не напрямую увеличивает риск, так как требуется тщательно изучать какие есть поручительства и от каких юридических лиц.
