Зигзаг как опционный депозит

Дисклеймер — оптимальная консервативная стратегия

В последние дни на смартлабе много постов про опционы, калькуляторы и мечты построить некую прибыльную стратегию на все времена.

Имхо, некоторые маститые коллеги давно уже не мечтают об иллюзорных граалях и иксах, а просто торгуют проверенные и рабочие стратегии.
Как небезысвестный А.К., адепт слабо-гамма положительности и создатель своей «улыбки».
Выбирая желаемый срок такого «депозита» и расчетную доходность.

Возможно, «зигзаг» вполне подходящий конкурент фонда LQDT, так как по доходности он значительно обгоняет его, а по рискам соответствует критерию «лишь бы биржа и брокер сохраняли свои лицензии и обеспечивали возвратность средств».

Если вы знаете другие достойные внимания условно безрисковые стратегии, пишите, обсудим.

\\

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

опционы западный рынок опционы

Stanis

Москва

478

20 644

с 20 июля 2021

21 Комментарий

Pablo76
04 июля 2026, 11:16
А Вы посчитайте риски при пешком росте к 100 и выше с естественным сильным рывком волатильности. Причем в этот момент Вы свои опционы еще и пристроить не сможете, поскольку стаканы будут пустые. Либо в них будут цены, кратно отличающиеся от теоретической.
0
- Pablo76
  04 июля 2026, 11:16
  «…резком росте…»
  0
  - Stanis
    04 июля 2026, 12:03
    Pablo76,
    зигзаги разные бывают.
    предпочтительны типа комбо, то есть наполовину с фьючерсами.
    поэтому при резком росте до 100 максимально возможная прибыль начнет уменьшаться.
    как видно на эквити, зона безопасности 80-95.
    а если опционные стаканы далее будут пустыми, то позицию надо локировать фьючерсами через синтетику.
    при любом раскладе депозит сохранится в крайнем случае.
    про главный риск написано в посте — предпоследний абзац.
    0
  - Stanis
    04 июля 2026, 12:05
    Pablo76,
    
    а какие альтернативы вы можете предложить?
    0
    - Pablo76
      04 июля 2026, 12:25
      Stanis, зеркальная конструкция была бы куда предпочтительнее.
      0
      - Pablo76
        04 июля 2026, 12:27
        Только она уже не будет так высоко парИть над осью «0»
        0
        Stanis
        04 июля 2026, 13:01
        Pablo76,
        это понятно,
        хотя OM рисует все профили значительно выше нуля.
        в разных видах зигзага свои плюсы/минусы.
        можно и продажу стрэддла/стрэнгла взять за основу.
        просто смотрим на IV и покупаем/продаем конструкцию.
        для неделек +F/-стрэддл тестирую.
        важно ведь на что делается ставка — тэта, вега или гамма.
        стараюсь из любого стандарта сделать улучшенную НЕстандартную версию.
        
        0
Сергей Sergey
05 июля 2026, 07:17
Станис Здравствуйте, если я не ошибаюсь, вы купили ближнюю серию и продали дальнюю серию, а если цена стоит на месте мы же убыток фиксируем? Не выглядит как монотонный доход, а вы можете скриншот конкретно этой позиции еще отправить, спасибо!
0
- Stanis
  05 июля 2026, 09:43
  Сергей Sergey,
  вы на правильном пути.
  куплена ближняя серия на сентябрь.
  продан самый дальний фьючерс.
  это синтетический календарный купленный стрэнгл как ОСНОВА.
  то есть НЕстандарт.
  мне, как любителю ЛИПС и синтетики, такое предпочтительно.
  а возможные дополнительные ноги и вариации с дельтой — это факультативно.
  имхо, рисуйте свои эквити, чтобы лучше понять, какие зигзаги могут быть.
  0
Denis
05 июля 2026, 08:38
Станис, вы вроде популяризируете опционы, но такими скринами скорее вводите новичков в заблуждение.
Калькулятор мосбиржи криво отображает календарные позиции и рисует красивую «безубыточность», которой в реальной торговле нет без активного управления. Да и с ним не факт, что будет.
На скрине это выглядит как почти депозитная конструкция. В жизни там остаются риск волатильности, ликвидности, переоценки дальних ног и вопрос: что делать после экспирации ближних.
+1
- Stanis
  05 июля 2026, 09:42
  Denis,
  
  отличный коммент!
  опционы ведь как раз не для халявщиков, а для тех, кто в реальной торговле думает, анализирует и активно управляет. чтобы достичь красивой «безубыточности», которую рисует калькулятор.
  при всех рисках волатильности, ливидности и т.д.
  вы уже опытный трейдер, а новички, пока не поймут НЕлинейность, даже не смогут открыть такую позицию.
  но кто хочет познать опционы, задает уже конкретные вопросы.
  в этом и цель поста -новички спрашивают, а «маститые» критикуют, уточняют
  и предлагают свои варианты.
  имхо, опционный блог как раз и есть место для дискуссий.
  коллега Pablo76 как раз и предложил этот зигзаг перевернуть.
  тоже нормальная идея.
  короче, пост это информация к размышлению и действию.
  я ведь тоже стараюсь перенимать опыт уважаемого Алексея Каленковича.
  но иду своим путем проб и ошибок.
  0
- Stanis
  05 июля 2026, 09:52
  Denis,
  
  «На скрине это выглядит как почти депозитная конструкция.»
  так и есть, поскольку дельта околонулевая.
  значит, надо ее поддерживать, чтобы сохранить условный безриск и положительное матожидание.
  0
Stanis
05 июля 2026, 10:22

Если правильно понял, примерно такое «зеркало» предлагал Pablo76.
Единственное замечание — это возможно для 3...6 месячных «депозитов».
Для более длительных сроков нет нужной глубины опционов.

0
- Сергей Sergey
  05 июля 2026, 11:13
  Stanis, да вот вопрос Денис уже задавал, задам и я, а что делать после экспирации ближнего опциона? Ведь самый худший сценарий если он остается на месте, в итоге мы опять тратим деньги на следующий опцион, затем на еще один и из прибыли уже ничего не остается… А что касается поддержки дельты так это еще доп траты, а особенно если часто открывается/закрывается фьючерс что дает доп убыток.
  Что в итоге?
  0
  - Stanis
    05 июля 2026, 12:01
    Сергей Sergey,
    
    если он истек без исполнения, роллировать на следующие 3 месяца.
    у меня «депозит», если увидели, до декабря 2027 года.
    если идет в плюсе, а фьюч в минусе, но общее сальдо положительное, можно прикрыть полностью стрэнгл.
    идея в том, что контанго в момент открытия позиции перекрывает премию купленных коллов.
    что и видим на графике по точкам ТБУ.
    из своей практики — фьюч обычно не трогаю и купленные коллы тоже до их экспирации для коррекции дельты.
    есть месячники и недельки для этого.
    
    еще раз для понимания — зигзаги и их управление дело творческое.
    обычно смотрю на текущую IV и улыбку, чтобы правильно принимать решение.
    то, что такая стратегия работает, меня убеждает опыт коллег.
    и это главное.
    а все нюансы познаются только на практике.
    0
    - Сергей Sergey
      05 июля 2026, 13:20
      Stanis, так профиль прибыли был бы меньше, я понимаю что вы благодаря контанго в плюсе, но оно не перекрывает ведь квартальные опционы и в итоге 2-3 ролла получается убыточным определенная часть и сама идея перестает в случае чего быть выгодной, понятно что вероятно что цена будет " Гулять " Но нужно же смотреть что может быть боковик в таком диапазоне что просто постоянно идет оплата премии и и все. А обвязка в виде неделек или месячных как будто в случае сильного движения нужно всю конструкцию закрывать, а если цена будет в диапазоне, то перекроет может 20-30% от премии.
      0
      - Stanis
        05 июля 2026, 13:43
        Сергей Sergey,
        
        «обычно смотрю на текущую IV и улыбку, чтобы правильно принимать решение»
        то есть в зависимости от этих параметров никто не мешает допродать/докупить коллов/путов ВНЕ текущего ЦС.
        в рамках ДХ и первоначального ГО.
        мало кто понимает, что такое стяжение дельты и контанго в календарном стрэнгле.
        а оно идет всегда, независимо от динамики БА.
        представьте, что вы купили спот за 100/ продали фьючерс за 120.
        в дату экспирации доход в +20 единиц будет получен, независимо от цен спота и фьючерса к этому моменту.
        здесь то же самое при правильном управлении.
        контанго + доход от обвязок и есть потенциал будущей прибыли.
        
        если вам некомфортна такая стратегия, просто не торгуйте ее.
        когда-то я впервые узнал про зигзаг, но не понял его.
        и только после глубокого изучения синтетики недавно снова вернулся к нему и начинаю более активно применять.
        
        в классическом виде мне лично зигзаг по-прежнему не нравится.
        но люди успешно торгуют и им.
        все индивидуально.
        
        0
        Сергей Sergey
        05 июля 2026, 14:16
        Stanis, спасибо за описание подробное, наоборот интересно узнать не загадками как 99% тут пишут, а ваш поэтапный опыт, конечно каждому свое, вы например используете недельные месячные в качестве доп прибыли, а кто то подумает использовать только месячные и с определенной дельтой, а кто то оставит как есть. Что касается спота и фьючерса тут конечно заранее все посчитать можно насчет прибыли потенциальной, но фьючерс + фьючерс несмотря на то что дальний имеет контанго как то не сходятся они.
        Может вам будет удобно расписать по полочкам эту стратегию, а в будущем и другие, кому то будет полезно просто узнать, а кто то на этой основе для себя свои доработки придумает. А писать загадками так и останется опционное общество без четкой логики конкретно той или иной ситуации.
        0
        Stanis
        05 июля 2026, 14:48
        Сергей Sergey,
        
        «фьючерс + фьючерс несмотря на то что дальний имеет контанго как то не сходятся они».
        вечный и календарный фьючерсы сходятся.
        но обычно нужен антифандинг.
        но при чем тут это, непонятно.
        
        в данном кейсе использован синтетический календарный купленный долгосрочный стрэнгл с экспирацией в декабре будущего года.
        и хедж в виде роллируемого проданного краткосрочного стрэнгла ( для ускорения стяжение дельты и контанго).
        это суть и основа всей конструкции.
        с положительным матожиданием.
        потенциальная прибыль индикативно указана в эквити.
        
        а полочки, то есть конкретные страйки и сроки, плюс свои какие-то доработки это уже индивидуальный тюнинг.
        
        четкую логику наше опционное сообщество может почерпнуть из фундаментальной базы — всего 3 книги.
        «Опционы как стратегическое инвестирование» — Макмиллан
        «Логика опционной торговли» — Силантьев
        «Финансовые опционы» — Чекулаев
        
        из всего этого каждый опционщик должен создать свою собственную ТС.
        имхо, только так приходит опыт, стабильность и успех в трейдинге.
        опционы не для халявщиков, а для тех, кто хочет серьезно освоить азы и пойти дальше по своему пути.
        0
        Сергей Sergey
        05 июля 2026, 15:15
        Stanis, спасибо за разъяснения!
        0
        Stanis
        05 июля 2026, 16:01
        Сергей Sergey,
        
        удачи!
        0

Читайте на SMART-LAB:

🏆 Займер — среди лидеров ренкинга МФО от ЦБ

Банк России представил первый ренкинг МФО по количеству обоснованных жалоб клиентов. 📈 Среди крупных МФО Займер занял второе место по наименьшему числу обоснованных жалоб на 100 тыс. договоров...

МКК "Займер"

16:30

🚀 Размещение конвертируемых облигаций ПАО «МГКЛ» продолжается

До 17 июля инвесторы, приобретающие конвертируемые облигации серии СО-001 на сумму от 60 тыс. рублей , могут получить дополнительную денежную выплату в размере 25% от суммы...

МГКЛ

10:02

EUR/AUD: быки осторожно прощупывают почву?

Кросс-курс EUR/AUD завершает день бычьим поглощением, оттолкнувшись от локальной линии восходящего тренда (проведенного через точки 1-2) и психологического уровня 1.6400. Реализация северного...

Tickmill

21:30

АЛРОСА на дне (18 руб за 1 акцию), но со дна продолжают стучать - есть ли шансы на иксы?

5 лет назад акции АЛРОСы стоили 150 рублей за 1 акцию и были сверхпопулярны — классный вечный сектор (все девушки любят бриллианты), большие дивиденды. Но тут бац и минус 80% и у нормального...