Акции и облигации Сегежи могут стоить 0. Почему?

Вышел отчет Сегежи и это отдельный вид искусства.  

❌ Убыток 2025 = 88,4 млрд руб.
❌ Скор. убыток 2025 = 28,5 млрд руб. (были разовые обесценения и финансовые потери)
❌ FCF 2025 = -31,5 млрд руб.  



Компания теряет +-30 млрд руб. в год, и при всем этом, стоимость компании = 150 млрд руб. (EV = капитализация + долг). Очень дорого!

Это дороже, чем НМТП и Хедхантер.  

· EV НМТП = 120 млрд руб., прибыль +-40 млрд руб.;
· EV Хедхантера = 145 млрд руб., прибыль +-20 млрд руб.;  

И боль ситуации в том, что даже если акции будут стоить 0, Сегежа будет оцениваться в 100 млрд руб. (долг), а это очень дорого для такого бизнеса.

Интересно посмотреть, что будет делать Система, потому что деньги на оплату процентов у Сегежи могут закончиться очень быстро, на конец года кэша на счетах было всего 3 млрд руб., а дадут ли банки компании новый долг — большой вопрос (хотя допэмиссия, принесшая 87 млрд руб. была вот только что).    

Будьте очень аккуратны и с акциями, и с облигациями. И то, и то — легко может стоить 0.

Больше обзоров акций в моем ТГ-канале, подпишитесь: t.me/Vlad_pro_dengi