Как может вырасти российский рынок акций?
Одним из предположений, а правильно сказать ограничений, в моделях оценки акций, является темп роста, который на долгосрочном горизонте не может быть выше темпов роста номинального ВВП. Это можно объяснить несколькими факторами, о которых мы говорим на программе профессиональной переподготовки "Финансовые и фондовые рынки" в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ.
А так как фондовый рынок, является отражением экономики страны, то с учетом ограничения написанного абзацем выше, можно в качестве гипотезы выдвинуть тезис, что в идеальном модельном мире, индекс широко рынка акций должен стремиться к ВВП в нормированном виде. На этом принципе построен более простой показатель, который часто любят приводить в различных материалах — индикатор Баффета.
Если взять за основу эту гипотезу, то российскому рынку есть куда расти, несмотря на бурный рост 20 декабря после объявления решения ЦБ. Сделав несложные расчёты можно увидеть, что по отношению к пятнице прошлой недели индекс акций полной доходности может достаточно легко прибавить ещё около 17%, чтобы снова вернуться к паритету с ВВП.
Это обнадеживает, и вселяет оптимизм!
Долгосрочные расчёт по индексам IMOEX и MCFTR, я опубликую сегодня на своем закрытом канале ABTRUSTOPSEC.
Большая часть роста ВВП сейчас — точно не про фондовый рынок и не про создание добавленной стоимости. Как то это надо учитывать по идее. И что такое нормированный ВВП?
Но что мне нравится — нет исторических р/е и прочей маркетинговой заманухи.
Ваш пост намекает на то, что Вы пытаетесь сравнить изменения капитализации всех публичных компаний с GDP, и это доказывает приведенный индикатор баффета. Между тем, из за обратного выкупа и размыва акционеров — индекс акций даже динамику капитализации публичных компаний не отображает. Чисто с математической точки зрения. И вообще индекс баффета в такой зависимой от экспорта стране как США — не так важен. Кроме того, индекс баффета может меняться из за изменений долей публичных и частных компаний в структуре экономики. Также, это соображение не учитывает дивиденды, которые выше уже упомянули
Но я думаю, что наш фондовый рынок оторван от ВВП.
За последний год много денег вылилось на компании (триллионы руб.), а рынок упал.
Когда Трамп сбрасывал вертолетные деньги в 2020 году вон как рынок в США рос. Сами посмотрите. Связь «вертолетных денег» и фондового рынка была явная.
А нефть в 2001-2002 не росла, а даже упала. Только какая связь с нефти с М2? В 2000-2002 она была меньше 30$, а М2 у нас росла на двузначные цифры и ВВП с индексом Мосбиржи прекрасно росли, а в 2012-2013 нефть была больше 100$, а М2 росла в разы медленнее и ВВП был «нулевым», как и индекс Мосбиржи. Доллар к рублю в 2012-2013 был выше, чем в 2000-2001.