Вывод по заседанию ФРС

ФРС приняла решение о снижении ставки на 0,50%.
Сопроводительное заявление по оценке экономики изменилось только в части инфляции: «Инфляция достигла дальнейшего прогресса в достижении цели ФРС в 2,0%, но остается несколько повышенной».
Решение по снижению ставки было обосновано прогрессом по инфляции и балансом рисков.
Гарантий по дальнейшему снижению ставок в сопроводиловке не было.
Член ФРС Боуман выступила за снижение ставки на 0,25%.

Медианные прогнозы по ставкам предполагают ещё два снижения ставки по 0,25% до конца года, снижение на 100 базисных пунктов (раз в квартал) по 0,25% в 2025 году и снижение на 50 базисных пунктов в 2026 году.
Суммарно ожидаемое снижение ставки соответствовало ожиданиям рынка, но трейдеры ожидали снижение на 250 базисных пунктов до конца 2025 года, хотя при таких разворотах позиции ФРС сие не имеет значения.
Уровень нейтральной ставки был опять повышен до 2,9% с 2,8% ранее.
Больше всего удивило снижение прогноза по росту ВВП США на 0,1% в то время, когда ВВП во 2 квартале превысил все прогнозы и сейчас ожидается рост около 3,0% в 3 квартале.
Уровень безработицы теперь ожидается пиком на 4,4%, при превышении этого уровня следует ожидать более значительное снижение ставок.
Прогнозы по инфляции были значительно снижены, что соответствует решению о более сильном снижении ставки.
Точечные прогнозы членов ФРС говорят о том, что сюрпризы по большему снижению ставок весьма вероятны.

Пресс-конференция Пауэлла была отвратительной.
Вместо того, чтобы четко обосновать снижение ставок необходимостью коррекции по причина падения инфляции гораздо быстрее прогнозов ФРС, Пауэлл сделал акцент на рисках для рынка труда и экономики, что обычно не приводит к аппетиту к риску.
На вопрос о том, что привело к решению о снижении ставки на 0,50% Джей ответил, что это были пересмотры нонфармов на понижение за год бюро статистики труда, слабые два последних нонфарма и Бежевая Книга ФРС, которая указала на замедление темпов роста экономики в большинстве округов.
Во-первых, после пересмотра BLS нонфармов за год никто из членов ФРс не заикнулся о необходимости большего снижения ставки, члены ФРС в большинстве выступлений заявили, что они так и думали.
Во-вторых, после нонфарма никто из членов ФРС не выразил намерения голосовать за снижение ставки на 0,50%, хотя выступления были массовыми после публикации нонфарма за август.
В-третьих, и самое главное, члены ФРС не упоминали Бежевую Книгу лет 10 на моей памяти, это анахронизм.
Такая позиция Пауэлла говорит о том, что он просто застраховал свою пятую точку от последующих провальных данных, т.е. ФРС опасается рецессии вследствие длительно жесткой политики ФРС, которая строилась на поддельных данных администрации Байдена.
Одновременно с этим Пауэлл заявил, что снижение на 0,50% можно считать авансовой страховкой, ФРС не отстает от кривой, и они ожидают устойчивый рост экономики.
Джей сообщил, что в зависимости от роста экономики снижение ставок может быть более быстрым или более медленным в сравнении с прогнозами, а при некотором развитии событий ФРС может брать паузу на заседаниях по ставкам.
Коммуникация была настолько плохой и противоречивой, что рынки не знали куда им бежать.
Если рецессия: то нужно покупать ГКО США, но если ставки будет снижаться медленно — то ГКО уже перекуплены.
Аппетит к риску быстро испарился, желание риска у народа отсутствовало.

Что дальше?
Конечно, во главе будут данные США.
Для аппетита к риску данные США должны быть сильными или смешанными (один хороший отчет, один плохой, но в целом без намеков на рецессию), тогда фондовый рынок ещё вырастет, ГКО США упадут, динамика доллара будет фрагментированной в зависимости от политики ЦБ валюты оппонента.
Если данные США будут выходить провальными: фонда рухнет, ГКО США вырастут, доллар вырастет в первой реакции на риске рецессии, но потом продолжит падение.
Выступления членов ФРС важны, может они исправят косноязычие Пауэлла.
Думаю, что рынки к закрытию недели определяться с направлением.
С учетом, что недельные заявки по безработице рисуются, а важных отчетов США до конца сентября не будет, то аппетит к риску возможен.

Индекс доллара завершил падение в прогнозируемой волне, по ВА логична коррекция вверх в старшей волне в середину-верх 101й фигуры.

S&P500 завершил полный импульс, обновил исторический перехай, обязательная программа по росту исполнена, но удлинение после коррекции не исключено с учетом, что Насдак100 не перехаил (хотя при проблемах с ИИ это необязательно).
Перелоу 5388 скажет о начале старшей коррекции вниз.