Финаме
БКС Мир Инвестиций
роман миронов, 15% доля долгосрочных кредитов в активах банковской системе и как тут пострадают предприятия если льготное кредитование перей...
Антон Михеев,
Последствия перевода льготного кредитования в федеральное казначейство (ставки 1-3%) при текущей доле долгосрочных кредитов в 15% активов банков:
---
1. Для предприятий:
Плюсы:
— Снижение стоимости займов: Кредиты под 1-3% вместо текущих 8-15% резко сократят финансовую нагрузку, особенно для малого бизнеса и стратегических отраслей (АПК, IT, промышленность).
— Увеличение доступности: Предприятия с низкой кредитоспособностью (например, стартапы или компании в санкционных отраслях) смогут получить финансирование через госструктуры.
— *Стимул для инвестиций: Дешёвые долгосрочные кредиты подтолкнут модернизацию производства и реализацию инфраструктурных проектов.
Риски:
— Бюрократия и коррупция: Казначейство может ввести жёсткие требования к заёмщикам, замедляя процесс одобрения. Возрастёт риск «распила» средств через лоббистские схемы.
— Перекос в распределении: Кредиты будут направляться в «приоритетные» сектора (например, ВПК), игнорируя другие отрасли (торговля, услуги).
— Зависимость от государства: Предприятия могут потерять мотивацию к повышению эффективности, рассчитывая на сверхльготное финансирование.
2. Для банковской системы:
Негативные последствия:
— Сокращение доходов: Льготные кредиты часто составляют значительную часть портфеля (особенно у госбанков). Их потеря снизит прибыльность сектора.
— Рост рисков: Банки могут компенсировать убытки, повысив ставки для других заёмщиков (МСП, физических лиц) или вложившись в рискованные активы.
— Снижение роли банков: Казначейство станет ключевым игроком на кредитном рынке, что подорвет конкуренцию и инновации.
Возможные адаптации:
— Банки переориентируются на розничное кредитование (ипотека, автокредиты) и услуги для корпораций (расчётно-кассовое обслуживание, факторинг).
— Усилят работу с секторами, не охваченными господдержкой (например, торговля, HoReCa).
---
3. Для экономики в целом:
Позитив:
— Ускорение роста ВВП за счёт инвестиций в инфраструктуру и импортозамещение.
— Снижение инфляции, если дешёвые кредиты направлены в реальный сектор, а не на спекуляции.
Угрозы:
— Дисбаланс ликвидности: Избыточное кредитование под 1-3% может привести к «перегреву» экономики и росту госдолга.
— Искажение рынка: Частные банки потеряют стимул работать с предприятиями, усиливая зависимость бизнеса от государства.
— Риск дефолтов: Если проекты, финансируемые казначейством, окажутся убыточными (например, из-за неверных приоритетов), это создаст нагрузку на бюджет.
---
Пример расчёта:
Если казначейство выдаст 1 трлн рублей под 2% вместо банковских 10%, то:
— Годовая экономия для предприятий: 1 трлн × (10% – 2%) = 80 млрд рублей.
— Потери банков: При марже 5% с кредита: 1 трлн × 5% = 50 млрд рублей упущенной прибыли.
---
Вывод:
Перевод льготного кредитования в казначейство может стать драйвером роста для предприятий, но создаст системные риски:
— Банки потеряют 15-20% доходов от корпоративного кредитования, что ударит по их устойчивости.
— Государство возьмёт на себя дополнительные бюджетные риски, особенно если заёмщики не смогут обслуживать долги.
— Ключевой вопрос — сможет ли казначейство эффективно распределять ресурсы без политического вмешательства и коррупции.
Рекомендация: Частичный перевод льготных программ (например, только для стратегических отраслей) с сохранением роли банков как посредников. Это снизит риски и сохранит рыночные механизмы.
