Юнипро акции

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании Юнипро за 1 полугодие 2025 года.

Введение: Энергетический гигант на перепутье  

Акции Юнипро (UPRO) — одного из лидеров российской тепловой генерации — продолжают будоражить умы инвесторов. Дешевая оценка по мультипликаторам контрастирует с растущими операционными рисками и неопределенностью стратегии. Финансовые результаты компании за первое полугодие 2025 года лишь подчеркивают это противоречие. Почему некогда привлекательные инвестиции в акции Юнипро вызывают все больше вопросов? Разберемся детально, опираясь на последние данные и ключевые драйверы бизнеса.

Основной раздел: Финансы, вызовы и инвестиционные риски

1.  Финансовые показатели 1П2025: Рост выручки, но падение эффективности  

    Компания Юнипро продемонстрировала неоднозначные результаты:

    *   Выручка: 64.1 млрд рублей (+1.8% г/г). Скромный рост обусловлен окончанием выгодных Договоров о предоставлении мощности (ДПМ) для энергоблока №3 Березовской ГРЭС. Даже повышение оплаты по КОММод для модернизированного блока Сургутской ГРЭС-2 не смогло полностью компенсировать потерю.

🔥 Юнипро опубликовала результаты за первое полугодие 2025 года по МСФО, и картина здесь двойственная. С одной стороны, выручка показала небольшой рост — 64,1 млрд руб. (+1,8% г/г). Основным драйвером стала продажа электроэнергии, где доходы выросли на 26,3% благодаря увеличению выработки станций на 7%. С другой — продажи мощности просели на 32,8%, что связано с окончанием договора ДПМ по энергоблоку №3 Березовской ГРЭС и переходом на менее выгодные условия КОМ и РД. Часть потерь компенсировала модернизация Сургутской ГРЭС-2: с апреля 2025 года энергоблок №6 снова в строю, а по блоку №1 выросли тарифы КОММод.

📉 Чистая прибыль составила 20,88 млрд руб., снизившись на 3,8% г/г. Причина — рост операционных расходов на 14,2% (до 46,8 млрд руб.) и падение операционной прибыли на 21% до 17,3 млрд руб. Интересно, что благодаря процентным доходам от накопленной «кубышки» (которая к концу 2024 года могла превышать 90 млрд руб.) итог по чистой прибыли всё же удержался на высоком уровне.

В Альфа-Инвестициях аналитики продумали какие компании могут больше всех вырасти или упасть, при позитивных или негативных результатах сегодняшних переговоров. То что они считают я сократил до сути, а подробнее на их сайте.

Наибольший прирост за последние 2 недели (от 5% до 20%) показали акции СПБ Биржи, НОВАТЭКа, Юнипро, ВСМПО-АВИСМА, Аэрофлота, Сегежи, Газпрома и Совкомфлота. Однако их дальнейшая динамика будет зависеть от исхода переговоров. Высокая волатильность открывает две возможности:

▪️Шорт – если переговоры провалятся, а санкции останутся.
▪️Лонг с плечом – если стороны договорятся о смягчении ограничений.

«Обе стратегии высокорискованные, но и доходность может быть кратно выше, чем при консервативном подходе», пишут аналитики Альфы.

Ключевые компании и их перспективы

▪️СПБ Биржа – сильнее всех зависит от санкций. P/E 35x выглядит переоценкой, но если торги иностранными акциями возобновятся, потенциал есть.

Одна из наиболее эффективных компаний в секторе тепловой генерации электроэнергии в РФ — Юнипро, представила финансовые результаты за 1П2025. Давайте взглянем на состояние дел и в очередной раз изучим возможность инвестирования в данный актив:

— Выручка: 64,1 млрд руб (+1,8% г/г)
— Операционная прибыль: 17,3 млрд руб (-21,2% г/г)
— Чистая прибыль: 20,9 млрд руб (-3,8% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Стоит начать с того, что в сравнении с прошлыми периодами, в 1П2025 Юнипро представила довольно сжатый отчет, который не позволяет полностью оценить текущее финансовое положение компании. Тем не менее:

📈 Выручка за 1П2025 составила 64,1 млрд руб, увеличившись всего на 1,8% г/г, что обусловлено окончанием договора о предоставлении мощности договора о предоставлении мощности (ДПМ), оплате мощности по цене конкурентного отбора мощности (КОМ) и регулируемым договорам (РД) энергоблока №3 Березовской ГРЭС с ноября 2024 года. Примечательно, что рост цены КОММод по модернизированному энергоблоку № 1 Сургутской ГРЭС-2 не смог в полной мере покрыть негативный эффект от завершения ДПМ.

Недавно опубликованные отчеты Юнипро за 1-е полугодие 2025 года (РСБУ и МСФО) содержат неполные данные: отсутствует раскрытие по кредитам и займам, денежным средствам, финансовым активам, финансовым доходам, денежным потокам и другим ключевым статьям.

☝️Вероятно, компания стремится скрыть текущую динамику капитальных затрат и реальный размер своей ликвидной «кубышки». Это особенно актуально в свете масштабной инвестиционной программы.

Напомним, что в рамках инвестиционной программы до 2031 года компания планирует направить 327,1 млрд рублей на финансирование капитальных вложений.

‼️Это означает ежегодные капитальные затраты на уровне 45-50 млрд руб. Операционный денежный поток в последние годы составлял около 30-35 млрд руб., что указывает на необходимость финансировать часть инвестиций за счет «кубышки» или привлечения долга.

📊Теперь к результатам за 1п 2025г:

✅Выручка выросла на 1,8% до 64,1 млрд руб.

❌Операционные расходы выросли на 14,2% до 46,8 млрд руб.

❌Операционная прибыль снизилась на 21,2% до 17,3 млрд руб.

Chu1, чушь не пори, капекс, решение об инвестиции в который принимают немцы, которым важнее вывести поскорее бабки🤦‍♂️
Топ менеджмент не ре...

WLG, Нет, там 320 ярдов капекса вместо дивов утверждены. Этот чел просто обычная обезьяна из пульса который покупает мусор и везде бегает ор...

‼️$UPRO — Технический анализ

🔼ПАО Юнипро строит треугольник с прямой стороной с пробитием вверх.
🔼 При пробитии уровня сопротивления 2.554 — рост цены до 3.5

🖼Фундаментальный анализ ПАО «Юнипро» ($UPRO)

1. Краткий профиль компании
Специализация: Производство и продажа электроэнергии, тепловой энергии, работа в секторе распределенной генерации и инжиниринга.
Активы: 5 электростанций общей мощностью 11.2 ГВт, включая Сургутскую ГРЭС-2 (5.6 ГВт) и Березовскую ГРЭС (2.4 ГВт).
История: Создана в 2005 г. как ОГК-4, в 2011–2016 гг. — «Э.ОН Россия», с 2016 г. — «Юнипро».
Капитализация — ₽113.9–117.9 млрд.

⚖️2. Ключевые финансовые показатели (LTM)
 Сравнение мультипликаторов $UPRO:
P/E (LTM)
3.82x
Торгуется с дисконтом к сектору
P/BV (LTM)
0.58x
Сильное недооценка по балансовой стоимости
ROE (LTM)
15.2%
Эффективность капитала ниже отраслевой
Дивиденды: Историческая доходность 3.96–6.93%, но политика не формализована. Последние выплаты — ₽0.11–0.19 на акцию.

Продавцов нет, стакан пустой на продажу.
Нет дураков слить за копейки перед дивами 1.7 руб. Похоже 2 дня по +40% будет

Синайский полуостров, будут дивы?

Продавцов нет, стакан пустой на продажу.
Нет дураков слить за копейки перед дивами 1.7 руб. Похоже 2 дня по +40% будет

Chu1, можете привести несколько примеров этих активов, которые можно подбирать, если есть квал, о которых вы говорите?

Михаил Titov, Ну если мы будем выбирать из тех инструментов которые могут отыграть заморозку или прекращение войны, то газпром один из непло...

Chu1,
-газпром неделю назад куплен и приличные суммы поставлены на обмен активами
-Вы торгуете на уровне покупки говнокоина в крипте

Синайский полуостров, Меня не надо жалеть, у меня сбер по 110 куплен и газпром неделю назад куплен и приличные суммы поставлены на обмен акт...

Chu1, чел, снятие санкций идёт по умолчанию как условие завершения конфликта, которые Путин и Трамп уже согласовали.
Если ты этого не поним...

Синайский полуостров, Вы хоть немного представляете как снимаются санкции? Даже американские будут сниматься через конгресс, европейские буд...

Chu1, чел, немцы сразу получают контроль после завершения СВО и выводят бабки через дивы🤦‍♂️
Х.з че там ты в пульсе увидел