Южуралзолото | ЮГК акции

Ассоциация институциональных и розничных инвесторов обратилась в Банк России и Минфин из-за риска потери налоговых льгот по ИИС при обязательном выкупе акций «БТС-Мост», ранее ЮГК.

Проблема связана с тем, что деньги за акции по оферте могут поступить инвестору вне ИИС, а налоговым агентом в таком случае может выступить не брокер, а сама компания-покупатель. Это создает риск неправильного расчета НДФЛ и утраты льготного режима счета.

АИРИ предлагает проводить такие операции через брокера, зачислять выручку обратно на ИИС и отдельно закрепить, что технический перевод бумаг для обязательного выкупа не считается выводом активов.

В ДЕЛЕ г-на СТРУКОВА МНОГО НЕПОНЯТНОГО.
Если бизнес экс-депутата К. СТРУКОВА сочли криминальным, то есть незаконным, и у него отняли/отжали ...

ЛШТШФУМ Ащьф, бумага с того момента +50% сделала, а индекс -25%.

Желающих выйти по оферте много?

Желающих выйти по оферте много?

В июле 2025 года государство национализировало ЮГК, а в июне 2026 года продало компанию новому частному владельцу. 

Пока компания была государственной, производство золота резко выросло. 

📈 За 1 пол. 2026 продажи золота = 7,31 тонн (+32,9% г/г)

Менеджмент ЮГК давал прогноз по производству на год от 12,5 до 14 тонн. Ранее ЮГК тоже давал высокие прогнозы по росту добычи и продаж, при этом, последовательно их не выполнял. 

Сейчас выполнение плана (даже по верхней границе) выглядит реалистичным. 

📈 Средняя цена золота в 1 пол. 2026 = 4 706 $ за унцию (+51,9%), рублевая цена золота г/г выше на 33%. 

Рекордные объемы и рекордные цены позволили получить рекордную выручку. 



📈 Выручка 1 пол. 2026 = 84,1 млрд руб. (+90,5% г/г)

И рекордную прибыль. 

📈 Скор. на курсовые разницы прибыль 1 пол. 2026 = 16,18 млрд руб. (против 0,65 млрд руб. годом ранее).

И это еще налога заплатили много, по-хорошему могло быть +-18 млрд руб. 

📈 Свободный денежный поток за 1 пол. 2026 = 13,8 млрд руб., отличный результат за счет роста прибыли и снижения капекса (+ могло быть еще на 4 млрд руб. больше, изменения оборотного капитала чуть его снизили). 

Добрый день, инвесторы!

Делимся подборкой актуальных новостей по рынку золота.

🟨 Золото может подорожать до $4900 за унцию к концу года благодаря высокому спросу центральных банков, считают аналитики Goldman Sachs. Сейчас, по фоне ожидания роста процентных ставок в США, цена на золото снизилась до примерно $4300 за унцию.

https://www.kitco.com/news/article/2026-09-02/goldman-sachs-sees-gold-price-4900oz-year-end-investors-hedging-through

🟨 В августе глобальные инвесторы увеличили вложения в биржевые фонды, обеспеченные золотом (ETF), направив в них $18 млрд. Лидерами по притоку средств стали фонды, котирующиеся в Северной Америке и Европе. Объем запасов золота в ETF достиг рекордного уровня в 4189 тонн.

https://www.gold.org/goldhub/research/gold-etfs-holdings-and-flows/2026/09

🟨 В августе Народный банк Китая (НБК) увеличил свои золотые резервы на 20,2 тонны, что стало самым значительным объемом ежемесячных закупок за почти три года. Китай наращивает золотые резервы уже 22 месяца подряд. Общий объем официальных золотых запасов страны достиг эквивалента $350 млрд.

«После того как Лондон закрыл свои двери для российского золота в связи с началом конфликта на Украине, российские производители все чаще перенаправляют экспорт на восточные рынки»

• Рекордные объёмы: за январь–июль 2026 года импорт российского золота в Гонконг составил почти 100 тонн (в 3 раза больше, чем за тот же период 2025 года).

• Причины переориентации: западные санкции против РФ (США и Великобритания) закрыли традиционные рынки (Лондон, Нью-Йорк). Гонконг и Китай ограничений не ввели.

• Роль Гонконга: позиционирует себя как ключевой центр торговли драгметаллами. В июле 2026 года запущена пилотная программа новой системы клиринга золота.

• Конечный пункт: большая часть золота, поступающего в Гонконг, в итоге направляется в материковый Китай (крупнейший производитель и потребитель золота в мире). Квоты на импорт в КНР стимулируют хранение слитков в Гонконге.

Мы с вами уже рассмотрели Полюс и Селигдар, остался ЮГК:
🥇 Актуальный обзор Полюса (нажать)
🥇 Актуальный обзор Селигдара (нажать)

📊Результаты ЮГК за I полугодие 2026 года:
✅Выручка выросла на 90,5% до 84,1 млрд руб.
✅EBITDA выросла на 147% до 38,1 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла в 2,1 раза до 15,4 млрд руб.
✅Чистый долг снизился на 17% до 69,2 млрд руб.
✅Чистый долг к EBITDA снизился с 1,97 до 1,06.

💡Отчёт вышел очень сильным на фоне роста цен на золото и наращивания производства на 30% за отчётный период в Уральском и Сибирских хабах.

✅Денежные потоки тоже получились сильными:

• Операционный денежный поток вырос в 10 раз до 25,6 млрд руб.
• Свободный денежный поток составил 18 млрд руб. (в аналогичном периоде прошлого года FCF был отрицательным).

Теоретически, если бы компания выплатила весь FCF на дивиденды, то доходность за полгода была бы выше 11%.

⚖️Второе полугодие может быть ещё сильнее, но даже если просто экстраполировать результаты I полугодия на II, то P/E получается около 5, что достаточно привлекательно.

ЮГК подводит итоги первого полугодия 2026 годаДобрый день, инвесторы! ЮГК подводит итоги: делимся финансовыми результатами по МСФО за первое ...

• Сборы от приватизации в 2026 году превысили 300 млрд руб, мой внутренний ориентир — 500 млрд руб
• Продавать акции Аэрофлота Минфину по 28 руб нелогично
• Продажа госпакета НМТП будет осуществлена инвестору без выхода на биржу
• Росимущество перегружено активами
• Новый менеджмент ЮГК действительно навел порядок: результат первого квартала был очень хороший — заработали почти 20 млрд руб. EBITDA

«Сегодняшние запасы [золота] высоких категорий у Российской Федерации — 17,5 тыс. тонн. И при текущей добыче эти запасы позволяют обеспечить лидерские позиции на период до 30 лет»

4. Совет директоров рекомендует акционерам-владельцам обыкновенных акций при
решении вопроса о принятии Обязательного предложения учесть, что рыночная стоимость
акций в будущем может измениться под воздействием факторов, многие из которых находятся
вне контроля ПАО «ЮГК», в том числе: политическая стабильность, макроэкономические
факторы, перспективы развития отрасли, спрос на услуги, объем оказываемых услуг, изменение
цен (тарифов) на услуги, эффективность управления, изменение размеров доходов, оценки
аналитиков, изменение законодательства и другие факторы.
5. Оценить планы Акционерного общества «БТС – МОСТ ХОЛДИНГ» в отношении
ПАО «ЮГК», в том числе в отношении его работников, не представляется возможным в связи
с отсутствием указания на такие планы в Обязательном предложении.
6. На основании вышеизложенного Совет директоров ПАО «ЮГК» сообщает о
возможности акционеров-владельцев обыкновенных акций ПАО «ЮГК» принять Обязательное
предложение в установленный срок или отказаться от его принятия. Срок принятия
Обязательного предложения: с «18» августа 2026 года по «26» октября 2026 года
(включительно).

Архив с приложением: www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1943731

Выжимка: 1prime.ru/20260901/juzhuralzoloto-872876989.html

Давно хотел попробовать делать обзоры, да все собраться с мыслями не мог. В итоге собрался. Начнём, пожалуй, с ЮГК.

Больше постов просто о жизни и лайфхаках в моем тг: t.me/Filippke.

В первом полугодии выручка выросла на 90% г/г до 84,1 млрд рублей за счёт двух факторов:

⁃ рост цен на золото

⁃ рост производства золота на 30%

При этом себестоимость выросла всего на 55%, основной вклад внесли зарплаты (+70% г/г) и НДПИ (рост в 2,1 раза).

Отдельно взглянем на операционку, которая была вскользь упомянута в релизе, но чуть более подробно расписана в отчёте. Исторически производство ЮГК делится на два хаба: Уральский и Сибирский. Сибирский хорошо рос, а Уральский вечно был проблемным, то штрафы, то остановка производства.

🟢 В итоге, за первые 6 месяцев было продано 7,3 тонны золота, что на 43% больше, чем в 1п2025. Интересно то, что в релизе указан рост производства всего на 30%, то есть часть золота могли продавать из запасов.Продажи только золота составили ₽83,7 млрд, так как ЮГК еще реализует и серебро, которое попутно добывается, на ₽0,4 млрд в первом полугодии. 

Ниже представлен детальный сравнительный анализ двух отчетностей ПАО «Южуралзолото Группа Компаний» (ЮГК, тикер UGLD) за 1 полугодие 2026 года — по международным стандартам (МСФО, консолидированный уровень) и по российским стандартам (РСБУ, уровень материнской компании).

В конце дан инвестиционный вывод по перспективам бизнеса и акций компании.

Ключевые различия МСФО vs РСБУ

Важно понимать, что эти отчеты показывают разную картину, так как МСФО отражает здоровье всей группы компаний (добывающие активы + управляющая компания), а РСБУ показывает только юридическое лицо ПАО «ЮГК» (материнскую компанию), которая выступает в основном как финансовый и управленческий хаб.

На что ориентироваться на МСФО или РСБУ ??