ТГК-2 акции

     Территориальная генерирующая компания №2 (ТГК-2) представила финансовую отчетность по МСФО за 2025 год, которая ставит в тупик даже искушенных аналитиков. Формально эмитент вышел в чистую прибыль, составившую 3,58 млрд рублей, против убытка в 3,27 млрд рублей годом ранее. Однако за внешним благополучием скрывается тревожная реальность: основная деятельность компании стала убыточной.

     Выручка выросла на 14,8%, достигнув 65 млрд рублей (с 56,6 млрд рублей в 2024 году). Казалось бы, рост — залог успеха. Но операционная прибыль, отражающая эффективность профильного бизнеса — производства и сбыта энергии, — рухнула в отрицательную зону: операционный убыток составил 2 млрд рублей против операционной прибыли в 2,3 млрд рублей годом ранее.

Прибыль «из ниоткуда»: как сработала бухгалтерия?

     Главный парадокс отчетности — расхождение между операционным убытком и итоговой чистой прибылью. Прибыль до налогообложения и вовсе снизилась: с 4,77 млрд рублей в 2024 году до 3,88 млрд рублей в 2025-м. Однако чистый финансовый результат вырос на фоне резкого снижения налоговой нагрузки или наличия разовых статей, которые не связаны с текущим производством.

ТГК-2 МСФО 2025 год:

📈Выручка ₽65,02 млрд (+14,7% г/г)
📈Чистая прибыль ₽3,58 млрд против убытка ₽3,27 млрд годом ранее

«Необходимо продлить программу модернизации тепловой генерации. Она заканчивается в 2031 году и здесь нужно определиться со сроками, а может сделать даже бессрочной».

ТГК-2 РСБУ 2025 год:

📈Выручка ₽52,05 млрд (+6,8% г/г)
📈Чистая прибыль ₽1,64 млрд против прибыли ₽16,7 млн годом ранее