Самолет акции

Когда бизнес работает, а инвестиционное решение — нет (на примере девелопера Самолет)


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовая упаковка риска
США: Человек брал ипотеку на дом, который ему по сути был не по карману. Банк это понимал, но ему было всё равно. Почему? Потому что банк сразу продавал этот риск дальше. Он упаковывал тысячи таких ипотек в «бумаги» и перепродавал их другим банкам и фондам. В итоге получалось так: человек должен, дом дорогой, а ответственного нет. Риск размазали по системе. Пока цены росли — всем было хорошо. Когда цены остановились — выяснилось, что никто не хочет отвечать за эти долги.
Россия: У нас нет этих сложных бумаг, но суть та же. Человек покупает очень дорогую новостройку, которую без льгот, рассрочек и субсидий он бы не потянул. Застройщик не переживает, потому что деньги ему даёт банк под проект. Банк спокоен, потому что часть риска прикрыта государством через льготную ипотеку и правила. В итоге покупатель думает, что всё безопасно, застройщик думает, что риск не его, банк думает, что его подстрахуют.

Главное сходство. И там, и здесь риск отрывают от конкретного человека. Никто не задаёт главный вопрос: а если цены перестанут расти, кто за это заплатит? В Америке ответ оказался жёсткий — заплатили все.
В России этот вопрос ещё не закрыт. Но механизм ровно тот же: пока всё растёт — система работает. Когда рост останавливается — выясняется, что риск никуда не исчез, его просто долго перекладывали из рук в руки.


Потеря связи цены с реальностью
США: цены на дома оторвались от доходов семей.
Россия: цены новостроек оторвались от вторички и доходов населения. Вторичка стоит, первичка улетела.

Поведение банков
США: банки резко перестали доверять друг другу и рынку ипотечных бумаг.
Россия: банки начинают ужесточать проектное финансирование и требования к застройщикам. Кредитный кран сжимается.

Иллюзия стабильности
США: до последнего говорили, что «это локальная проблема».
Россия: сейчас звучит то же самое — «коррекция», что «это локальная проблема», «временные трудности».

❗ Где ещё может случиться «эффект Самолёта»

Что такое «эффект Самолёта». Вроде бы эмитент плох, но торгуется себе в боковике, все привыкли, народ даже покупает под День инвестора. А тут выходит новость — и мы видим резкое и сильное падение, которое становится следствием уже накопленных проблем.

Не берём в учёт крупные компании, уже висящие на господдержке: Мечел, КамАЗ, весь аэрокосмический сектор. Предупреждаем о высокой вероятности повторения ситуации с Самолётом у:

▪️ Евротранс. Самый опасный кейс. В любой момент могут сказать «извините, больше не можем платить по облигациям и ЦФА». У компании постоянный отток денег. Около акций компании буквально висит табличка с надписью «не подходи — убьёт». EUTR собрал почти все ред флаги.

▪️ М.Видео. Второй по популярности эмитент в плане запросов «выживет / не выживет». Несмотря на докапитализацию, планируемую допку, изменение структуры продаж, улучшений нет.

🔺 Спрос на электронику не растёт, сложно конкурировать с маркетплейсами. Нужно сильное снижение ставки для нормализации. Бизнесу дадут денег, но лимит терпения у ключевых бенефициаров ограничен. Если они поймут, что «пациент скорее мёртв», то помощи больше не будет. У компании последняя попытка «починить» бизнес-модель.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему нужно спасать самолёт- экономическое обоснование. Краткое резюме.Привет, товарищи! Сегодня в сети очень много спекуляций на тему эконо...

Чёрный Ленин, это надо так цифры переворачивать?! Какие 4,5 млн он построил за год? какие 10 % от общего рынка жилья, товарищ Ленин, вы сначала разберитесь в теме потом пишите🤦‍♂️

Ынвестер Сырожа, Думаете они такие жадные что цены не хотели снижать… У них кредиты под дикий процент. И банки не станут цены снижать, потом...

Я не думаю, я знаю что они настолько охренели что поднимали ценники каждую неделю при том делали это всё время, даже когда спрос начал просидать. Вместо того чтобы сбалансировать цены со спросом они тупо вложились в маркетинг — то пугали отменой льготной ипотеки, то субсидировали ставки, донорские траншевые ипотеки рассрочки всех мастей, постоянные рассказы что бери сейчас вот вот ставку снизят и цены рванут, то сделку долиной раскручивали, то рассказывали как банки у всех вклады заморозят, сейчас рассказывают как вот вот триллионы олигархов со вкладов хлынут в картофельные поля. А теперь пришёл пушной зверёк. А банки пусть делают со СВОЕЙ недвижимостью что хотят. Могут цены снизить и деньги получить, а могут сотрудникам раздать, а могут хоть солить её. 500к руб/м это теперь их проблема, могут всем рассказывать что у них есть г… но за 7к баксов метр, которая приносит аж 4% годовых при адском геморое с арендующими))) Ну правда им еще на достройку деньги отдать надо или вернуть дольщикам деньги с эскроу.

Да про боинги речь но и наших тоже вроде бы тоже купят

Читал где-то что Индия хочет прикупить самолётов так что всё должно быть чики пуки

ТОП-18 интересных фактов о Самолёт, которые вы, скорее всего, не знали

Начал готовить материалы про Самолёт ещё до новостей, а уже в процессе появилась информация о том, что у компании сейчас финансовые трудности, но, несмотря на это, материал решил оставить. Давайте посмотрим на портрет Самолёта — даже при наличии очевидных проблем, здесь есть что разобрать. 

1. Неожиданное имя: Самолёт — о кораблях, а не о самолётах!

Основатели девелопера, уроженцы Саратова, признавались: вдохновились легендарной дореволюционной пароходной компанией Самолёт, которая являлась одной из крупнейших на Волге, осуществляя пассажирские и грузовые перевозки.

В Москве у Игоря Евтушевского даже был боулинг Самолёт, поэтому решили дать новому проекту такое же звучное имя. Так историческая память Волги перекочевала в девелопмент. 

2. Девелопер без площадок и займов

Самолёт появился в 2012 году как проект выходцев из Главстрой-СПб. Бывший генеральный директор компании Игорь Евтушевский и акционер Михаил Кенин решили начать собственный девелоперский бизнес, собрав команду и заручившись поддержкой инвестора Павла Голубкова.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚡Эффект Самолёта или почему ЦБ будет быстро снижать ставкуБлагодаря Самолету решения ЦБ по снижению ставки будет быстрее.

Они не видели пол...

Толстый Джек, это никак на ставку не повлияет. ЦБ ТРИ года их предупреждал пока они брюхо набивали и говорили «мы лучше обанкротимся чем цены снизим», забыли уже что ли? Разные аналитики со всех углов верещали что за жирные годы строй комплекс накопил ого-го какую подушку безопасности и ржали над цб. Пусть банкротятся теперь. Жильё за них достроят банки и никто другой. А если откажутся будут деньги с эскроу возвращать и кроме убытков с проектного финансирования ничего не получат. Застройщики уже пару лет рассказывают как у них себестоимость повысилась. Вот как раз самолёт мощности подрядчиков высвободит для снижения себестоимости. С точки зрения обывателя они просто тыкают палкой в говно и рассказывают как их труд важен, а по факту то что они строят по таким ценам говном и является.

Дмитрий, по распроданости жилья у самолета не самая худшая ситуация, самолет это только первый звоночек, при том что хуснулин говорил что мо...

Kopiraiter, когда обанкротится до 25 % застройщиков, тогда будет полная… картина



Банковская уверенность, граничащая с безрассудством.
Почему же этот опасный курс сохраняется? Во многом — из-за самоуверенной политики банков. Их не волнует, что совокупные планы продаж по кредитуемым проектам многократно превышают реальную емкость рынка. Их не пугает даже тревожнейший показатель — падение соотношения средств на эскроу-счетах к выданным кредитам на проектное финансирование. Если в 2024г. оно составляло 88%, то в 2025г. — лишь 71%, а к концу 2026 года и вовсе упадет до 62%. Это значит, что возврат кредитов сейчас обеспечен деньгами дольщиков только на две трети. Остальное — риски для отрасли.

Банкиры успокаивают себя тем, что кредиты обеспечены недвижимостью: землей и квартирами. Но что стоит этот залог, если рынок будет завален непроданными метрами? Цифры пугают: по прогнозам, к 2027 году в готовых, но не проданных квартирах может быть заморожено до 3 триллионов рублей. Это астрономическая сумма, и вряд ли финансовые институты спокойно пойдут на реструктуризацию таких долгов. Угроза массовых банкротств застройщиков становится все реальнее.

Почему нужно спасать самолёт- экономическое обоснование. Краткое резюме.

Привет, товарищи!

Сегодня в сети очень много спекуляций на тему экономической ситуации в застройщике №1 Самолёт и резонности его спасения. Давайте немного оценим ситуацию и разберёмся в целесообразности его спасения.

В 2025 году было построено 108 млн. кв. метров жилья. Если убрать долю ИЖС, то построили 45 млн. кв. метров многоквартирного жилья. Самолёт построил в 2025 4.5 млн кв. метров или 10% от общих объёмов стройки по стране. Введено в эксплуатацию 1.5 млн кв. метров.

Доля стройки Самолёта составляет 10% от общего рынка многоквартирного жилья.

Количество трудящихся в Самолёте 6700 человек. Застройщик косвенно создаёт еще 2-3 рабочих места в смежных отраслях. Часто это подрядные организации, кстати, заточенные только для работы с самолётом, которые тоже косвенно создают 1,5-2 рабочих места.

Теперь представим ситуацию, а что если Самолёт обанкротится?

1-е последствие: Медийный провал политики государства. В СМИ начнётся огромное количество спекуляций на эту тему.

2-е последствие: Сокращение объёмов стройки на 10%, приведёт к резкому росту цен на рынке эконом-сегмента.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самолёту по итогу конечно помогут, сейчас судя по всему выбирают кто будет финансировать контору.

Толстый Джек, все уже выбрано. Репо залили в рынок под видом паники типа рыночная цена выбрана без коррупции и договорнячка и на следующей неделе зафиксируют в документах. Задуман маринад как раз под отъезд правительства в Бразилию, что они там в Бразилии могут решить по самолету удалённо?.. Теперь бумажка это обеспечение кредита и падать ниже не очень выгодно кредитору. Посмотрим как будут развиваться события в ближайшие дни.

Попов Андрей, Заместитель руководителя фракции Единая Россия, член комитета Госдумы по бюджету Виктор Селиверстов довольно жёстко отреагиров...

Дмитрий, по распроданости жилья у самолета не самая худшая ситуация, самолет это только первый звоночек, при том что хуснулин говорил что могут обанкротится до 25 % застройщиков, так что, как говориться первый пошел

⚡Эффект Самолёта или почему ЦБ будет быстро снижать ставку
Благодаря Самолету решения ЦБ по снижению ставки будет быстрее.

Они не видели полноты картины судя по всему, а тут на тебе и самый большой застройщик просит помочь, а стройка это базовая отрасль.

На заседании СД ЦБ эта новость про Самолет будет главной при обсуждении. 

Короче в феврале ставка -0.5%, далее по 1% будут снижать на каждом заседании пока не станет 12%.

Самолёту по итогу конечно помогут, сейчас судя по всему выбирают кто будет финансировать контору. Вангую к государству перейдут все акции, как KDV, по суду сделают. 



Авто-репост. Читать в блоге >>>

50 лярдов самолюту ни чем не помогут, кризис в строительной отрасли только набирает обороты, еще и банки туда потянут

Роман Бабанин, благодаря Самолету решения ЦБ по снижению ставки будет быстрее.

Они не видели полноты картины судя по всему, а тут на тебе и самый большой застройщик просит помочь, а стройка это базовая отрасль.

Короче в феврале ставка -0.5%, далее по 1% будут снижать на каждом заседании пока не станет 12%.

Роман Бабанин, не. Будут тихо спускать кризис иначе сильное потрясение для экономики, мы из такого кризиса лет 5 выходить будем.

Максим Пелихов, с такими налогами и дырой в бюджете лет 5 это оптимистично, тут только кардинальное снижение ставки с бешеной инфляцией и падением рубля помогут, понять и простить, первый раз что ли)

Бюджет раздули за пять лет, с 20 до 40 трлн, думаете просто так, льготную ипотеку выдавали не с целью помочь гражданам, а с целью раздуть строительный сектор, представьте сколько налогов государство получило от этой отрасли и будет получать дальше, ставку рано или поздно понизят и государство будет все меньше и меньше платить банкам(субсидировать разницу между коммерческой и льготной ставкой), а народ назагоняли в ипотеки на 30 лет

50 лярдов самолюту ни чем не помогут, кризис в строительной отрасли только набирает обороты, еще и банки туда потянут

Роман Бабанин, не. Будут тихо спускать кризис иначе сильное потрясение для экономики, мы из такого кризиса лет 5 выходить будем.

50 лярдов самолюту ни чем не помогут, кризис в строительной отрасли только набирает обороты, еще и банки туда потянут

Заместитель руководителя фракции Единая Россия, член комитета Госдумы по бюджету Виктор Селиверстов довольно жёстко отреагиров...

Дмитрий, как обычно с бумагами на дне начинают со всех сторон смешивать с грязью и поддерживать медвежье настроение «самолет труп, самолет банкрот, самолет не падает окончательно». Чет не припомню чтобы в ветке ВТБ по 65 р за бумагу кто-то не смеялся над фантомом чистой прибыли 600 млрд или выплатой дивидендов.

В условиях, когда резко ухудшается экономическая ситуация в стране, причём ухудшается достаточно продолжительное время, под ударом оказываются как правило крупные отраслевых гиганты.
Самолет осуществлял свою экспансию, не обращая внимания на косты и экономическую эффективность. Компания не изменила подход к своему экстенсивному развитию. Главное — стать компанией N1 в отрасли. Пользуясь этим, лидер рынка ПИК с большим удовольствием пропустил Самолет, продав ему очень дорого часть своих проектов, под покупку которых Самолёт занял денег, дорого занял. У Пика уже была прививка от «болезни роста», он сделал выводы из урока от покупки Мортона.
И ПИК будет сейчас одним из бенефициаров проблем Самолета.

Мне написали в комментариях, что я не ориентируюсь ни в строительном, ни в инвестиционного бизнесе, написали, что покупателям квартир все равно, кто строит их дома. Но это не так. Мы построили и продали не одну тысячу квартир. Исходя из моего опыта, я уверен, что потенциальный покупатель Самолета будет сейчас уходить к другим Застройщика, если будет такая возможность.
Мы — наверно даже не средний Застройщик, но у нас есть резерв, который мы размещаем как в российских облигациях, так и в евробондах.
Покупать даже с большим дисконтом проекты «земельного банка» Самолета в этом году мы не будем. Мы даже не будем начинать свою новую стройку в этом году. Подождём. Слишком высок риск.

Точно также мы подходим к портфелю наших бондов. Он короткий, 35 прц в фонде LQDT. Ни Камаза, ни РЖД, ни Рольфов, Делимобилей и прочих вдо там нет, нет и ОфЗ. Мы не ждём никакого сжатия доходностей.
Мы продолжаем спокойно работать, выплачивать зарплату коллективу, который безусловно сократили ещё в конце 2024 года, когда закончили крупный проект по реконструкции в Москве (более 200 тыс кв м).

Так что ещё раз желаю всем удачи и в понедельник и в следующие дни! 🥂

Дмитрий, зато я спокоен за свои деньги. Застройщик построит мою квартиру

Попов Андрей, Заместитель руководителя фракции Единая Россия, член комитета Госдумы по бюджету Виктор Селиверстов довольно жёстко отреагировал на запрос о господдержке со стороны Самолёта.
По его словам, размер дыры равен годовому бюджету небольшой области или республики –

А теперь давайте разбираться, что все это значит.

Это и есть кризис пузыря: те же грабли только в профиль
Допустим, Самолёт действительно в предбанкротном состоянии.

Вариант первый. Позитивный. Самый мягкий из возможных.
Самолет не падает окончательно, его аккуратно поддерживают, покойника, как бы воскрешают. Государство не даёт рынку сорваться, банки действуют осторожно, но без резких движений. Новостройки официально почти не дешевеют, но рынок тихо переписывает цены через скидки, рассрочки, акции «только для своих». Продажи слабые, но идут. Строек становится меньше, зато достраивают начатое. Вторичка остаётся стабильной и постепенно начинает задавать тон. Через год-два рынок остывает, иллюзии уходят, цены становятся ближе к доходам людей. Это не рост и не крах — это долгая пауза. Самый безболезненный сценарий. Он возможен, если не будет новых шоков и если деньги в системе ещё будут.

Вариант второй. Невесёлый. Реалистичный.
Самолёт выживает формально, его перекупает условный Нефтегаз-банк. Банки резко ужесточают условия проектного финансирования. Даже крупным застройщикам становится сложнее запускать новые проекты. Новые стройки откладываются, часть проектов замораживается на ранних стадиях. Цены уходят вниз. Не минус 30%, но ощутимо. Покупатели уходят в ожидание, сделки редеют. Вторичка начинает дешеветь следом, но медленно. Рынок становится вялым, нервным, без уверенности. Это сценарий, при котором люди теряют время и деньги, но система в целом выживает. Болезненно, но без обвала.

Вариант третий. Очень плохой. Тот самый, о котором предпочитают не говорить вслух.
Самолёт банкрот.
Рынок это считывает мгновенно. Доверие к новостройкам исчезает почти полностью. Продажи останавливаются. Банки замораживают проектное финансирование не точечно, а массово. Деньги перестают доходить до строек. Начинаются остановки работ. Не «временные трудности», а реальные паузы на месяцы. Подрядчики не получают оплату, увольняют людей, тянут в суды. Покупатели новых квартир понимают, что даже эскроу — не гарантия сроков, а только гарантия возврата денег без компенсации за потерянные годы и инфляцию.

Дальше эффект домино. Один крупный игрок падает, второй падает, третий теряет кредит, четвёртый режет цены, чтобы выжить. Цены на новостройки падают уже не скрытно, а открыто. Минус 20–30% по рынку в перегретых сегментах становится нормой. Вторичка тянется следом, но люди всё-равно не покупают. Нет денег.

В результате миллионы людей как и в Америке остаются без жилья, только в Америке жильё отбирал банк, а у нас это будут обманутые дольщики, те кто вложился в строящееся жильё, а не готовое. Плюс миллионы квадратных метров недостроенного жилья.

Рынок замирает. Сделок почти нет. Квартиры превращаются из «инвестиций» в проблему. Люди, купившие дорого, оказываются в ловушке: продать — значит зафиксировать убыток, не продавать — значит ждать неизвестно сколько. На годы.

Попов Андрей,
Нынешний кризис на рынке жилищного строительства не первый.
Но застройщики встречают его в новых для себя условиях. Еще в 20...

Дмитрий, зато я спокоен за свои деньги. Застройщик построит мою квартиру

Максим Пелихов, сложно что-то отвечать человеку, повторяющему мантру о проектном финансировании аки муэдзин на минарете.
Не важно, какова до...

Sloikin, про проектное финансирование я пишу так как это структурная проблема, бюрократическая системная ошибка в экономике, а цена на стройматериалы и цены на жилье это рыночные последствия. Первое можно изменить руками, а второе давят ставкой. Получается борьба с последствиями, а не с причиной.

🏠Кто умер, тот умер. Самолёт должен взлететь без гос.помощи



Заместитель руководителя фракции Единая Россия, член комитета Госдумы по бюджету Виктор Селиверстов довольно жёстко отреагировал на запрос о господдержке со стороны Самолёта.

По его словам, размер дыры равен годовому бюджету небольшой области или республики – 🏠Самолёт просил 50 млрд рублей в обмен на 25% акций своей компании.

«И они предлагают закрытие вот таким простым способом. А когда она накапливалась, эта дыра, о чем они думали, интересно?» − заявил депутат.

🔵Похожее мнение высказала зампред комитета Госдумы по строительству и ЖКХ Светланы Разворотневой. По её словам, бюджет сейчас не в том положении, чтобы поддерживать бизнес, даже системно значимый.

«Кто умер, тот умер, и сам виноват. Просто поддерживать бизнес, который потом будет опять неэффективно продолжать работать, ну, никакого бюджета на это не хватит», – сказала она

😞 Дай денег одному — попросят все остальные, поэтому Самолётик должен взлететь без помощи государства.

Если вы инвестируете в Российские акции, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: t.me/liqviid

Авто-репост. Читать в блоге >>>